本頁綜觀美國非投資等級公司債市場，比較1990年至今的利差及違約率水準。非投資等級債市場由評級機構評為投資級別以下的債券組成，這些債券往往更為波動，但為投資人提供的殖利率高於投資級別債券。在非投資等級債市場中，能源業往往在指數中佔高比重，所以需要特別注意。能源業高度依賴某些大宗商品，其走勢可能無法充分反映非投資等級債市場其他產品的走向。根據過往經驗，我們會發現，能源業債券的違約率及利差均高於整體指數。高利差與高違約率往往同時出現，這是非投資等級債面臨的問題。值得注意的是，利差似乎會在違約率開始升高前微幅提高。儘管利差已擴大至略高於10年平均水準，但違約率仍低於10年平均值，意味著非投資等級債券市場尚未承受壓力。