探索股票高息策略　應對市況波動

重要事項

摩根環球股票高息基金

1. 本基金主要(至少70%)投資於環球上市公司的股票證券，並在適當情況下使用衍生工具。
2. 本基金須承受股票、衍生工具、集中、新興市場、小型公司、貨幣、對沖、類別貨幣及貨幣對沖類別的相關風險。人民幣對沖類別同時須承受人民幣貨幣的相關風險。人民幣現時不可自由兌換。將境外人民幣（CNH）兌換為境內人民幣（CNY）是一項貨幣管理程序，須遵守由中國政府實施的外匯管制政策及限制。概無保證人民幣不會在某個時間貶值。在極端市況下市場未能提供足夠人民幣作兌換時及獲信託管理人批准後，經理人可以美元支付贖回所得款項及╱或分派。
3. 當基金所得之收入並不足夠支付基金宣佈之分派時，經理人有權可酌情決定該分派可能由資本（包括實現與未實現資本收益）撥款支付。投資者應注意，從資本撥款支付分派即代表從投資者原先投資基金之款額或該項原先投資應佔的任何資本增值退回或提取部分金額。基金作出任何分派均可能導致每單位資產淨值即時下跌。此外，正分派收益並不表示總投資的正回報。
4.  投資者可能須承受重大損失。
5. 投資者不應單憑本文件作出投資決定。

摩根亞洲股票高息基金

1. 本基金主要(至少70%)投資於亞洲（日本除外）上市公司的股票證券，並在適當情況下使用衍生工具。
2. 本基金須承受股票、衍生工具、新興市場、集中、小型公司、貨幣、流通性、對沖及類別貨幣的相關風險。
3. 當基金所得之收入並不足夠支付基金宣佈之分派時，經理人有權可酌情決定該分派可能由資本（包括實現與未實現資本收益）撥款支付。投資者應注意，從資本撥款支付分派即代表從投資者原先投資基金之款額或該項原先投資應佔的任何資本增值退回或提取部分金額。基金作出任何分派均可能導致每單位資產淨值即時下跌。此外，正分派收益並不表示總投資的正回報。
4. 投資者可能須承受重大損失。
5. 投資者不應單憑本文件作出投資決定。

持續投資實現長期目標

縱觀歷史走勢，金融市場亦曾經歷過波幅顯著上升，投資者往往會尋求現金及優質債券等防守性資產作為防守工具。

然而，歷史證據顯示，在市況波動時持續投資，並有策略地選取資產（例如可產生收益的股票）以及分散投資降低下行風險，對於實現長期目標非常重要。自1988年以來，標普 500指數每年的年內高低位跌幅平均為14%，但是全年回報錄得正數佔75%¹。

今年，標普500指數從2月19日至4月15日期間下跌了12%，而MSCI綜合世界指數同期則下跌了9.1%²。不確定性或將持續， 投資者可從哪裡尋求更具防守性的方法，並持續產生收益？

為何股票高息策略在目前的市況下或會奏效？

投資者或可考慮採取總回報策略，持續投資於股票，而不是試圖去預測市場方向。這種方法或有助緩衝部分下跌期間的損失，有機會帶來較高的低點高和較低的高點。

這種策略配合期權疊加運作。透過沽出認購期權³，策略可產生額外收益，同時降低投資組合的波動性，並維持股票持倉。

在市場波動及呈現沽壓時，策略或可透過沽出期權提供較高的收益水平。所收取的期權金，加上股票組合的股息，或有助管理下跌風險。

這些策略提供與利率相關性較低的收益，為固定收益提供替代選擇。

這些策略的設計，令其具有較高的流動性，且旨在結合股票與期權，務求在收益、資本增值，以及風險之間取得平衡。它們通過較純長倉投資組合更具防守性的方式，尋求為持續投資於股市的投資者提供收益機遇。

多元的投資策略亦有望把握更廣泛市場的上升趨勢，或在市況波動下實現穩健回報。

策略的兩大基石：

• 主動型股票投資組合 — 由下而上的基本面研究所推動。
• 期權疊加策略 — 透過沽出價外指數認購期權以產生收益。

因此，股票收益策略有望帶來更高的收益、更低的波幅，並在需要時緩衝價格波動。

我們的主要策略⁴包括：

總結

由於預期市場波動，以收益主導的高收益策略可望令投資組合更有韌性，同時讓投資者維持其股票持倉³。