Überblick

• 2023 ist ein besseres Jahr für die Volkswirtschaften, als wir erwartet hatten. Wir glauben aber immer noch, dass eine Rezession wahrscheinlicher ist als keine. Angesichts der Rally, die wir seit Jahresbeginn bei Aktien und Anleihen beobachten konnten, sind wir daher eher geneigt, gut diversifiziert zu sein und uns auf Qualität zu konzentrieren.


• Unser makroökonomisches „Basisszenario“ mit einem Horizont von 12 Monaten hat sich kaum gegenüber dem Ausblick für das kommende Jahr verändert, obwohl es uns erhöhte Bewertungen nun erschweren, zu begründen, dass die Märkte angemessen für die Abkühlung bewertet sind, die wir nach wie vor erwarten.


• Vor diesem Hintergrund sind wir der Ansicht, dass Anlegerinnen und Anleger versuchen sollten, die Widerstandsfähigkeit von Aktienportfolios zu erhöhen, indem sie sich auf eine Kombination aus qualitativ hochwertigen Titeln, starken Dividendenzahlern und regionaler Diversifizierung konzentrieren.


• Wir sind zudem der Ansicht, dass das Hinzufügen eines Engagements in alternativen Anlageklassen, wie etwa dem Infrastruktursektor, Portfolios defensiver gestalten und gleichzeitig einen gewissen Inflationsschutz und attraktive Erträge bereitstellen könnte.


• Schließlich sind wir der Ansicht, dass ein Schlüsselthema, das aktive Anlegerinnen und Anleger im Augenblick genau im Auge behalten sollten, die Verknappung ist, die sich durch die Angebotsengpässe ergibt, die wir derzeit am Energie-, Grundstoff-, Lebensmittel- und Arbeitsmarkt beobachten.