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El futuro de la renta fija es todo menos fijo
Desde la recesión hasta la recuperación, y con independencia de que invierta para obtener rentas o por la revalorización de su capital, la renta fija es una parte fundamental de una cartera diversificada. Sin embargo, el entorno actual sin precedentes, nos recuerda que el futuro de la renta fija es todo menos fijo.
Con los diferenciales del crédito investment grade cerca de mínimos históricos, exploramos por qué la demanda del sector sigue siendo fuerte.
Comparamos y contrastamos las posturas de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal, a la vista de los datos económicos recientes publicados en Europa y Estados Unidos.
A pesar de un ligero retroceso en los mercados bursátiles, el mercado high yield ha resultado relativamente ileso. Creemos que, con razón, los inversores seguirán comprando en momentos de caídas, aunque habrá que ser cada vez más selectivo para lograr resultados.
La recuperación en Europa ha sido criticada por estar a la zaga del repunte de Estados Unidos, pero ahora la brecha se ha reducido, lo que debería ser un buen augurio para el euro.
Los sorprendentemente débiles datos de empleo generales en Estados Unidos y el fuerte aumento registrado en la inflación pueden no representar la situación global y es poco probable que cambien la postura de la Reserva Federal.
Con unos datos sólidos previstos ya descontados, cualquier sorpresa a la baja a corto plazo podría hacer que el mercado fuera más sensible a los datos débiles que a los datos positivos, aunque el sesgo a largo plazo sigue siendo hacia tires más altas y curvas más pronunciadas.
En un entorno positivo para los activos de riesgo, las tires de los bonos con una calificación de CCC en Estados Unidos han marcado mínimos históricos, mientras que las tires en Europa también han caído sustancialmente. Evaluamos si esto puede continuar.
Los riesgos fundamentales están siempre presentes, pero el contexto de crecimiento parece propicio para la deuda de mercados emergentes.
Al establecerse recientemente dentro de un rango las tires de los bonos del Tesoro estadounidense, evaluamos qué factores podrían impulsar los tipos sustancialmente al alza o la baja.
Con independencia de que invierta para obtener rentas, diversificar o gestionar la volatilidad de una cartera de crecimiento, tenemos la solución de renta fija para ayudarle a alcanzar sus objetivos.
El valor de sus inversiones puede subir o bajar y el inversor puede no recuperar todo el importe invertido
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