La settimana dei mercati
17-02-2025
Global Market Insights Strategy Team
Riflessione della settimana
Il 23 febbraio i tedeschi voteranno per eleggere un nuovo parlamento e, nel corso della campagna elettorale, si è molto dibattuto su come rilanciare un’economia in stallo. Il settore manifatturiero risente della debolezza cinese, dell’aumento dei costi energetici e della rigorosa regolamentazione, mentre i consumi privati sono in stallo dal 2023. Tuttavia, sebbene la necessità di stimoli economici sia chiara, attualmente il freno del debito costituzionale (“Schuldenbremse”) limita la capacità del governo tedesco di fornire supporto. L’aumento delle esigenze di spesa per la difesa è un altro fattore che il nuovo governo dovrà considerare. La Germania dispone dei mezzi finanziari per aumentare la spesa, con il debito pubblico rispetto al PIL sceso dal 75% al 63% nell’ultimo decennio. La possibilità che un nuovo governo di coalizione sia disposto a modificare il freno del debito sarà quindi fondamentale per il modo in cui i mercati risponderanno all’esito delle elezioni.
I livelli di debito della Germania lasciano spazio all’espansione fiscale
%, debito governativo rispetto al PIL

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