Les ETF poursuivent leur expansion et leur évolution
Alors que les conditions de marché et les besoins des investisseurs évoluent avec le temps, les fournisseurs d’ETF répondent en offrant plus de choix et des approches nouvelles et innovantes. Les investisseurs peuvent désormais accéder à des stratégies similaires disponibles depuis longtemps par le biais des fonds communs classiques, ainsi qu’à d’autres stratégies spécifiques à l’univers des ETF.
Trois types de stratégie d’ETF à choisir :
- À l’une des extrémités du spectre, se trouvent les ETF purement passifs, qui suivent les indices de marché globaux (en général pondérés par la capitalisation).
- Viennent ensuite les ETF à « bêta stratégique ». Appelés également fonds « smart bêta », ces ETF cherchent à reproduire la performance d’indices sur mesure qui visent à atténuer certains des risques inhérents aux indices de référence pondérés par la capitalisation.
- À l’autre extrémité du spectre se trouvent les ETF à gestion active, dans lesquels les gestionnaires de portefeuille décident des titres à acheter et à vendre.
Passif ? Bêta stratégique ? Gestion active ? Quelle est la différence ?
- L'investissement passif, ou « placement indiciel », cherche à reproduire les positions en portefeuille et la performance d’un indice de référence de marché, comme l’indice S&P 500 par exemple.
- Bêta : une mesure de la sensibilité d´un fonds aux fluctuations du marché (telles que représentées par l´indice de référence du fonds). Un bêta de 1,10 suggère que le fonds pourrait obtenir une performance supérieure de 10% à l´indice dans un marché haussier et inférieure de 10% dans un marché baissier, toutes choses étant égales par ailleurs.
- Le bêta stratégique, ou « smart bêta », cherche à optimiser le potentiel de performance des portefeuilles pondérés par la capitalisation boursière en répartissant le risque de façon plus équilibrée entre les régions, secteurs et actions.
- L'investissement actif cherche à obtenir un résultat spécifique en sélectionnant uniquement les titres considérés comme étant les plus attrayants ; la sélection est généralement effectuée par des gestionnaires de fonds professionnels.
1. Indexation pondérée par la capitalisation boursière
Les ETF ont commencé en reproduisant les indices classiques pondérés par la capitalisation boursière. Les ETF passifs restent les ETF les plus couramment utilisés à l’heure actuelle. Les ETF pondérés par la capitalisation boursière couvrent aujourd’hui une gamme complète d’actions mondiales, obligations et autres classes d’actifs.
Que sont-ils ?
La pondération selon la capitalisation boursière est simplement le processus de constitution d’un portefeuille en fonction de la taille de la société. Les sociétés plus grandes représentent une part plus importante du portefeuille, les plus petites une part moindre. L’indice S&P 500 est un bon exemple d’indice pondéré par la capitalisation boursière qui est couramment reproduit par les ETF. Les ETF qui reproduisent cet indice boursier américain cherchent à obtenir des rendements similaires en investissant dans les mêmes sociétés, dans les mêmes proportions.
Pourquoi les investisseurs en détiennent-ils ?
Ils constituent un moyen facile et bon marché « d’acheter le marché tout entier » sans s’écarter d’un indice.
Qu'est-ce que la capitalisation boursière ?
La capitalisation boursière mesure la taille d’une société au moyen de la valeur totale de toutes ses actions en circulation. Dans un indice pondéré par la capitalisation boursière, chaque action est pondérée en fonction de sa taille. Si Apple, par exemple, est la plus grande société d’un indice, elle sera également la plus importante position dans tout ETF qui reproduit cet indice.
2. ETF à bêta stratégique (dit « smart beta »)
Comme les ETF passifs, les ETF à bêta stratégique reproduisent un indice. Cependant, les indices qu’ils reproduisent ne sont pas pondérés par la capitalisation boursière. Au lieu de cela, les indices à bêta stratégique représentent un sous-ensemble d’un univers d’investissement plus important. Ces stratégies cherchent souvent des rendements plus élevés et/ou des risques plus faibles comparés à l’indexation classique.
Que sont-ils ?
Les ETF à bêta stratégique utilisent des critères autres que la taille de la société pour déterminer les positions en portefeuille. Certains pondèrent les actions de façon égale. Certains sélectionnent les titres avec des caractéristiques, ou « facteurs » spécifiques, comme les valorisations faibles, les bénéfices élevés, ou la dynamique de prix (également appelée « price momentum »). Et certains font les deux.
Pourquoi les investisseurs en détiennent-ils ?
Les ETF à bêta stratégique combinent les efficiences de l’investissement indiciel avec un portefeuille optimisé ou une sélection de titres. Les investisseurs peuvent les choisir pour atteindre un objectif spécifique, combler des lacunes de portefeuille ou saisir des opportunités à court terme lorsqu’elles se présentent.
Que sont les facteurs ?
Les facteurs sont des caractéristiques qui aident à expliquer les performances et le risque d’un titre au fil du temps. Par exemple, des filtres de risque peuvent être ajoutés à un indice de dette émergente pour sélectionner des titres en fonction de leur qualité et de leur liquidité. Les ETF à facteur unique se concentrent sur l’une de ces caractéristiques lors de la sélection de titres, tandis que les ETF multifactoriels en combinent plusieurs.
3. ETF à gestion active
Les fournisseurs sont de plus en plus nombreux à prendre conscience que l’enveloppe ETF est idéale pour les solutions d’investissement à gestion active. Les EFT à gestion active font appel à des professionnels de l’investissement afin d’atteindre un résultat spécifique, par exemple, générer un revenu, surperformer un indice passif ou réduire le risque.
Que sont-ils ?
Les gestionnaires de portefeuille supervisent les ETF à gestion active, en général avec l’aide d’une équipe d’analystes. Ensemble, ils examinent les investissements potentiels et choisissent uniquement ceux qu’ils considèrent comme les plus attrayants.
Pourquoi les investisseurs en détiennent-ils ?
Pour certains, les ETF à gestion activent offrent le meilleur des deux mondes : rentabilité, liquidité et transparence d’un ETF, associées à l’expérience et à l’expertise des gestionnaires de fonds professionnels. Cet élément humain donne aux ETF à gestion active davantage de flexibilité pour rechercher les rendements et gérer certaines des limites des indices passifs classiques. Pendant les périodes volatiles, par exemple, les gestionnaires peuvent prendre des mesures défensives afin de limiter les pertes par rapport à un indice.
Les ETF à gestion active élargissent les choix des investisseurs
Tous les marchés ne sont pas facilement reproductibles avec un indice passif. Les ETF à gestion active permettent aux investisseurs d’accéder à des opportunités qui pourraient manquer à leurs portefeuilles.