政策新亮點:中國股市的三大投資機會
2021年4月 摩根投信環球市場策略師林雅慧
本篇摩根想讓你知道的是:
1. 甫結束的中國人大會議,展現了未來中國長期增長的亮點領域。
2. 科技自主、消費升級、健康科學是中國長線三大投資機會。
3. 中國A股提供更多的投資選擇,且也有更高的創新成分。
在美國的拜登新政府進入新人新政後,甫結束的中國人大會議,也替未來五年經濟發展的方向定下了基調,在中、美兩國已正式進入大國賽局的當下,除了「十四五經濟建設規劃」之外,中國在2035年以前也有新的發展目標,所以如果你是長線投資人,此時的波動反而是佈局中國增長產業的關鍵時點。
企業獲利取代估值擴張 成為引領中國股市關鍵
在新冠疫情發生之後,全球股市的上漲主要是透過股票估值擴張所帶動,但從現在起,既然全球經濟已逐漸擺脫疫情的束縛,那麼股市增長的動力,就會轉向實實在在的企業獲利。我們盤點了中國人大工作報告的重點,發現中國股市存在三大投資亮點:
1. 科技自主:投資機會廣布各大新興產業
當前全球科技產業供應鏈的集中化,已成為美國對中國、甚至對亞洲其他國家施加壓力的最大理由,但中國也會因此加快科技產業自力更生的能力,並期盼在核心技術上取得突破,減少對進口軟硬體的依賴。
在此格局下,中國科技的發展就不會只侷限在智慧型手機與電子商務,而是讓人工智能與雲端計算、甚至再生能源逐漸成為民眾生活的一部分。所以,軟體在商業與家庭層面的運用也會加速擴大,舉例來說,受惠於政府政策的支持,預計到2025年,中國新能源車的滲透率可達19%,是2015年的19倍。
資料來源:Bernstein分析,中國汽車工業協會,摩根士丹利,公司數據,摩根資產管理,截至2019年5月底。
2. 消費升級:線上娛樂與線下消費同步爆發
追求生活品質已經取代傳統的經濟成長率,成為中國十四五規劃的重點項目,除了傳統的食衣住行之外,線上影片串流的市場規模,也將繼續以每年20%的複合增長率增加,並在2023年達到147億美元的預估收益。
另外,受惠於疫情控制得宜,中國跨境旅遊的拓展也可望嘉惠旅遊相關行業,再加上官方正推廣海南島成為自由貿易港,並計畫將每人每年離島購物的免稅額,從原本的3萬人民幣增加到10萬人民幣,這些都會改變中國社會的消費面貌。
資料來源:PWC, 《中國娛樂及媒體行業展望:2019-2023年》(2019年5月)。新華社 《Hainan to raise duty-free shopping quota to 100,000 yuan》(2020年6月30日)。
3. 健康科學:委託研發與藥品發展推升醫療設備
受惠於消費升級與對生活品質的追求,健康科學相關產業在中國也會蓬勃發展。預期中國生物製藥的委外研發服務(CRO),到今年底前會拓展到92億人民幣,而中國健康護理的研發開支、以及優質醫療設備的生產也會因中產階級的擴張而增加。
資料來源:PWC, Frost & Sullivan, 公司數據,摩根資產管理,截至2019年5月底。
與海外市場相比,中國A股反而提供更多的投資選擇,且當中也有更高的創新成分,可持續替關注中國發展的投資人創造豐富的投資機會。