Guide des marchés
Pierre angulaire du programme Market Insights, le Guide des marchés trimestriel présente visuellement les dernières évolutions et statistiques économiques au travers de tableaux et graphiques.
Thèmes clés pour le 1er trimestre
Contre vents et marées
À très court terme, l’activité devrait rester faible, car des restrictions restent nécessaires pour contenir la propagation de la Covid-19 (Guide des marchés – Europe p. 13). Mais les vaccins sont en cours de déploiement dans de nombreux pays développés et d’ici le milieu de l’année, nous devrions retrouver une certaine normalité. À ce stade, nous devrions voir une accélération significative de l’activité à mesure que l’épargne accumulée – aidée par l’importante relance budgétaire, se libère (p. 25). La coordination budgétaire et monétaire (p. 9) déployée dans la plupart des régions s’est avérée très efficace pour surmonter cette période difficile. L’inconvénient de ce stimulus est le montant considérable de la dette accumulée par les gouvernements (p. 8). Les taux d’intérêt devront rester bas pendant une très longue période pour alléger le poids de cette dette et l’empêcher de freiner la reprise (p. 21).
De nouveaux gagnants et de nouveaux perdants
Après la récente reprise, il semble que les marchés aient déjà enregistré un fort rebond de l’activité. Mais il ne faut pas oublier la dispersion sectorielle extraordinaire créée durant cette récession (p. 65). Par exemple, les actions mondiales du secteur de l’énergie sont encore loin de leurs niveaux pré-Covid. À mesure que l’année progresse et que la confiance dans la reprise se renforce, nous pourrions observer un certain nombre de rotations sectorielles/de comportement et régionales.
La décennie de l’Asie
Étant donné la perspective d’une période prolongée de faibles rendements des obligations, il sera plus important que jamais d’identifier des thèmes de croissance séculaire. Selon nous, bon nombre de ces opportunités se trouvent sur les marchés des actions et des obligations asiatiques. L’efficacité des contrôles internes et externes de la Chine l’a aidé à surmonter le virus au printemps, et l’activité est déjà revenue à la tendance pré-Covid (p. 4). Les fondations structurelles sont tout aussi attrayantes, avec la perspective d’une classe moyenne montante, notamment en Chine et en Inde (p. 46).
L'élan mondial pour lutter contre le changement climatique
Selon nous, les investisseurs doivent être de plus en plus attentifs à un autre thème séculaire, à savoir la montée en puissance de la lutte contre le changement climatique. Nous avons d’ailleurs ajouté une nouvelle section sur l’investissement durable dans le Guide de ce trimestre. Des changements massifs de politique et de réglementation seront nécessaires dans les années à venir pour que les gouvernements atteignent les objectifs d’émissions qu’ils se sont fixés (p. 85). Les investisseurs doivent être conscients de la manière dont des initiatives telles que la tarification du carbone (p. 86) peuvent affecter la valeur des actifs de leur portefeuille. Les entreprises technologiques qui s’engagent pour lutter contre le changement climatique et innovent dans ce domaine offrent également des opportunités de croissance à long terme.