經過2024和2025年科技股的強勢表現，投資人到了2026年初，開始消化AI帶來的豐厚收益，同時重新評估市場的風險。大家預期利率會維持高檔，以及持續的地緣政治衝突，都讓科技產業壓力加大。AI有可能徹底改變商業模式，也成為大家關注的重點。特別是三月軟體股大跌，讓市場開始討論，AI到底會不會成為長期成長的推手，還是只是讓競爭變得更激烈的催化劑。

我們的研究團隊也在看，哪些企業的經營團隊真的有在為「人和AI一起工作」的新時代做準備，會主動調整產品方向、銷售方法和賺錢的方式，而不是只會用「我們很安全、不會被影響」這種說法來自我安慰。

最近，這場關於AI的根本性討論暫時被擱置，因為大型科技股強勢反彈。現在資金都湧進少數幾家超級大公司，結果這些公司漲得特別兇，表現比以前還要誇張。科技股的市場情緒一直都很極端，漲跌都很猛，所以在這種情況下，保持長遠的眼光才是投資的關鍵。

追求「主動投資」成顯學    

根據摩根資產管理統計，今年以來，在美國掛牌的科技型ETF資金流入已經超過200億美元，是所有產業裡最多的，這也反映出市場對AI應用和基礎建設相關成長機會的信心回升，主動管理的趨勢還在持續，而且，其中約75%的科技型ETF資金是流向主動型ETF策略。過去12個月，在美國掛牌新發行的30檔科技ETF裡，有18檔是主動管理，可見主動管理的策略是受到市場歡迎的。(資料來源：摩根資產管理。資料日期：統計至2026年5月13日。)

隨著AI的發展越來越成熟，競爭護城河也會被考驗，贏家和輸家會越來越明顯，我們認為主動管理會變得更重要。科技股偶爾會出現回檔，雖然讓人不舒服，但對有經驗的基金經理人來說，這正是發掘新贏家的好時機。

記憶體熱潮值得關注嗎？

最近科技型ETF市場最夯的話題，就是「記憶體」這個子題。要打造大型語言模型，需要大量資料，這也讓高頻寬記憶體的需求大增。偏偏這些關鍵記憶體的最大供應商，現在根本供不應求。結果就是價格一路飆升，這些公司的獲利空間也跟著水漲船高。不過要提醒大家，這種供不應求的現象，其實就是供需失衡造成的，過去也常常出現，屬於週期性循環的一部分，不像網通或運算領域那種根本性的技術大變革。

00989A抓住AI未來發掘長期贏家

別忘了，市場先行者不一定是最後贏家，像網路剛起步時的Netscape，或社群媒體剛開始時的MySpace，最後都不是主角。00989A是一檔專門投資在美國科技股的主動式ETF，雖然是由摩根投信在台灣發行，但背後支撐的研究團隊不僅是台灣，更是整個資產管理的全球研究團隊，擅長主動研究，我們的投資團隊平均有超過25年產業經驗，對於前沿科技產業的趨勢變化較有前瞻與洞見實力，並具體落實在投資標的上。。

• 目前，00989A洞察到運算、記憶體和網通領域的供不應求的現況，將從產業中尋找受益這些機會的投資標的。
• 投資團隊認為，雲端巨頭的資本支出會帶來不均衡的需求震盪，這會使得即便是高成長的公司都可能會面臨週期性風險。
• 00989A也會投資在那些雖然不是科技業，但懂得用科技來提升競爭力的公司。這些公司可以用比較便宜的AI技術，不用一開始就砸大錢買設備。像是通訊服務業、消費產業這些非科技公司，現在也因為用上AI，賺得更多、做事更有效率，跟著一起受惠。