眾所注目的美國總統及國會大選正式登場，共和黨的川普及民主黨的拜登誰能順利拿下270張選舉人票入主白宮成為第46屆總統，以及參眾兩院國會改選結果皆攸關未來4年美國政策動向。儘管選前雙方民調縮小至7%左右且搖擺州亦呈現拉距，在市場期待選舉不確定落幕下，今晨亞洲市場多呈走揚。
大選陸續開票
受新冠疫情影響，根據民調機構統計已有超過1億選民提前投票，其中約64%為郵寄方式，又以民主黨支持者為大宗，需留意郵寄投票是否延長計票時間。根據彭博資訊顯示，截至台北時間上午9點20分，拜登獲得85張選舉人票暫時領先川普55張選舉人票，若無選舉爭議則可望於近日明朗化。
留意政策風向
由於兩黨大選政策著墨重心有所不同，搭配國會改選情況也將對未來發展有不同影響。
舉例而言，若是拜登當選總統，且民主黨於參眾兩院過半，藍色浪潮下選後除有助於疫情集中應對之外，較大規模的財政刺激方案、調高企業稅與富人稅等，將使赤字進一步攀高，擴大基建也有助於綠能及相關產業，強化並延續醫療法案使醫療股具相對空間，但重回伊朗核子協議與限制頁岩油業者恐不利能源股。
反觀若川普連任成功，分散應對措施不排除延後對於疫情的控制，新一輪刺激規模可望較小，延長減稅措施與放寬監管有利金融與能源業者，然綠能產業發展將受限，而美國優先下是否對於中國再推行保護主義措施，值得進一步觀察。
市場情緒回穩
隨著市場期待選情逐漸明朗化，美股自10月底以來已上漲5%，美國10年期公債殖利率同步彈升，而美元亦出現走貶。
儘管財政刺激推出時程未定，有效疫苗亦存在不確定，但確定的是各國央行寬鬆的貨幣政策，將使得低利率維持更長更久一段期間，本周聯準會決策亦可望延續鴿派穩維金融市場，充沛的流動性與優於預期的企業獲利，加上季節性的消費旺季即將來臨，短期不必過度反應選舉與政治的訊息面變化。
期待選情明朗，美股、美債殖利率同漲，美元走貶(左軸為美國10年期公債殖利率，單位:%)
資料來源: Bloomberg，摩根資產管理整理。藍色為美元指數、綠色為美國10年期公債殖利率、紫色為美標普500指數，資料日期2020.11.4.
投資意涵與建議
預期短期政治不確定性消除後，市場仍將回歸基本面表現
若擔心短線震盪，提升高評等債券配置
在大選結果更加明確前，若擔心短線市場震盪，建議提升高評等債券的配置，如美國複合收益債券，降低投資組合波動。
債券收益需求仍在，彈性存續期間應對利率風險
在低利率環境延續下，相對具備較高收益率的券種，如高收益債和新興市場債，可望持續受到資金追捧。另一方面，為應對選後利率變動風險，亦建議採取彈性調整存續期間的策略。
股票持續看好長線趨勢題材，區域配置多元分散
目前已發布的美股第三季財報表現優於前兩季，這對選後股市回歸基本面表現有所助益。其中在新常態生活的強勁需求下，醫療保健及資訊科技產業企業獲利年增率排名前二。針對此類具成長趨勢題材的股票，若短線面臨價格波動，反而提供中長線布局機會，惟建議可採分批方式進場。此外，亦可留意股價水準較便宜的美國以外區域，尤其是疫情相對受控、基本面較佳的亞洲及中國股市，有助於分散股市配置中的區域風險。
美國大選後投資方向
資料來源 : 摩根資產管理，2020/11/04
