在美國的拜登新政府進入新人新政後，甫結束的中國人大會議，也替未來五年經濟發展的方向定下了基調，在中、美兩國已正式進入大國賽局的當下，除了「十四五經濟建設規劃」之外，中國在2035年以前也有新的發展目標，所以如果你是長線投資人，此時的波動反而是佈局中國增長產業的關鍵時點。

企業獲利取代估值擴張　成為引領中國股市關鍵

在新冠疫情發生之後，全球股市的上漲主要是透過股票估值擴張所帶動，但從現在起，既然全球經濟已逐漸擺脫疫情的束縛，那麼股市增長的動力，就會轉向實實在在的企業獲利。我們盤點了中國人大工作報告的重點，發現中國股市存在三大投資亮點：

1. 科技自主：投資機會廣布各大新興產業

當前全球科技產業供應鏈的集中化，已成為美國對中國、甚至對亞洲其他國家施加壓力的最大理由，但中國也會因此加快科技產業自力更生的能力，並期盼在核心技術上取得突破，減少對進口軟硬體的依賴。

在此格局下，中國科技的發展就不會只侷限在智慧型手機與電子商務，而是讓人工智能與雲端計算、甚至再生能源逐漸成為民眾生活的一部分。所以，軟體在商業與家庭層面的運用也會加速擴大，舉例來說，受惠於政府政策的支持，預計到2025年，中國新能源車的滲透率可達19%，是2015年的19倍。

資料來源：Bernstein分析，中國汽車工業協會，摩根士丹利，公司數據，摩根資產管理，截至2019年5月底。

2. 消費升級：線上娛樂與線下消費同步爆發

追求生活品質已經取代傳統的經濟成長率，成為中國十四五規劃的重點項目，除了傳統的食衣住行之外，線上影片串流的市場規模，也將繼續以每年20%的複合增長率增加，並在2023年達到147億美元的預估收益。

另外，受惠於疫情控制得宜，中國跨境旅遊的拓展也可望嘉惠旅遊相關行業，再加上官方正推廣海南島成為自由貿易港，並計畫將每人每年離島購物的免稅額，從原本的3萬人民幣增加到10萬人民幣，這些都會改變中國社會的消費面貌。

資料來源：PWC, 《中國娛樂及媒體行業展望：2019-2023年》（2019年5月）。新華社 《Hainan to raise duty-free shopping quota to 100,000 yuan》（2020年6月30日）。

3. 健康科學：委託研發與藥品發展推升醫療設備

受惠於消費升級與對生活品質的追求，健康科學相關產業在中國也會蓬勃發展。預期中國生物製藥的委外研發服務(CRO)，到今年底前會拓展到92億人民幣，而中國健康護理的研發開支、以及優質醫療設備的生產也會因中產階級的擴張而增加。

資料來源：PWC, Frost & Sullivan, 公司數據，摩根資產管理，截至2019年5月底。

與海外市場相比，中國A股反而提供更多的投資選擇，且當中也有更高的創新成分，可持續替關注中國發展的投資人創造豐富的投資機會。