瘋趨勢:消費趨勢反應投資機會
2020年12月
本篇摩根想讓你知道的是:
1. 在當前的環境下,消費能否持續復甦,取決於新冠肺炎疫情危機的走勢,而各國政府的財政政策與貨幣政策,都是為了協助支持消費者渡過目前的經濟困境。
2. 許多消費趨勢在新冠肺炎疫情危機下已加速發展,尤其在線上消費與數位領域更為明顯。然而,並非所有新衍生的消費者行為都與科技相關。
3. 某些與當下環境無關的消費者行為,雖有可能被市場忽視,但可能創造未來投資機遇。
雖然新冠肺炎疫情危機已對全球企業及消費者造成打擊,但在各地政府和主要央行推出大規模刺激措施的支持下,消費市場近來已有出現好轉的跡象。以美國為例,當地的經濟活動雖在4月份跌至年內低點,但隨後數月內已漸見復甦。由於實體店舖關閉且出國移動也受到限制,愈來愈多消費者轉而選擇網上購物,從電子商務銷售及滲透率上升便可見一斑。
美國普遍的經濟活動狀況變化
資料來源:App Annie,摩根大通,房貸銀行家協會,OpenTable,STR,運輸安全管理局,摩根資產管理。* App Annie數據與2019年平均值作比較,包括全球超過600個旅遊及導航應用程式,如Google Maps、Uber、Airbnb及Booking.com。消費者支出:報告取自大通信用卡及扣賬卡交易的個別數據,採取嚴格保安協議,以確保所有資料保密和安全。所選數據均為高度綜合數據,可供識別的獨有資料(包括姓名、賬戶號碼、地址、出生日期及社會保險號碼)均於報告製作人收取數據前刪除。《環球市場縱覽(美國版)》,截至30.09.2020。
連月來的移動限制,已讓消費者的行為產生變化,某些新行為模式可能只是短期改變,但可能也有一些改變會持續下去。
雖然消費市場的強度,是取決於政府如何減緩新冠肺炎疫情危機的影響,但我們認為財政刺激措施反而也有可能掩蓋原本強勁的經濟與消費。因此,我們不妨看看那些較少依賴政府支持的消費範疇。
居家升級
許多民眾因新冠肺炎疫情危機而有更多時間留在家中,使得居家進行「升級」的需求因此而意外提升,並使相關領域受惠。預期家具、園藝和體育用品的銷量均會繼續增長。
(預測、推算及其他前瞻性陳述均建基於現時之看法及預期,僅供說明之用,以顯示可能出現的情況。鑑於預測、推算及其他前瞻性陳述本身均附帶不確定性及風險,故實際情況、結果及表現均可能與所反映或構想的情況出現重大落差。)
有些改變將會持續
我們相信,即使到了不必再限制移動的行動的時候,某些已經改變的消費行為仍會持續。舉例來說,寵物身為「人類摯友」,可能在這段時期有機會和主人有更多相處時間,因此,寵物相關行業將就可能出現長線投資機會。
過去數十年間,民眾飼養寵物的數量一直上升。一般來說,毛小孩成為我們的同伴,並非意味單純的飼養,而是飼養寵物必須承擔不同責任,包括提供食物、藥物、疫苗和治療等各方面照顧和互動;而在家工作的趨勢,也可能將使得飼養寵物的家庭數量大增。
(預測、推算及其他前瞻性陳述均建基於現時之看法及預期,僅供說明之用,以顯示可能出現的情況。鑑於預測、推算及其他前瞻性陳述本身均附帶不確定性及風險,故實際情況、結果及表現均可能與所反映或構想的情況出現重大落差。)
美國寵物護理的消費趨勢
資料來源:(上)Euromonitor,截至30.09.2020;(下)美國寵物用品協會「全國寵物飼養者調查」(31.12.2019)。僅供說明一般市場趨勢之用,不應被視作任何研究或投資建議。
永續與消費
愈來愈多消費者關注永續性,他們在選擇不同產品的時候,也會考慮相關因素。例如電動車需求的上升便是很好的例子,這類汽車在減少空氣污染和應對氣候變化方面擔任重要角色;隨著性能不斷改善,加上成本下降,消費者考慮購買電動車的機會將愈來愈高。(資料來源:麥肯錫,《Electric mobility after the crisis: Why an auto slowdown won’t hurt EV demand》, 16.09.2020)
還有更多領域可望受惠
再者,食物外送亦日趨普遍。 (資料來源:弗若斯特沙利文,《$9.6 billion in Investments Spurring Aggressive Expansion of Food Delivery Companies》,25.10.2019) 這次的新冠肺炎疫情危機促使更多人使用相關服務,而我們認為這種需求很可能持續下去,尤其是在美國、中國和歐洲。(預測、推算及其他前瞻性陳述均建基於現時之看法及預期,僅供說明之用,以顯示可能出現的情況。鑑於預測、推算及其他前瞻性陳述本身均附帶不確定性及風險,故實際情況、結果及表現均可能與所反映或構想的情況出現重大落差。)
即使如飲料這樣的日常消費,也已經發生變化,我們認為能量飲料需求可能會持續增長。對留在家中的民眾來說,即使不那麼常到健身房運動,仍會飲用能量飲料。從功能來看,能量飲料糖分較低,而且成分天然有機,亦使其需求與日俱增。
消費者對能量飲料偏好
資料來源:尼爾森,摩根資產管理。截至31.12.2019。有關金融市場趨勢的意見、估計、預測、推論及陳述乃建基於刊發日期時之市況,本文據此作出判斷,可隨時變動而不作另行通知,概無保證有關內容將會實現,亦不應被視作任何研究或投資建議。
消費市場的復甦力道看來正在好轉,而數月以來的行動限制,已讓消費者的行為產生變化。一些新的行為模式可能只是屬於短暫,但也有一些行為會持續下去。從「足不出戶」的生活模式到其他人口結構的變化,都讓一些原本不起眼的消費領域,出現姿采紛呈的投資機遇。