在充滿希望的一年裡，充斥著各種「IFs」（如果）及「BUTs」（但是），而我們一再強調的分散投資建議仍然適用。投資者還需要靈活調整投資組合，以應對這些潛在結果。
在良性增長及政策寬鬆的核心情境下，我們看好股票及企業信貸等風險資產的前景。雖然估值居高不下，受惠於正面的企業盈利前景及持續的減稅預期，美國股市仍相對具吸引力。在科技行業數年來的強勁表現後，週期敏感行業也可能表現優異。亞洲地區的科技出口依然強勁，推動台灣及日本等市場的發展，尤其是日本因企業管治改革而受惠。在固定收益方面，成熟市場企業債在創造收益及受惠於有利的經濟環境之間取得良好平衡。
雖然前景看似樂觀，政治不確定性卻是一個關鍵因素。這不僅源自美國政府的變化，同時也受到不少西方經濟體政策前景持續變動的影響。貿易及工業政策，包括關稅，可能會發生重大變化。那些受貿易商品影響較小的行業或市場可能會受惠，當中包括個別科技、媒體及金融服務等行業。在亞洲，印度的商品貿易佔國內生產總值的比例相對較低。東協市場長期可能受惠於環球供應鏈的演變。至於另類資產，交通運輸和基礎設施可因供應鏈多元擴張而受惠。市場需要更多的物流基礎設施以運輸製造產品，同時也需要更多的航運能力以應對複雜的航運路線。
政府若選擇採取更高財政赤字策略，可能會面臨更高的政府債券溢價。在這種情況下，採取短存續期策略可有效管理固定收益的波幅。與此同時，赤字增加的潛在受惠者包括受惠於減稅的企業，這將有利於更廣泛的股市，或因政府增加國防或可再生能源支出而受惠的工業企業。
貿易政策、財政赤字和地緣政治事件的變化可能會導致原本預期的經濟軟著陸情境轉向通脹回升或經濟衰退。2022年的經驗顯示，傳統的股債投資組合可能無法充分應對通脹反彈。因此，投資者或可考慮轉向大宗商品、通脹掛鉤債券，以及收益與通脹掛鉤的實體資產。在經濟衰退期間，優質的固定收益資產往往是避險資產的首選。值得注意的是，政府債券的收益率相對較高，意味這種對沖策略可為投資者提供超過通脹水平的回報。
雖然我們無法涵蓋所有可能性及情境，這份清單旨在提供應對意外情況的具體行動示例。在充滿希望的一年裡，充斥著各種「IFs」（如果）及「BUTs」（但是），而我們一再強調的分散投資建議仍然適用。投資者還需要靈活調整投資組合，以應對這些潛在結果。