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Aktuelle Themen
Die steigende Inflation wirkt sich auf die Verbrauchernachfrage aus (Guide to the Markets – EMEA S. 24), da sich der Konflikt im Nahen Osten auf die Preise für Energie und andere Güter auswirkt. Da die Ölpreise jedoch wieder sinken (S. 77), und ein deutlicher Anstieg der Zinssätze unwahrscheinlich ist (S. 7 und 8), dürfte diese Beeinträchtigung des konsumgetriebenen Wachstums nur vorübergehend sein. Zudem laufen die beiden anderen Wachstumsmotoren – die Ausgaben der öffentlichen Hand und der Unternehmen – weiterhin auf Hochtouren (S. 10, 22, 33 und 56).
Obwohl sich die Aktienmärkte insgesamt als widerstandsfähig erwiesen haben, gab es auf Sektorebene erhebliche Schwankungen, da die Anlegerinnen und Anleger die Auswirkungen der gestiegenen Energiepreise zu verdauen hatten (S. 45 und 49). Ein Aufholprozess kann die Märkte noch weiter nach oben treiben. Wir gehen davon aus, dass Anlegerinnen und Anleger an den Anleihenmärkten keine Zinserhöhungen einpreisen (S. 9), was risikoreiche Anlagen bis zum Jahresende weiter stützen dürfte.
Das Management von Technologierisiken bleibt angesichts des hohen KI-Engagements sowohl in US-amerikanischen Aktienindizes als auch in Aktienindizes der Schwellenländer eine entscheidende Aufgabe (S. 42, 47 und 52). Das Problem für Anlegerinnen und Anleger besteht darin, dass wir noch nicht wissen, wie stark die KI das globale nominale BIP insgesamt vergrößern wird – und auch nicht, wer die größten Gewinne daraus ziehen wird. Angesichts dieser Unwägbarkeit müssen Anlegerinnen und Anleger aktiv über verschiedene Technologiesegmente hinweg diversifizieren und gleichzeitig ihr Gesamtengagement im Technologiesektor sorgfältig steuern (S. 63). Wir gehen davon aus, dass der Technologiesektor alles daran setzen wird sicherzustellen, dass die neuen Börsengänge von Mega-Cap-Unternehmen gut angenommen werden.
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