非投資等級債券基金 發揮債息續航力

現金越來越薄，上班族別只會傻呼呼地儲蓄了，應該善用手上現金，投資質優的非投資等級債券基金，每月領息創造現金流，替自己增加被動收入或提早準備退休金。不過，投資人可能會問，全球央行升息浪潮，衝擊一波接一波，投資非投資等級債券還有利可圖嗎? 答案是肯定的。不管利率上漲會不會侵蝕債券價格，但債息收益卻是源源不斷。

根據摩根投資團隊綜合基本面、技術面及價值面等三大面向分析，即使是在資金緊縮期，非投資等級債券仍能兼顧追求收益和降低波動的需求^(註1)。投資人宜趁勢逢低加碼，及早把握非投資等級債券多元收益甜蜜點，發揮債息續航力。

摩根投資基金 – 環球非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金) (原名稱：摩根投資基金 – 環球高收益債券基金)是一檔鎖定質優非投資等級債券，投資團隊實力堅強，曾在市場大幅動盪的2019年和2020年，連續兩年榮獲【Smart智富台灣基金獎】和【理柏台灣基金獎】最佳環球非投資等級債券及環球高息債券基金獎的雙冠王肯定^(註2)，不僅能掌握美國趨勢，嚴控違約風險、抗震力強，又可參與利差行情，成了吸引債市達人進場的重中之選。

聚焦美國：享債息、價差、匯差優勢

摩根投資基金 – 環球非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金) (原名稱：摩根投資基金 – 環球高收益債券基金)可說是一檔幾乎投資以美元計價債券的非投資等級債券基金^(註3)。在美國聯準會Fed領頭升息、避險情緒支撐美元強勢格局下，美元計價的債券，除了能收到配息之外，還有機會賺到匯差。

本基金之所以聚焦美國非投資等級債券的大4理由^(註4)：(1)美國是全球非投資等級債市中，流動性最佳的市場；(2)美國非投資等級債券基金的到期殖利率較高；(3)美國企業不斷調整債務結構，資產負債表穩健，償債能力轉佳，債券恢復比率位於1982年來高點*，透露未來三年償債壓力不高。(4)相較歐洲，美國非投資等級債券的利差誘人，現階段估值相對合理，投資價值浮現，這些優勢，都是讓投資團隊偏好美國非投資等級債券的原因。

*資料來源：Bloomberg, ICE BofA US High Yield Constrained Index, JPMorgan Chase & Co and Moody’s Investor Services 資料日期：2022.7.29.。

本基金*聚焦美國非投資等級債券

*本基金係指摩根投資基金 – 環球非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金) (原名稱：摩根投資基金 – 環球高收益債券基金)

註：美國公債採彭博巴克萊美國公債指數, 美國投資級企業債採彭博巴克萊美國投資級企業債指數, 美國非投資等級債採美銀美林美國非投資等級債指數, 全球/美元/歐元非投資等級債採彭博巴克萊全球/美元/歐元非投資等級債指數, 新興市場主權債採摩根新興市場主權債指數, 新興市場本地貨幣債採摩根新興市場本地貨幣債指數, 新興市場企業債採摩根新興市場企業債指數

資料來源： Bloomberg, 資料日期2022.9.30.。*殖利率不代表報酬率。圖示僅以前述指數試算, 並非代表基金之表現, 投資人無法直接投資於指數。

疫情後，非投資等級債券償債能力轉強

資料來源：Bloomberg, ICE BofA US High Yield Constrained Index, JPMorgan Chase & Co and Moody’s Investor Services
資料日期：2022.7.29.。

嚴控違約風險：基金操作重視品質、低配信評差的產業

另一方面，摩根投資基金 – 環球非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金) (原名稱：摩根投資基金 – 環球高收益債券基金)為了抵禦市場波動，投資團隊相當重視債券品質，密切監控企業財務體質，低配信評不佳的產業，從而提升投資組合抗震力。

本基金*信評分布

*本基金係指摩根投資基金 – 環球非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金) (原名稱：摩根投資基金 – 環球高收益債券基金)
資料來源：摩根資產管理, 資料日期： 2022.8.31.

降低波動：BB級債+投資級債接近一半、高波動能源債比重低

投資團隊尤其重視投資組合的穩定性，摩根投資基金 – 環球非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金) (原名稱：摩根投資基金 – 環球高收益債券基金) 網羅各類高殖利率的債券，持債數超過700檔^(註5)，不重押單一債券，透過持有不同的券種、產業，多元分散風險，在創造收益的同時，還保有參與資產輪動的投資機會。

若進一步分析投資組合的信評分布，可看出BB等級債加上投資等級債，接近五成，而一般投資人認為高風險的CCC級以下評級債種，只占10.1%。再者，在產業分布上，高波動的能源債占比僅12.2%，相較於其他非投資等級債券型基金，超過兩成的能源債比重而言，更加凸顯出本基金分散配置的優勢。

本基金*產業配置分布

*本基金係指摩根投資基金 – 環球非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金) (原名稱：摩根投資基金 – 環球高收益債券基金)
資料來源：摩根資產管理, 資料日期： 2022.8.31.

投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

投資小叮嚀：留意通膨與升息上揚速度、全球經濟衰退風險。

註1. 資料來源：Bloomberg, 資料日期：1986.1.31-2022.7.29.。
註2. 資料來源: 理柏、Smart智富(晨星)。2020理柏台灣基金-非投資等級債券基金5年期(美元累計)、2019、2020Smart智富台灣基金獎(晨星技術指導)-非投資等級債券型基金(美元累計)、2019理柏台灣基金-環球高息債券5年期(美元累計)。
註3. 資料來源: 摩根資產管理，資料日期2022.9.30。
註4. 資料來源：Bloomberg, 資料日期2022.9.30. 美國公債採彭博巴克萊美國公債指數, 美國投資級企業債採彭博巴克萊美國投資級企業債指數, 美國非投資等級債採美銀美林美國非投資等級債指數, 全球/美元/歐元非投資等級債採彭博巴克萊全球/美元/歐元非投資等級債指數, 新興市場主權債採摩根新興市場主權債指數, 新興市場本地貨幣債採摩根新興市場本地貨幣債指數, 新興市場企業債採摩根新興市場企業債指數。殖利率不代表報酬率。前述指數試算, 並非代表基金之表現, 投資人無法直接投資於指數。歐美債券估值比較之資料來源：Bloomberg, 歐洲投資等級債係指彭博歐洲投資等級債券指數，美國非投資等級債券係指彭博美國非投資等級債券指數，美國投資等級債券係指彭博環美元非投資等級債券指數，歐洲非投資等級企業債券係指彭博歐洲非投資等級債券指數。 資料日期2022.9.30.。
註5. 資料來源: 摩根資產管理，資料日期2022.8.31。