多重收益型基金讓你收益再升級！

多重收益型基金讓你收益再升級

在過去低利率的時代，各類基金配息率的高低，主要是靠基金淨值的表現來決定。但如今全球（不含中國）的利率水準已來到2008年以來的新高，再加上多數資產的價格已來到過去15年以來的均值，這就代表著對多重資產類別而言，投資人未來的配息收益將有機會比過去更高。

多重資產：中性利率環境有助擴大多重資產的收益效果

多重資產的收益率受惠於升息而大幅提升

摩根投資基金－多重收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，就是在這種大環境下最大的受益者之一。在2022年12月底，本基金所投資的各類資產平均收益率的水準，都比2021年12月底時要多出一個台階。以下圖一為例，美國非投資等級債在2021年底收益率的平均水準為4.3%，但現在卻擴大到8.3％；若以基礎建設股票來看，2021年底收益率的平均水準為4.9%，但現在卻有5.5％；至於非機構抵押債券與新興市場債，這兩種資產當前的平均收益率更分別高達9.2%與10.1%，是2021年底水準的一倍以上，可見聯準會在2022年的激進升息，已使得摩根投資基金－多重收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)所投資資產的收益率也跟著提升。

這種情況，的確也讓本基金*的配息率在2022年受惠。從下圖二可看出，該基金的美元對沖-A股（利率入息）級別從2022年8月開始直到2023年1月，年化配息率就逐漸從8.83%上調到10.00%，即使是每月派息級別，年化配息率也從2022年8月的6.24%上調到6.81%，可見聯準會的激烈升息，的確對基金的配息率造成提升作用。

圖一：本基金*各資產投資組合平均收益率

資料來源：摩根資產管理, 資料日期2022.12. 以上收益率為各資產投資組合平均收益率，不代表本基金之配息率或報酬率，且收益率水準將隨市場變動而變化。*摩根投資基金－多重收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

投資級債：當前利差已超過去年同期水準1倍以上

圖二：本基金*近半年歷史配息紀錄

註1：基金配息之年化配息率為估算值，計算公式為「每單位配息金額÷除息日前一日之淨值×一年配息次數×100%(一年配息次數係指年配：1次、半年配：2次、季配：4次、月配：12次)。註2：當期報酬率(含息)是將該收益分配期間所分配之收益均假設再投資於本基金之累計報酬率。當期報酬率為配息月之配發日前一個月／季／半年／年之報酬率，另首次配發日的當期報酬率計算期間若未達一個月／季／半年／年者，則揭示該基金自成立以來計算的報酬率。資料來源：摩根資產管理/Lipper。資料時間2023.1 .*摩根投資基金－多重收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

了解本基金美元對沖-a股（利率入息）級別

多重豐富的基金組合

另外，本基金在幣別與級別的提供上也相當多元，除了投資幣別橫跨美元、歐元與澳幣等三種幣別之外，也有提供穩定月配級別，利率入息級別、每月派息級別與累計級別等四種級別，這些級別各有不同的操作特色，投資人可以根據自己的需求選擇適當的級別(見下表)。另外，摩根也跟銷售機構合作共同開發了後收的F股級別，可滿足投資人對不同幣別與不同現金流的投資規劃。

本基金*各級別特色比較

*摩根投資基金－多重收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

了解本基金(美元對沖)-a股穩定月配級別

用兩大資產掌握核心收益

有鑒於全球的利率環境已經逼近高原期，所以本基金當前最主要的兩大資產，即為非投資等級債與環球股票，兩者比重分別為34%與31%，佔整體部位的65%。特別是非投資等級債部位，截至2022年12月31日止，非投資等級債的殖利率區間仍有8%~9%，而根據歷史經驗，在9%殖利率之區間下佈局非投資等級債，三年與五年的平均年化報酬率將分別達到6.7%與9.3%，可見在這種殖利率水準下佈局非投資等級債，投資五年以上的確有機會創造9%以上的年化報酬率。

非投資等級債券指數各殖利率區間投資3年及5年平均年化報酬率表現(%)

資料來源：Bloomberg，彭博巴克萊美國非投資等級債指數，摩根資產管理整理。資料時間：1999.12.31-2022.11.30。過去表現並非目前及未來績效的可靠指標。圖示僅以前述指數試算，並非代表基金之表現，投資人無法直接投資於指數。

【聽聽看】殖利率超過8%的資產哪裡找？

另外，雖說通膨環境對股票投資通常不利，但對高股息股票來說卻不然。根據1999年第4季到2022年第1季的歷史經驗，成熟市場的高股息股票在通膨位於高位且持續回落期間，其平均年化報酬率均優於大宗商品、全球債券與全球股票（見下圖）。

不同資產類別的平均年化報酬率
1999年第4季至2022年第1季通膨率高於中位數之季度

資料來源: Barclays, Bloomberg, Dow Jones, FactSet, Federal Reserve, J.P. Morgan, MSCI Global, NCREIF, Strategas/lbbotson, J.P. Morgan Asset Management 資料日期2022.9.9。Based on Shiller S&P 500 Composite total return index (U.S. equities), MSCI Emerging Markets Index (EM equities), Bloomberg Barclays Global Aggregate (Global bonds), Bloomberg Barclays Aggregate U.S. Treasury Index (U.S. govt. bonds), Bloomberg Barclays Aggregate U.S. Corporate Investment Grade Index (U.S. inv. grade), Bloomberg Barclays U.S. Corporate High Yield Index (U.S. high yield), J.P. Morgan EMBI Global (EM debt), NCREIF Property Index (Real estate), MSCI U.S. REIT Index (REITs), S&P GSCI (Commodities) and Bloomberg Barclays U.S. Treasury – Bills (1-3 months) (Cash)

迎戰通膨　投資族應運用多重收益型基金分進合擊

我們相信，美國通膨已連續數個月轉弱，即使聯準會在2023年還會持續升息，但幅度與力道都會比預期弱，在這情況下，無論是高股息股票還是非投資等級債，基礎建設股票還是投資等級債，甚至是另類資產等多元資產都有望擺脫2022年的逆風，並期待迎來不錯的投資回報。

摩根投資基金－多重收益基金 - (美元對沖)-a股(利率入息) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

摩根投資基金－多重收益基金 - (美元對沖)-f股(穩定月配) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應留意衍生性工具 /證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險（詳見公開說明書或投資人須知）。

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