本圖將標準普爾500指數年度每股盈餘成長分為三個組成部分：利潤率、營收及買回庫藏股。灰色長條代表利潤率的貢獻，綠色長條代表營收的貢獻，藍色長條代表買回庫藏股的貢獻。右上角比較2022年年度企業獲利成長相對於長期平均水準的分布。
走出金融危機及2000年代初期的衰退後，由於營收表現令人失望，公司亦無能力買回庫藏股，利潤率成為企業獲利成長的主要動力。然而，據我們觀察所知，在一個完整週期內，買回庫藏股及營收的貢獻會逐漸增加。這是因為公司的財務狀況好轉，以及經濟成長加速回復到更正常速度。
與此同時，鑑於我們在當前週期所處的位置，公司能否保障邊際利潤，將是未來幾個季度獲利成長的主要決定因素。