<div style="text-align: justify;"><p>最終日が直近月の月末後となっているストレステストには、新規のストレス・イベントが反映されます。これらの新規ストレス・イベント期間は、上昇トレンドや下落トレンドのサイクルが完了するまで定期的に更新されます。米国株式の下落局面の場合、期間は、S&amp;P 500指数のトータルリターンが10%超下落した過去の実績を反映しています（括弧内は変動率（%））。米国株式の上昇局面の場合、期間は、S&amp;P 500指数のトータルリターンが25%超上昇した過去実績を反映しています（括弧内は変動率（%））。金利上昇については、期間は、10年米国債利回りが50 bp超上昇した過去の金利変動を反映しています（括弧内は変動率（%））。金利低下については、期間は、10年米国債利回りが50 bp超低下した過去の金利変動を反映しています（括弧内は変動率（%））。</p><h6> 定義 - シナリオ </h6><b>経済成長の加速：</b>労働市場の弱さは見せかけに過ぎず、失業率は低水準にとどまります。関税が経済に与える影響は吸収可能であり、物価上昇への影響は限定的で、企業利益の減少も最小限にとどまります。不確実性の高まりのピークは過ぎ去ったことで、消費は緩やかなペースから回復し、企業はAIへの投資を継続します。経済成長は加速し、2026年には減税の効果でさらに勢いを増します。利益は二桁成長となり、テクノロジー以外の分野にも広がります。株価は上昇し、特に小型株式が大きく上昇します。金利は上昇し、米ドルも上昇します。FRBは利下げを行いません。<br aria-hidden="true"><br aria-hidden="true"><b>緩やかで安定的な経済成長：</b>米国経済は成長しているものの、減速傾向にあります。労働市場は、企業が「採用も解雇もしない」状態であることや、移民の減少が労働力供給を制約していることなどを背景に凍結状態にあるものの、崩壊はしていません。企業が関税のコストの大部分を負担し、これが企業利益に影響を及ぼしますが、消費者がコストをあまり負担せずインフレも比較的抑制されるため、収益は堅調となります。不確実性の高まりのピークは過ぎ去ったものの、短期的には、市場や経済にとって起爆剤となる材料も限られる状態となります。株式市場は緩やかに上昇し、金利は緩やかに低下します。FRBは小幅な利下げを行い、米ドルはさらに下落します。<br aria-hidden="true"><br aria-hidden="true"><b>景気後退：</b>コスト圧力や不確実性が残ることにより、企業は採用や設備投資を抑制します。労働市場の減速が一層進み、失業率が上昇します。消費者は失業に直面し、支出を抑制します。AIブームは景気循環の影響で一時的に停滞し、投資も滞ります。企業利益は幅広い業種で減少します。米国経済は景気後退に入ります。株価は急落しますが、債券は下支えとなります。FRBは経済を支えるために大幅な利下げを行います。投資家がリスク回避の姿勢をとるため、米ドルは上昇します。<br aria-hidden="true"><br aria-hidden="true"><b>スタグフレーション（景気停滞と物価上昇の同時進行）：</b>関税のコストの大部分が消費者に転嫁され、インフレ率が押し上げられます。サービスや住宅分野の価格上昇の減速は停滞し、財価格の上昇分を十分には相殺できません。労働市場は弱まり、物価高が消費者にとって重石となります。経済成長は停滞するものの、景気後退は回避します。FRBは金融政策方針を転換し、利上げを余儀なくされます。この金融政策の急転換により、株価は下落し、金利は5%を超える水準に急騰します。企業利益は、売上の減少と資金調達・原材料コストの上昇により打撃を受けます。<br aria-hidden="true"><br aria-hidden="true"></div>

PI_Methodology_DefinitionsStressTests

<div style="text-align: justify"><p>この分析に含まれた「NC」の指定がない指数のパフォーマンスには、ETF、投資信託またはその他の投資に伴う運用手数料などの経費の控除が反映されていません。対照的に、本ファンドのパフォーマンスは、ファンドの経費控除後となっています。トータルリターンの数値は、分配金を再投資すると仮定しています。投資家は指数に直接投資はできません。</p><h6>指数の定義</h6><div><dl><div><dt> MSCIワールド指数60%、ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数40%：</dt><dd>ベンチマークは、非運用指数の合成ベンチマークであり、MSCIワールド指数（外国の源泉徴収税控除後）60%、ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数40%で構成されています。MSCIワールド指数は、先進国株式市場のパフォーマンスを示す主要指標です。ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数は、投資適格の米ドル建て固定金利課税債券市場を評価する総合型の主要ベンチマークです。同指数には、米国債、政府機関債、社債、MBS（エージェンシー固定金利およびハイブリッドARMパススルー）、ABS、およびCMBS（エージェンシーおよび非エージェンシー）が含まれます。</dd></div><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ・グローバル（除く米国）総合債券指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>同指数は、24の現地通貨市場を対象に世界中の投資適格債を評価する指標です。この複数通貨建てベンチマークには、先進国と新興国の両市場の発行体の国債、政府機関債、社債、証券化された固定金利債が含まれます。</dd></div><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ・ハイイールド地方債指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、米ドル建て長期非課税債市場のうちハイイールド債のパフォーマンスを測定する非運用指数です。同指数には、4つの主要セクターである州・地方自治体の一般財源保証債、特定財源債、支払保証付地方債、事前借換債があります。</dd></div><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ地方債指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、Baa格を下限とするドル建て長期非課税債で構成された非運用指数です。同指数には、4つの主要セクターである州・地方自治体の一般財源保証債、特定財源債、支払保証付地方債、事前借換債があります。</dd></div><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、投資適格の米ドル建て固定金利課税債券市場を評価する総合型の主要ベンチマークです。同指数には、米国債、政府機関債、社債、MBS（エージェンシー固定金利およびハイブリッドARMパススルー）、ABS、およびCMBS（エージェンシーおよび非エージェンシー）が含まれます。</dd></div></dl></div><div><dl><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ米国ハイイールド社債発行体2%キャップ指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>指数は、発行体当たりの配分上限を2%に設定した米ドル建ての転換社債以外の固定金利非投資適格社債のパフォーマンスに連動する指数です。</dd></div><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ1～3カ月米国短期国債指数、トータリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、米国財務省が発行した米ドル建て固定金利名目債券のパフォーマンスを測定します。米国短期国債は、満期の制約のため含まれませんが、別の短期米国債指数に含まれます。ストリップス債は、同指数に含むと重複となりますので、除外されます。米国債指数は、米国総合、米国ユニバーサル、グローバル総合、グローバル国債の各指数の構成要素です。米国債指数は、1973年1月1日から算出開始されました。</dd></div><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ米国TIPS指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数（シリーズL）は、米国物価連動国債（TIPS）市場のパフォーマンスを測定します。米国TIPSの連邦準備銀行による保有分は指数対象外となり、指数の各債券の額面残高から除外されます。米国TIPS指数は、グローバル物価連動債（シリーズL）のサブセットであり、最大の構成比率を占めています。米国TIPSは、他のブルームバーグ・バークレイズの名目国債指数や市場全般を示す総合債券指数の対象外となっています。米国TIPS指数（シリーズL）は、1997年3月に算出開始されました</dd></div><div><dt>HFRX株式ヘッジ指数：</dt><dd>本指数は、株式とエクイティ・デリバティブ証券を中心にロングとショートのポジション両方を維持する株式ヘッジ戦略のパフォーマンスを示すように設計されています。</dd></div><div><dt>HFRXグローバルヘッジ指数：</dt><dd>本指数は、ヘッジファンド・ユニバース全体の構成を示すように設計されています。転換社債アービトラージ、ディストレスト証券、株式ヘッジ、株式マーケットニュートラル、イベントドリブン、マクロ、合併アービトラージ、相対価値アービトラージなどのあらゆる対象のヘッジファンド戦略で構成されています。これらの戦略は、ヘッジファンド業界における資産分布に基づき資産加重平均されます。</dd></div><div><dt>J.P.モルガンEMBIグローバル・ダイバーシファイド指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、新興国の政府機関と準政府機関が発行した米ドル建て債券であるブレイディ債、ローン、ユーロ債のトータルリターンに連動します。ダイバーシファイド指数は、一部の比較的大規模な国へのエクスポージャーが制限されています。</dd></div><div><dt>MSCIオール・カントリー・ワールド（ACWI）指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>先進国と新興国の株式のパフォーマンスを測定する、浮動株調整後の時価総額加重平均型指数です。</dd></div></dl></div><div><dl><div><dt>MSCI EAFE指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、米国とカナダを除く先進国のグロース株式のパフォーマンスを測定する、浮動株調整後の時価総額加重平均型指数です</dd></div><div><dt>MSCI新興国株式指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、新興国株式のパフォーマンスを測定する、浮動株調整後の時価総額加重平均型指数です。</dd></div><div><dt>MSCI新興国株式指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、新興国株式のパフォーマンスを測定する、浮動株調整後の時価総額加重平均型指数です。</dd></div><div><dt>MSCI米国REIT指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、エクイティ不動産投資信託（REIT）で構成される、浮動株調整後の時価総額加重平均型指数です。本指数は、親指数であるMSCI米国インベスタブル・マーケット指数（IMI）に基づくものです。この親指数には米国市場の大型株、中型株、小型株のセグメントが組み込まれています。152銘柄で構成される本指数は、米国REITのユニバースの約99%を網羅しています。これらの構成証券は、世界産業分類基準（GICS）に従って、エクイティREIT業界（不動産セクターの下位分類）に分類され、コアの不動産エクスポージャー（一部の特化型REITのみ対象）を有し、REITの課税上の特権の対象となっています。</dd></div><div><dt>MSCIワールド指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、23ヵ国の先進国市場の大型・中型株で構成されています。1,632銘柄で構成される本指数は、各国の浮動株調整後の時価総額の約85%をカバーしています。</dd></div></dl></div></div>

PI_Disclaimers_BenchmarkDisclosure1

<div style="text-align: justify;"><p>十分に分散されたポートフォリオは、単一の構成銘柄のいずれかよりもリスクが低い可能性があります。個々の投資と資産クラスがもたらす影響を把握するために、J.P.モルガンは、リスクとリターンに対する寄与を計算します。直感的に考えて、ウェイト、ボラティリティ、およびポートフォリオのリターンとの整合性が高い資産は、ポートフォリオのリスクに最も寄与するとみられます。本レポートでは、これらの指標は主要資産クラスと個別銘柄レベルの両方で表示されます。それぞれの対象投資の主要資産クラスを分類するために、J.P.モルガンは通常、Morningstarが定義する資産クラスグループを活用します。（株式、オルタナティブ、債券、マルチセットおよびその他）</p><div><dl><dt>リターン分解：</dt><dd>モデル・ポートフォリオの年率トータルリターンに対する対象投資の寄与を測定します。投資のリターン寄与は、ポートフォリオと比較した月次パフォーマンスの線形計算です。資産クラスのリターン寄与を計算するために、J.P.モルガンは対象投資リターンの加重平均を使用します。</dd><dt>リスク分解：</dt><dd>この指標は、モデル・ポートフォリオにおけるそれぞれの対象投資のボラティリティがもたらす固有の影響を検討します。計算のために、J.P.モルガンは、それぞれの投資対象の加重平均した標準偏差をモデル・ポートフォリオとの相関によって調整した数値を合計します。</dd></dl></div></div>

PI_Methodology_RiskReturnDecomposition

<div style="text-align:justify"><p><i>引用されているパフォーマンスは過去の実績であり、将来の成果を保証するものではありません。投資信託は特定の市場リスクにさらされる場合があります。投資のリターンと元本額は変動するため、投資家の保有銘柄は償還時に当初の費用の価値を上回る場合と下回る場合があります。現在のパフォーマンスは、表示されたパフォーマンス・データを上回る場合と下回る場合があります。</i></p><p>過去の実績は、将来のリターンを示唆するものではありません。パフォーマンスには、販売手数料やその他経費が含まれていません。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは情報提供目的のみで提供され、個別の投資商品、戦略を推奨する目的やその他の目的は意図していません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資や金融に関する意思決定を行う前に、投資家は、自らの金融、法務、税務およびその他の専門家に個々に相談して、投資家自身の状況について特定の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。重要：ポートフォリオとベンチマークでは、ストレステストのチャートの表示は、日次リターンのデータの入手可能性と投資の実績の長さに左右されます。</p></div>

PI_PortfolioSummary

<div style="text-align: justify; margin-right: 10px;"> <table border="1"><tbody><tr><td style="padding: 0.5em 0.5em;">当資料は、投資信託委託会社等より提供を受け、りそな銀行が投資環境の情報提供を目的としてお示しするための資料です。</td></tr></tbody></table><p><br /><u>投資信託等のお取引にあたっては、以下の点にご留意ください。</u></p><p> 【投資信託に関するご注意事項】</p><ul><li>投資信託は、値動きのある有価証券等に投資しますので、株価、金利、通貨の価格等の指標に係る変動や発行体の信用状況等の変化を原因として損失が生じ、元本を割込むおそれがあります。</li><li>投資資産の減少を含むリスクは、投資信託をご購入のお客さまが負うこととなります。</li><li>投資信託へのご投資では、商品ごとに定められた手数料等（お申込金額に対して最大3.3%（税込）のお申込手数料（購入時手数料）、純資産総額に対して最大年2.420%(税込)の運用管理費用（信託報酬）(※)、基準価額に対して最大0.5%の信託財産留保額、その他運用に係る費用等の合計）をご負担いただきます。手数料等の合計については、保有金額または保有期間等により異なるためあらかじめ記載することができません。<br />(※)一部のファンドについては成功報酬が別途かかります。成功報酬は運用状況等により異なるためあらかじめ記載することができません。（2023年7月31日現在）</li><li>投資信託は預金でなく、預金保険の対象ではありません。また当社を通じてご購入いただいた投資信託は投資者保護基金の対象ではありません。</li><li>投資信託の募集・申込等の取扱いは当社、設定・運用は投資信託委託会社が行います。</li><li>商品ごとに手数料等およびリスクは異なります。詳細については、店頭に用意しております最新の「投資信託説明書（交付目論見書）」および一体としてお渡しする「目論見書補完書面」を必ずご覧ください。なお、「投資信託説明書（交付目論見書）」は当社Webサイトからもダウンロードできます。</li></ul><p>【りそなファンドラップに関するご注意事項】</p><ul><li>りそなファンドラップでは、りそな銀行がお客さまと締結する投資一任契約が投資対象とする専用の投資信託（以下、「専用投信」）で運用を行います。その運用成果は全てお客さまに帰属し、投資元本は保証されません。</li><li>りそなファンドラップは預金とは異なり、預金保険制度の対象ではありません。また、投資者保護基金の対象でもありません。</li><li>専用投信では、値動きのある国内外の有価証券等に投資しますので、株価、金利、通貨の価格等の指標の変動や発行体の信用状況等の変化を原因として損失が生じ、元本を割込むおそれがあります。</li><li>りそなファンドラップには、お客さまに直接ご負担いただく費用（りそなファンドラップに係る投資顧問報酬）と、間接的にご負担いただく費用（投資対象である専用投信に係る費用）の2種類があります。なお、この2種類の費用の合計額および上限額は、資産配分比率や投資信託の保有期間等に応じて異なりますので、あらかじめ表示することはできません。</li><li>りそなファンドラップに係る投資顧問報酬には、運用資産の時価評価額に上限年率1.320%（税込）を乗じた額のみをご負担いただく「固定報酬型」と、固定報酬に加えて運用成果の額に11.0%（税込）を乗じた額をご負担いただく「成功報酬併用型」の2つの報酬タイプがあります。</li><li>また、専用投信およびその投資対象となる他の投資信託の信託報酬（信託財産の純資産総額に対し、スタンダードコースは専用投信につき年率0.275%～0.660%（税込）、プレミアムコースは専用投信およびその投資対象となる他の投資信託につき合計で年率0.330%～1.4135%（税込）（この値は概算であって、運用状況等により変動することがあります。））が投資信託の信託財産から差し引かれます（上記の専用投信およびその投資対象となる他の投資信託の信託報酬は、いずれも2023年3月11日現在のものです）。その他、専用投信およびその投資対象となる他の投資信託の監査報酬等の費用が発生しますが、これらは運用状況等により変動するため事前に料率等を表示できません。詳しくは各専用投信の最新の交付目論見書および目論見書補完書面をご確認ください。</li><li>ご契約の際には、最新の契約締結前交付書面の内容を必ず事前にご確認ください。</li></ul><p>商号等：株式会社りそな銀行　登録金融機関 近畿財務局長（登金）第3号　<br />加入協会：日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会</p></div>

PI_Disclaimers_ResonaDisclosures

<div style="text-align: justify;"><h3>シナリオ</h3><div class="definitions-list"><dl><div><dt>シナリオ分析の手法</dt><dd>シナリオ分析では、マルチファクター統計リスクモデルを使用して、市場、経済、テーマ別のイベントがポートフォリオに与える影響を計測します。 これは、以下のプロセスを通じて行われます。</dd><ol type="1"><li>当社のファクター手法（前項のファクター手法を参照）を使用して、各ポートフォリオの保有銘柄を評価し、ファクターベータエクスポージャーを決定します。 ファクターエクスポージャーが判断できない場合、この手法ではリスクフリーレートを代替として用います。</li><li>シナリオを定義します。 市場イベントに関するシナリオとMarket Insightsのシナリオの両方について、過去20年以上の各資産のリターンとボラティリティ、相関関係に基づいて、各資産の将来のリターンが推計されます。 （「シナリオの定義方法」を参照） 選挙に関するシナリオは、候補者が述べた政策と、資産クラスがこれらの政策が採用された場合にどのように反応しうるかについての仮定に基づいて算定されます。</li><li>リターンベースの回帰分析により、資産クラスの動きに対するファクターの反応を判断します。</li><li>シナリオに対する各ファクターの反応にベータエクスポージャーを適用し、各資産クラスのリターンを計測します。</li><li>ポートフォリオ全体のシナリオに対するリターンの反応を、資産配分に基づいて合算し、ポートフォリオのリターンを算出します。</li><br aria-hidden="true"></ol></div><div><dt>シナリオを定義する方法</dt><dd>シナリオは、過去の長期のリターン、標準偏差、当社のLong-term Capital Market Assumptions（LTCMA）、資産クラス間の相関などを加味し、期待リターンの反応を組み合わせて定義されます。 市場イベントのシナリオは、過去の市場イベントと過去の資産クラスのリターン、標準偏差に基づいて、基本的な資産クラスの動きを推定します。Market Insightsのシナリオは、Market Insightsチームの見解に基づき、過去の長期的な資産クラスのリターンと標準偏差をもとに、潜在的な市場、経済、テーマに関するイベントを想定します。</dd><br aria-hidden="true"></div><div><dt>シナリオごとの期待値</dt><dd>各シナリオには、ボラティリティの影響に対する期待値のベースラインがあります（「シナリオを定義する方法」を参照）。また、シナリオ分析では、専門家の見解も踏まえて、これらの期待値を上下に調整することが可能です。 この調整はシナリオのベースラインから±50%乖離することが認められています（「定義－シナリオ」ご参照）。</dd><br aria-hidden="true"></div><div><dt>シナリオ分析に組み込まれた前提</dt><dd>この分析は、資産クラスの過去の長期リターンおよびJ.P.モルガン・アセット・マネジメントのLong-term Capital Market Assumptions（LTCMA）の各資産クラスの期待リターンを前提として使用します。LTCMAは毎年発表され、J.P.モルガン・アセット・マネジメントのウェブサイト（https://am.jpmorgan.com/jp/ja/ltcma/）に掲載されます。分析で使用するファクターの期待リターンは過去20年のリターンを使用します。シナリオの動きは、各資産クラスの過去5年のボラティリティ、資産クラス間の相関係数、ファクターに基づきます。シナリオ分析とファクター手法の一部の要素は、J.P.モルガン・アセット・マネジメントが独自で有するものです。</dd><dd>表示される分析結果は、仮定に基づくものであり、実際の投資結果を示すものではなく、将来その実現を保証するものではありません。分析は、選択したシナリオ下においてポートフォリオがどのような影響を受けそうなのかを示します。推計されたリターンは、説明を目的として表示されており、実際の口座、ポートフォリオ、運用戦略のパフォーマンスを示すものではありません。将来、示された通りの結果が得られるわけではありません。推計パフォーマンスには、固有の限界があります。また、実際の運用においては時間の経過とともに資産配分が変更される可能性がありますが、推計パフォーマンスは、時間の経過とともに、また市場環境に応じて資産配分が変化しないものと仮定しています。実際の口座、ポートフォリオ、運用戦略において示されたようなリターンが実現することを表明しません。</dd><br aria-hidden="true"></div><div><dt>分析の限界</dt><dd>シナリオ分析の結果は、将来起こりうるイベントの発生時に、ポートフォリオがどのように反応するか（ファクターベータのエクスポージャーで表される）を統計的に推計したものです。例えば、あるシナリオでは、株式市場の10%下落に反応して、ポートフォリオのリターンがマイナス5%となる可能性が示されます。これは、ツールに組み込まれた前提に基づく、1つの潜在的な結果の推定であることを理解する必要があります。これらの仮定は、同様の事象が発生した場合、市場、投資対象におけるすべての潜在的な反応を反映しているわけではありません。示された結果は、本来、仮定に基づくものであり、実際の投資結果を反映しておらず、将来の結果を保証するものではありません。</dd><dd>この分析では、ポートフォリオの構成内容の過去のリターンと保有比率、ファクターを用いて、ポートフォリオのベータ・エクスポージャーを推定します。ポートフォリオの構成銘柄の情報が不足する場合、ポートフォリオのリターン予測が不正確になる可能性があります。過去のリターンに基づくファクターの推定は、必ずしも正確な予測を提供するとは限りません。ポートフォリオのパフォーマンスは、使用されたファクターのパフォーマンスとは異なるものであり、その乖離が大きい場合があります。実際の投資リターンは、プラスとなることもマイナスになることもあります。手数料、税金、取引コストによってポートフォリオのリターンが低下する場合があります。分析はあくまで説明目的で示されたものです。</dd><dd>J.P.モルガン・アセット・マネジメントまたはその関連会社、あるいは本シナリオ分析は、市場環境の変化や予期せぬ状況などによるポートフォリオの損失リスクを予想することができません。シナリオ分析は、入手可能なデータを使用した仮定に基づいており、その予測は変更されることがあります。</dd><dd>重要：ポートフォリオ分析ツールが生成する投資成果の予想またはその他の情報は、本来、仮定に基づくものであり、実際の投資結果を反映しておらず、将来の結果を保証するものではありません。出力結果は、使用するたびごとに、時間の経過によって変わる場合があります。ツールに含まれる、またはツールによって生成される情報は、J.P.モルガン・アセット・マネジメントまたはその関連会社（以下、総称して「JPモルガン」という）による特定の資産配分、ファンド、または投資戦略に関する投資助言、調査、推奨として提供されるものではありません。このツールは、専門家との議論の中で使用されるように設計されているため、投資判断の主たる根拠として依存すべきものではありません。投資家およびアドバイザー等の専門家が投資家の状況を勘案したうえで、十分な知識を持って最終的な投資判断を行う必要があります。</dd><br aria-hidden="true"></div></dl></div></div>

PI_Methodology_DefinitionsStressTestsScenarios

<div style="text-align: justify; margin-right: 10px;"><div><dl><div><dt>ラッセル1000グロース指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、米国株式ユニバースの大型株セグメントのパフォーマンスを測定します。本指数はラッセル3000指数のサブセットで、現在の同指数の構成銘柄のうち、時価総額に基づく上位約1,000銘柄で構成されています。ラッセル1000指数は、米国市場全体の約90%を占めています。</dd></div><div><dt>ラッセル1000バリュー指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、米国株式ユニバースの大型株セグメントのパフォーマンスを測定します。本指数はラッセル3000指数のサブセットで、現在の同指数の構成銘柄のうち、時価総額に基づく上位約1,000銘柄で構成されています。ラッセル1000指数は、米国市場全体の約90%を占めています。</dd></div><div><dt>ラッセル2000指数、トータルリターン、米ドル： </dt><dd>本指数は、米国株式ユニバースの小型株セグメントのパフォーマンスを測定します。ラッセル2000指数はラッセル3000指数のサブセットで、同指数の時価総額全体に占める割合は約8%です。ラッセル2000指数は、現在のラッセル3000指数の構成銘柄のうち、時価総額に基づく下位約2,000銘柄で構成されています。</dd></div><div><dt>ラッセル2500指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>ラッセル2500指数は、米国株式ユニバースの中型株と小型株（一般に中・小型株と呼ばれる）セグメントのパフォーマンスを測定する非運用指数です。ラッセル2500指数は、ラッセル3000®指数のサブセットです。ラッセル2500指数は、現在のラッセル3000指数の構成銘柄のうち、時価総額に基づく下位約2,500銘柄で構成されています。</dd></div><div><dt>ラッセル中型株指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、ラッセル1000指数のうち下位800銘柄の小型株のパフォーマンスを測定し、ラッセル1000指数の時価総額全体に占める割合は約26%となっています。最新の構成入替時点で、平均時価総額は約36億ドル、時価総額の中央値は約28億ドルとなっています。</dd></div><div><dt>S&amp;P 500指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、500銘柄で構成される時価総額加重平均型の指数です。本指数は、あらゆる主要業種を代表する500銘柄の合計時価総額の変動により、国内経済全般のパフォーマンスを測定するように設計されています。本指数は、基準期間となる1941年～1943年の基本水準を10として算出されています。</dd></div><div><dt>S&amp;PナショナルAMTフリー地方債指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、非課税投資適格級の米国地方債市場のパフォーマンスを測定するように設計されている時価総額加重平均型指数です。</dd></div></dl></div><dl><div><div><dt>S&amp;Pターゲット・リスク総合指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数シリーズは、特定のリスク水準にそれぞれ対応した、4つのマルチアセット指数で構成されています。資産クラスの構成は、市場に存在する機会全般を反映するように設計されたプロセスを用いて、年一回決定され、個別のリスク水準に応じて調整されます。それぞれの指数は、完全に投資可能であり、株式と債券の組入比率は様々です。</dd></div><div><dt>S&amp;Pターゲット・リスク・グロース指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数シリーズは、特定のリスク水準にそれぞれ対応した、4つのマルチアセット指数で構成されています。資産クラスの構成は、市場に存在する機会全般を反映するように設計されたプロセスを用いて、年一回決定され、個別のリスク水準に応じて調整されます。それぞれの指数は、完全に投資可能であり、株式と債券の組入比率は様々です。</dd></div><div><dt>S&amp;Pターゲット・リスク・モデレート指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数シリーズは、特定のリスク水準にそれぞれ対応した、4つのマルチアセット指数で構成されています。資産クラスの構成は、市場に存在する機会全般を反映するように設計されたプロセスを用いて、年一回決定され、個別のリスク水準に応じて調整されます。それぞれの指数は、完全に投資可能であり、株式と債券の組入比率は様々です。</dd></div><div><dt>米国3ヵ月短期国債入札平均：</dt><dd>本指数は、米国財務省が発行した米ドル建て固定金利名目債券のパフォーマンスを測定します。米国短期国債は、満期の制約のため含まれませんが、別の短期米国債指数に含まれます。ストリップス債は、同指数に含むと重複となりますので、除外されます。米国債指数は、米国総合、米国ユニバーサル、グローバル総合、グローバル国債の各指数の構成要素です。米国債指数は、1973年1月1日から算出開始されました。</dd></div></dl></div></div>

PI_Disclaimers_BenchmarkDisclosure2

PI_Methodology_JPMModelsOverview

<p style="text-align: justify;">グローバル株式およびグローバル債券の代表として、iShares MSCI ACWI ETF、iShares Core Global Aggregate Bond ETF USD (Dist)のデータをそれぞれ使用しています。 </p><p style="text-align: justify;"><i>引用されているパフォーマンスは過去の実績であり、将来の成果を保証するものではありません。投資信託は特定の市場リスクにさらされる場合があります。投資のリターンと元本額は変動するため、投資家の保有銘柄は償還時に投資開始時の価値を上回る場合と下回る場合があります。現在のパフォーマンスは、表示されたパフォーマンス・データを上回る場合と下回る場合があります。</i></p><p style="text-align: justify;">ポートフォリオとベンチマークでは、ストレステストのチャートの表示は、日次リターンのデータの入手可能性と投資の実績の長さに左右されます。最終日が直近月の月末後となっているストレステストには、新規のストレス・イベントが反映されます。これらの新規ストレス・イベント期間は、上昇トレンドや下落トレンドのサイクルが完了するまで定期的に更新されます。米国株式の下落局面の場合、期間は、S&amp;P 500指数のトータルリターンが10%超下落した過去の実績を反映しています（括弧内は変動率（%））。米国株式の上昇局面の場合、期間は、S&amp;P 500指数のトータルリターンが25%超上昇した過去実績を反映しています（括弧内は変動率（%））。金利上昇については、期間は、10年米国債利回りが50 bp超上昇した過去の金利変動を反映しています（括弧内は変動率（%））。金利低下については、期間は、10年米国債利回りが50 bp超低下した過去の金利変動を反映しています（括弧内は変動率（%））。</p><p style="text-align: justify;">過去の実績は、将来のリターンを示唆するものではありません。パフォーマンスには、販売手数料やその他経費が含まれていません。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは、情報提供のみを目的として提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p>

PI_StressTests_DomesticStockMarketDeclines

PI_StressTests_RisingInterestRateConcerns

<div style="text-align: justify;"><p>対外厳秘</p><p>本書は、情報提供目的のみで提供されています。本書は教育的なものであり、助言や推奨として機能するように意図されていません。本書には投資決定の裏づけとなる十分な情報は含まれておらず、証券や商品の投資の利点を評価するうえで依拠しないでください。本資料に記載される投資が個々の目標に適していると考えられる場合も、受領者は、自身の取引のある販売会社とともに、法務、規制、税務、控除および会計面の影響について独立した評価を行ってください。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。 J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このモデリング・ツールを使用するプロのファイナンシャルアドバイザーの最終顧客と契約を締結することはなく、最終顧客のポートフォリオの取引を実行することもなく、また受託者責任を負うものではありません。当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</p><p>ここに記載された情報は、広範なデューデリジェンス・プロセスの構成要素として使用してください。ここに記載された情報に全面的に依存することは、お勧めしません。ここに記載された情報は、現在の市況に基づいており、変化する場合があります。本情報は、提供した情報に基づいています。</p><p>本書は、教育的なものであり、特定の投資商品・戦略・プランの特徴の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、本書を受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。本資料に使用される事例は、一般的な仮定であり、説明目的のみで提供されています。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。本書のような文書は、中立的ではなく、商品とサービスの広告および販売促進に関連して提供されています。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p><p>過去の実績は将来のパフォーマンスを示唆するものではありません。資産配分や分散を行っても投資リターンは保証されるものではなく、損失リスクは排除されません。重要：本レポートに記載された情報は、性質上仮定に基づくものであり、実際の運用成績を反映しているわけではなく、将来の成績を保証するものではないため、推奨を提供するために使用しないでください。成績は長期的に変動する場合があります。仮定上の投資と本ファンドの予想パフォーマンスとの間には直接的な相関はありません。データの出所：Morningstar, Inc.、Bloomberg L.P.、Refinitiv Limited All Rights Reserved. 本書に記載される情報は、（1）J.P.モルガン・アセット・マネジメント、Morningstar、Bloomberg、Refinitivの所有物であり、（2）正確性、完全性、適時性は保証されていません。Morningstar、Bloomberg、Refinitiv、コンテンツ・プロバイダーのいずれも、当情報の使用により生じた損害や損失に対して責任を負いません。データはNovember 2025現在。</p><p>本資料における見解は、いずれの法域における投資商品の売買の助言や推奨を目的とするものではありません。また、J.P.モルガン・アセット・マネジメントおよびその子会社が資料内で言及された取引に関与することを確約するものではありません。見通し、数値、見解、投資手法および戦略の記載は、仮定や現在の市況に基づいて情報提供のみを目的としており、通知なく変更される場合があります。本書に表示された情報は、執筆時点で正確であるとみなされていますが、正確性は保証されず、誤りや欠如に対しても責任を負いません。投資の価値や収益が市況や租税条約によって変動する可能性もあり、投資額の全額回収が保証されるとは限らないことに留意する必要があります。過去のパフォーマンスと利回りの実績は、必ずしも将来の実績の指針になるとは限りません。</p><p><i>元本が失われる可能性を含め、投資にはリスクが伴います。ETFの持ち分証券は市場価格で売買され、ファンドから個々に償還されません。委託手数料によって、リターンは低下します。海外投資は、より高いリスクとより高いボラティリティを伴います。通貨の為替レートの変動と会計・税務指針の相違により、リターンが増減する可能性があります。また、一部の市場では、政治的にも経済的にも安定していない場合があります。投資先を絞り込む場合、一般的にボラティリティはより高くなります。新興国市場では、同様の要因に関連した高いリスク、ボラティリティの上昇、取引高の減少が生じることがあります。ファンドは、他の種類の投資よりもリスクが高くなる可能性があるデリバティブを使用する場合があり、ファンドのボラティリティが高まる可能性があります。ファンドは、指数に適用されずファンドが負担する営業費用、指数の価値とファンドの純資産価額の計算の時間差など、複数の理由により対象指数のリターンに追随しない場合があります。本ファンドが投資目標を達成する保証はありません。分散投資によっても、市場の損失を防げない場合があります。</i></p><p>J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの資産運用ビジネスのマーケティングネームです。</p></div>

PI_Disclaimers_GeneralDisclosures

<div style="text-align: justify;"><p>対外厳秘</p><p>本書は、情報提供目的のみで提供されています。本書は教育的なものであり、助言や推奨として機能するように意図されていません。本書には投資決定の裏づけとなる十分な情報は含まれておらず、証券や商品の投資の利点を評価するうえで依拠しないでください。本資料に記載される投資が個々の目標に適していると考えられる場合も、受領者は、自身の取引のある販売会社とともに、法務、規制、税務、控除および会計面の影響について独立した評価を行ってください。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。 J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このモデリング・ツールを使用するプロのファイナンシャルアドバイザーの最終顧客と契約を締結することはなく、最終顧客のポートフォリオの取引を実行することもなく、また受託者責任を負うものではありません。当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</p><p>ここに記載された情報は、広範なデューデリジェンス・プロセスの構成要素として使用してください。ここに記載された情報に全面的に依存することは、お勧めしません。ここに記載された情報は、現在の市況に基づいており、変化する場合があります。本情報は、提供した情報に基づいています。</p><p>本書は、教育的なものであり、特定の投資商品・戦略・プランの特徴の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、本書を受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。本資料に使用される事例は、一般的な仮定であり、説明目的のみで提供されています。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。本書のような文書は、中立的ではなく、商品とサービスの広告および販売促進に関連して提供されています。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p><p>過去の実績は将来のパフォーマンスを示唆するものではありません。資産配分や分散を行っても投資リターンは保証されるものではなく、損失リスクは排除されません。重要：本レポートに記載された情報は、性質上仮定に基づくものであり、実際の運用成績を反映しているわけではなく、将来の成績を保証するものではないため、推奨を提供するために使用しないでください。成績は長期的に変動する場合があります。仮定上の投資と本ファンドの予想パフォーマンスとの間には直接的な相関はありません。データの出所：Morningstar, Inc.、Bloomberg L.P. All Rights Reserved. 本書に記載される情報は、（1）J.P.モルガン・アセット・マネジメント、Morningstar、Bloombergの所有物であり、（2）正確性、完全性、適時性は保証されていません。Morningstar、Bloomberg、コンテンツ・プロバイダーのいずれも、当情報の使用により生じた損害や損失に対して責任を負いません。データはNovember 2025現在。</p><p>本資料における見解は、いずれの法域における投資商品の売買の助言や推奨を目的とするものではありません。また、J.P.モルガン・アセット・マネジメントおよびその子会社が資料内で言及された取引に関与することを確約するものではありません。見通し、数値、見解、投資手法および戦略の記載は、仮定や現在の市況に基づいて情報提供のみを目的としており、通知なく変更される場合があります。本書に表示された情報は、執筆時点で正確であるとみなされていますが、正確性は保証されず、誤りや欠如に対しても責任を負いません。投資の価値や収益が市況や租税条約によって変動する可能性もあり、投資額の全額回収が保証されるとは限らないことに留意する必要があります。過去のパフォーマンスと利回りの実績は、必ずしも将来の実績の指針になるとは限りません。</p><p><i>元本が失われる可能性を含め、投資にはリスクが伴います。ETFの持ち分証券は市場価格で売買され、ファンドから個々に償還されません。委託手数料によって、リターンは低下します。海外投資は、より高いリスクとより高いボラティリティを伴います。通貨の為替レートの変動と会計・税務指針の相違により、リターンが増減する可能性があります。また、一部の市場では、政治的にも経済的にも安定していない場合があります。投資先を絞り込む場合、一般的にボラティリティはより高くなります。新興国市場では、同様の要因に関連した高いリスク、ボラティリティの上昇、取引高の減少が生じることがあります。ファンドは、他の種類の投資よりもリスクが高くなる可能性があるデリバティブを使用する場合があり、ファンドのボラティリティが高まる可能性があります。ファンドは、指数に適用されずファンドが負担する営業費用、指数の価値とファンドの純資産価額の計算の時間差など、複数の理由により対象指数のリターンに追随しない場合があります。本ファンドが投資目標を達成する保証はありません。分散投資によっても、市場の損失を防げない場合があります。</i></p><p>J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの資産運用ビジネスのマーケティングネームです。</p></div>

PI_Disclaimers_GeneralDisclosures_Generic

<div style="text-align: justify;"><p>対外厳秘</p> <p>ここに記載された情報は、広範なデューデリジェンス・プロセスの構成要素として使用してください。ここに記載された情報に全面的に依存することは、お勧めしません。ここに記載された情報は、現在の市況に基づいており、変化する場合があります。本情報は、販売会社が提供した情報に基づいています。本書は、教育的なものであり、特定の投資商品・戦略・プランの特徴の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、本書を受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。本資料に使用される事例は、一般的な仮定であり、説明目的のみで提供されています。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。本書のような文書は、中立的ではなく、商品とサービスの広告および販売促進に関連して提供されています。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p> <p>過去の実績は将来のパフォーマンスを示唆するものではありません。資産配分や分散を行っても投資リターンは保証されるものではなく、損失リスクは排除されません。重要：本レポートに記載された情報は、性質上仮定に基づくものであり、実際の運用成績を反映しているわけではなく、将来の成績を保証するものではないため、推奨を提供するために使用しないでください。成績は長期的に変動する場合があります。仮定上の投資と本ファンドの予想パフォーマンスとの間には直接的な相関はありません。データの出所：Morningstar, Inc. All Rights Reserved. 本書に記載される情報は、（1）J.P.モルガン・アセット・マネジメントとMorningstarの所有物であり、（2）正確性、完全性、適時性は保証されていません。Morningstarもそのコンテンツ・プロバイダーも、当情報の使用により生じた損害や損失に対して責任を負いません。データはNovember 2025現在。</p> <p>本資料における見解は、いずれの法域における投資商品の売買の助言や推奨を目的とするものではありません。また、J.P.モルガン・アセット・マネジメントおよびその子会社が資料内で言及された取引に関与することを確約するものではありません。見通し、数値、見解、投資手法および戦略の記載は、仮定や現在の市況に基づいて情報提供のみを目的としており、通知なく変更される場合があります。本書に表示された情報は、執筆時点で正確であるとみなされていますが、正確性は保証されず、誤りや欠如に対しても責任を負いません。投資の価値や収益が市況や租税条約によって変動する可能性もあり、投資額の全額回収が保証されるとは限らないことに留意する必要があります。過去のパフォーマンスと利回りの実績は、必ずしも将来の実績の指針になるとは限りません。</p> <p>J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの資産運用ビジネスのマーケティングネームです。</p> <p> 調整後とは、すべてのETFに対する費用控除後を指します。すべての指数は、税金控除後の数値です。</p> <p>元本が失われる可能性を含め、投資にはリスクが伴います。ETFの持ち分証券は市場価格で売買され、ファンドから個々に償還されません。委託手数料によって、リターンは低下します。海外投資は、より高いリスクとより高いボラティリティを伴います。通貨の為替レートの変動と会計・税務指針の相違により、リターンが増減する可能性があります。また、一部の市場では、政治的にも経済的にも安定していない場合があります。投資先を絞り込む場合、一般的にボラティリティはより高くなります。新興国市場では、同様の要因に関連した高いリスク、ボラティリティの上昇、取引高の減少が生じることがあります。ファンドは、他の種類の投資よりもリスクが高くなる可能性があるデリバティブを使用する場合があり、ファンドのボラティリティが高まる可能性があります。ファンドは、指数に適用されずファンドが負担する営業費用、指数の価値とファンドの純資産価額の計算の時間差など、複数の理由により対象指数のリターンに追随しない場合があります。</p> <p>ファンドがそれぞれの投資目標を達成する保証はありません。分散投資によっても、市場の損失を防げない場合があります。</p></div>

PI_Disclosures_Footer

<div style="text-align: justify"><p>この分析に含まれた「NC」の指定がない指数のパフォーマンスには、ETF、投資信託またはその他の投資に伴う運用手数料などの経費の控除が反映されていません。対照的に、本ファンドのパフォーマンスは、ファンドの経費控除後となっています。トータルリターンの数値は、分配金を再投資すると仮定しています。投資家は指数に直接投資はできません。</p><h6>指数の定義</h6><div><dl><div><dt> MSCIワールド指数60%、ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数40%：</dt><dd>ベンチマークは、非運用指数の合成ベンチマークであり、MSCIワールド指数（外国の源泉徴収税控除後）60%、ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数40%で構成されています。MSCIワールド指数は、先進国株式市場のパフォーマンスを示す主要指標です。ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数は、投資適格の米ドル建て固定金利課税債券市場を評価する総合型の主要ベンチマークです。同指数には、米国債、政府機関債、社債、MBS（エージェンシー固定金利およびハイブリッドARMパススルー）、ABS、およびCMBS（エージェンシーおよび非エージェンシー）が含まれます。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ・グローバル（除く米国）総合債券指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>同指数は、24の現地通貨市場を対象に世界中の投資適格債を評価する指標です。この複数通貨建てベンチマークには、先進国と新興国の両市場の発行体の国債、政府機関債、社債、証券化された固定金利債が含まれます。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ・ハイイールド地方債指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、米ドル建て長期非課税債市場のうちハイイールド債のパフォーマンスを測定する非運用指数です。同指数には、4つの主要セクターである州・地方自治体の一般財源保証債、特定財源債、支払保証付地方債、事前借換債があります。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ地方債指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、Baa格を下限とするドル建て長期非課税債で構成された非運用指数です。同指数には、4つの主要セクターである州・地方自治体の一般財源保証債、特定財源債、支払保証付地方債、事前借換債があります。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、投資適格の米ドル建て固定金利課税債券市場を評価する総合型の主要ベンチマークです。同指数には、米国債、政府機関債、社債、MBS（エージェンシー固定金利およびハイブリッドARMパススルー）、ABS、およびCMBS（エージェンシーおよび非エージェンシー）が含まれます。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ米国ハイイールド社債発行体2%キャップ指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>指数は、発行体当たりの配分上限を2%に設定した米ドル建ての転換社債以外の固定金利非投資適格社債のパフォーマンスに連動する指数です。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ1～3カ月米国短期国債指数、トータリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、米国財務省が発行した米ドル建て固定金利名目債券のパフォーマンスを測定します。米国短期国債は、満期の制約のため含まれませんが、別の短期米国債指数に含まれます。ストリップス債は、同指数に含むと重複となりますので、除外されます。米国債指数は、米国総合、米国ユニバーサル、グローバル総合、グローバル国債の各指数の構成要素です。米国債指数は、1973年1月1日から算出開始されました。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ブルームバーグ・バークレイズ米国TIPS指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数（シリーズL）は、米国物価連動国債（TIPS）市場のパフォーマンスを測定します。米国TIPSの連邦準備銀行による保有分は指数対象外となり、指数の各債券の額面残高から除外されます。米国TIPS指数は、グローバル物価連動債（シリーズL）のサブセットであり、最大の構成比率を占めています。米国TIPSは、他のブルームバーグ・バークレイズの名目国債指数や市場全般を示す総合債券指数の対象外となっています。米国TIPS指数（シリーズL）は、1997年3月に算出開始されました。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>HFRX株式ヘッジ指数：</dt><dd>本指数は、株式とエクイティ・デリバティブ証券を中心にロングとショートのポジション両方を維持する株式ヘッジ戦略のパフォーマンスを示すように設計されています。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>HFRXグローバルヘッジ指数：</dt><dd>本指数は、ヘッジファンド・ユニバース全体の構成を示すように設計されています。転換社債アービトラージ、ディストレスト証券、株式ヘッジ、株式マーケットニュートラル、イベントドリブン、マクロ、合併アービトラージ、相対価値アービトラージなどのあらゆる対象のヘッジファンド戦略で構成されています。これらの戦略は、ヘッジファンド業界における資産分布に基づき資産加重平均されます。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>J.P.モルガンEMBIグローバル・ダイバーシファイド指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、新興国の政府機関と準政府機関が発行した米ドル建て債券であるブレイディ債、ローン、ユーロ債のトータルリターンに連動します。ダイバーシファイド指数は、一部の比較的大規模な国へのエクスポージャーが制限されています。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>MSCIオール・カントリー・ワールド（ACWI）指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>先進国と新興国の株式のパフォーマンスを測定する、浮動株調整後の時価総額加重平均型指数です。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>MSCI EAFE指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、米国とカナダを除く先進国のグロース株式のパフォーマンスを測定する、浮動株調整後の時価総額加重平均型指数です。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>MSCI新興国株式指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、新興国株式のパフォーマンスを測定する、浮動株調整後の時価総額加重平均型指数です。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>MSCI新興国株式指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、新興国株式のパフォーマンスを測定する、浮動株調整後の時価総額加重平均型指数です。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>MSCI米国REIT指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、エクイティ不動産投資信託（REIT）で構成される、浮動株調整後の時価総額加重平均型指数です。本指数は、親指数であるMSCI米国インベスタブル・マーケット指数（IMI）に基づくものです。この親指数には米国市場の大型株、中型株、小型株のセグメントが組み込まれています。152銘柄で構成される本指数は、米国REITのユニバースの約99%を網羅しています。これらの構成証券は、世界産業分類基準（GICS）に従って、エクイティREIT業界（不動産セクターの下位分類）に分類され、コアの不動産エクスポージャー（一部の特化型REITのみ対象）を有し、REITの課税上の特権の対象となっています。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>MSCIワールド指数、ネットリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、23ヵ国の先進国市場*の大型・中型株で構成されています。1,632銘柄で構成される本指数は、各国の浮動株調整後の時価総額の約85%をカバーしています。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ラッセル1000グロース指数、トータルリターン、米ドル： </dt><dd>本指数は、米国株式ユニバースの大型株セグメントのパフォーマンスを測定します。本指数はラッセル3000指数のサブセットで、現在の同指数の構成銘柄のうち、時価総額に基づく上位約1,000銘柄で構成されています。ラッセル1000指数は、米国市場全体の約90%を占めています。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ラッセル1000バリュー指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、米国株式ユニバースの大型株セグメントのパフォーマンスを測定します。本指数はラッセル3000指数のサブセットで、現在の同指数の構成銘柄のうち、時価総額に基づく上位約1,000銘柄で構成されています。ラッセル1000指数は、米国市場全体の約90%を占めています。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ラッセル2000指数、トータルリターン、米ドル： </dt><dd>本指数は、米国株式ユニバースの小型株セグメントのパフォーマンスを測定します。ラッセル2000指数はラッセル3000指数のサブセットで、同指数の時価総額全体に占める割合は約8%です。ラッセル2000指数は、現在のラッセル3000指数の構成銘柄のうち、時価総額に基づく下位約2,000銘柄で構成されています。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ラッセル2500指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>ラッセル2500指数は、米国株式ユニバースの中型株と小型株（一般に中・小型株と呼ばれる）セグメントのパフォーマンスを測定する非運用指数です。ラッセル2500指数は、ラッセル3000®指数のサブセットです。ラッセル2500指数は、現在のラッセル3000指数の構成銘柄のうち、時価総額に基づく下位約2,500銘柄で構成されています。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>ラッセル中型株指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、ラッセル1000指数のうち下位800銘柄の小型株のパフォーマンスを測定し、ラッセル1000指数の時価総額全体に占める割合は約26%となっています。最新の構成入替時点で、平均時価総額は約36億ドル、時価総額の中央値は約28億ドルとなっています。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>S&amp;P 500指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、500銘柄で構成される時価総額加重平均型の指数です。本指数は、あらゆる主要業種を代表する500銘柄の合計時価総額の変動により、国内経済全般のパフォーマンスを測定するように設計されています。本指数は、基準期間となる1941年～1943年の基本水準を10として算出されています。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>S&amp;PナショナルAMTフリー地方債指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数は、非課税投資適格級の米国地方債市場のパフォーマンスを測定するように設計されている時価総額加重平均型指数です。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>S&amp;Pターゲット・リスク総合指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数シリーズは、特定のリスク水準にそれぞれ対応した、4つのマルチアセット指数で構成されています。資産クラスの構成は、市場に存在する機会全般を反映するように設計されたプロセスを用いて、年一回決定され、個別のリスク水準に応じて調整されます。それぞれの指数は、完全に投資可能であり、株式と債券の組入比率は様々です。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>S&amp;Pターゲット・リスク・グロース指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数シリーズは、特定のリスク水準にそれぞれ対応した、4つのマルチアセット指数で構成されています。資産クラスの構成は、市場に存在する機会全般を反映するように設計されたプロセスを用いて、年一回決定され、個別のリスク水準に応じて調整されます。それぞれの指数は、完全に投資可能であり、株式と債券の組入比率は様々です。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>S&amp;Pターゲット・リスク・モデレート指数、トータルリターン、米ドル：</dt><dd>本指数シリーズは、特定のリスク水準にそれぞれ対応した、4つのマルチアセット指数で構成されています。資産クラスの構成は、市場に存在する機会全般を反映するように設計されたプロセスを用いて、年一回決定され、個別のリスク水準に応じて調整されます。それぞれの指数は、完全に投資可能であり、株式と債券の組入比率は様々です。</dd><br /><br /></div></dl><dl><div><dt>米国3ヵ月短期国債入札平均：</dt><dd>本指数は、米国財務省が発行した米ドル建て固定金利名目債券のパフォーマンスを測定します。米国短期国債は、満期の制約のため含まれませんが、別の短期米国債指数に含まれます。ストリップス債は、同指数に含むと重複となりますので、除外されます。米国債指数は、米国総合、米国ユニバーサル、グローバル総合、グローバル国債の各指数の構成要素です。米国債指数は、1973年1月1日から算出開始されました。</dd><br /><br /></div></dl></div></div>

PI_Disclaimers_BenchmarkDisclosure

<div style="text-align: justify;"><p>本資料における見解は、いずれの法域における投資商品の売買の助言や推奨を目的とするものではありません。また、J.P.モルガン・アセット・マネジメントおよびその子会社が資料内で言及された取引に関与することを確約するものではありません。見通し、数値、見解、投資手法および戦略の記載は、仮定や現在の市況に基づいて情報提供のみを目的としており、通知なく変更される場合があります。本書に表示された情報は、執筆時点で正確であるとみなされていますが、正確性は保証されず、誤りや欠如に対しても責任を負いません。投資の価値や収益が市況や租税条約によって変動する可能性もあり、投資額の全額回収が保証されるとは限らないことに留意する必要があります。過去のパフォーマンスと利回りの実績は、将来のパフォーマンスに対する信頼ある指針にはならない場合があります。</p><p>本書は、情報提供目的のみで提供される一般的な文書です。本書は教育的なものであり、特定の投資商品・戦略・プランの特徴の推奨等を目的としていません。販売会社の最終顧客は、本書を受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。</p><p>本書のような文書は、中立的ではなく、商品とサービスの広告および販売促進に関連して提供されています。投資や金融に関する意思決定を行う、または投資に関連する戦略、サービス、プラン設計の変更を遂行する前に、投資家の皆様は、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p></div>

PI_Disclaimers_MethodologyAndAllocationViewsWithinThisReport

<div style="text-align: justify;"><p> Morningstarカテゴリー™の区分は、ファンドの保有対象に基づくピアグループで投資を分類しています。投資は、過去3年間の平均的な保有対象の統計値に基づき指定のカテゴリーに分類されます。Morningstarは、Morningstarカテゴリー内の他ファンドとのパフォーマンスを比較する方法として、投資のトータルリターンについて%ランク（パーセンタイルランク）を算出します。%ランクは、1（最上位）から100（最下位）までの範囲があり、その範囲内にすべての中間値が均等に散らばっています。<br /><br />3年のデータ実績を持つ各投資について、Morningstarは毎月、3ヵ月物米国債のリターンを同一期間の対象ファンドの手数料調整後リターンから差し引いて、さらにこの超過リターンに対するリスクを調整し、Morningstarレーティング™指標を計算します。広範な各資産クラスに区分される投資は、上位10%が5つ星、次の22.5%が4つ星、次の35%が3つ星、次の22.5%が2つ星、下位10%が1つ星となります。投資に対するMorningstarの総合レーティングは、3年、5年、10年（該当する場合）のMorningstarレーティング指標に基づくパフォーマンス数値の加重平均によって算出されます。レーティングはシェア・クラスごとに異なる場合があります。</p></div>

PI_Methodology_MorningstarPerformanceRatingsandRankings

<div style="text-align: justify;"><p>ファクターは、証券/資産のリスク・リターンの動きに影響を与えうる証券や資産の測定可能な特性と定義されます。ファクターの例としては、財務指標などのファンダメンタルズの特性、値動きや流動性などテクニカル分析の属性、および利回り、地理的な本籍地、通貨のエクスポージャーなどの特定の証券/資産の個別属性が挙げられます。ポートフォリオのファクター・エクスポージャーは、各ファクターに対する対象投資のエクスポージャーの配分加重平均エクスポージャーをもとに計算されます。</p><p><i>株式のファクター：</i>分析には、J.P.モルガン・アセット・マネジメントのクオンツ・ベータ戦略チームが開発したルールベースの独自ファクター・プロセスを活用します。このツールは、対象投資の最新報告の保有銘柄を用いて、株式のスタイル・ファクターのエクスポージャー（規模、バリュー、配当利回り、クオリティ、低ボラティリティ、モメンタム）を計算します。スタイルのファクターを決定するには、株式をまず地域別にグループ分けします（米国、海外先進国、新興国市場、グローバル）。次に、企業のファンダメンタルズ、アナリスト予想データ、平均を0および標準偏差を1に標準化した市場データ実績で株式のスタイル・ファクターを構成します。ファクター・エクスポージャーは、同業他社のユニバースと比較し、そして次に選択したベンチマークと比較したうえで、株式のランクとして表示します。</p><p><i>債券、オルタナティブ、その他のファクター：</i>（金利、クレジット、為替キャリー、合併アービトラージ、転換社債アービトラージ、CTA、残余）は、対象投資の3年分の月次リターンを最低限必要とし、リターンベースの回帰分析を用いて計算されます。</p><div><dl><dt>ポートフォリオのリスクとリターンに対するファクター寄与</dt><dd><i>リターン分解：</i>ポートフォリオの年率トータルリターンに対する対象投資の寄与を測定します。投資のリターン寄与は、リバランス効果を加えた月次パフォーマンスの線形計算です。資産クラスのリターン寄与を計算するために、J.P.モルガンは、毎月リバランスを行うと想定した対象投資リターンの加重平均を使用します。分析期間におけるポートフォリオのトータルリターンとリターン額の比率で表示されます。</dd><dd><i>リスク分解：</i>この指標は、ポートフォリオにおけるそれぞれの対象投資のボラティリティがもたらす固有の影響を検討します。計算のために、J.P.モルガンは、それぞれの投資対象の加重平均した標準偏差をポートフォリオとの相関によって調整した数値を合計します。分析期間におけるポートフォリオのトータルリスクとリスク額の比率で表示されます。</dd><dt>ポートフォリオのファクター・スタイル</dt><dd>保有に対する投資のエクスポージャーから生じる配分の加重平均ポートフォリオのエクスポージャーは、バリュー、グロース、規模およびモメンタムなどのファクター定義に基づきます。スタイル・ファクターは、企業のファンダメンタルズ、アナリスト予想データ、平均を0および標準偏差を1に標準化した市場データ実績で構成されます。説明目的で提供されたすべての地域市場の証券は、標準偏差の限界が +/- 3に設定されています。</dd><dt>過去のポートフォリオの感応度</dt><dd>分析期間における世界の株式、クレジット、金利に対するポートフォリオのファクター・エクスポージャーに基づきます。</dd></dl></div><h6>ファクターの定義</h6><p><i>世界の株式：</i>株式市場全体のリターンへのエクスポージャーに伴うリスク・リターンを表します。このファクターは、株式市場全般の動きに伴うリスクをとらえます<br /><i>規模のファクター</i>– 時価総額がより小さい株式に伴う、またはそうした株式へのティルトによるリスク・リターンを表します。小型株への投資に潜在的なリターン・プレミアムが存在する理由は、こうした銘柄が平均的に取引の流動性が低く、成熟していないリスクの高い企業であるためです。<br /><i>バリュー・ファクター</i> –基礎となるファンダメンタルズに比べて相対的に株価が安い（「バリュー」）株式に伴う、またはそうした株式へのティルトによるリスク・リターンを表します。バリュー株への投資に潜在的なリターン・プレミアムが存在する理由は、バリュー銘柄の構造的な弱さと、過去に高成長を遂げた成功企業に対する投資家の選好です。本レポートでは、バリュー・ファクターは、益回り、PBR（株価純資産倍率）、フリーキャッシュフロー、配当利回りの4指標を考慮します。<br /><i>配当利回りファクター</i> –高配当株式に伴う、またはそうした株式へのティルトによるリスク・リターンを表します。高配当利回り銘柄への投資に潜在的なリターン・プレミアムが存在する理由は、こうした銘柄の株価が一般的に割安であるため、および投資家がリスクを相殺する安定したインカムを選好しているためです。本レポートでは、配当利回りファクターは、最新の12ヵ月間配当利回り÷時価総額によって定義されます。<br /><i>クオリティ・ファクター</i> –財務の健全性が良好な企業銘柄に伴う、またはそうした株式へのティルトによるリスク・リターンを表します。強固なバランスシートと安定したキャッシュフローを示す黒字企業は、長期的に市場を凌駕する傾向にあるため、潜在的なリターン・プレミアムが生じる可能性があります。本レポートのクオリティ・ファクターは、10の指標を考慮して、収益性、ソルベンシーおよび財務リスク、利益の質という主要な3つのテーマを評価しています。<br /><i>低ボラティリティ・ファクター</i> –過去に低いボラティリティを示した株式に伴う、またはそうした株式へのティルトによるリスク・リターンを表します。売上高と利益が安定している企業は、景気後退と不利なマクロ経済事象の影響を受けにくく、ドローダウンが他よりも小幅にとどまる可能性があり、低ボラティリティ特性を示す傾向があります。ボラティリティが比較的高い銘柄に潜在的なリターン・プレミアムが存在する理由は、財務の不確実性が高く、予想に比べてアンダーパフォームする傾向があり高リスクの企業を投資家が選好するためです。本レポートでは、低ボラティリティ・ファクターは、2年間の日次トータルリターンの標準偏差の逆数と定義されています。<br /><i>モメンタム・ファクター</i> – プラスの株価モメンタムを示す株式に伴う、またはそうした株式へのティルトによるリスク・リターンを表します。潜在的なリターン・プレミアムが存在する理由は、トレンドを示す企業に固有の反転リスクがあるため、および投資家が企業に影響を与えるイベントに対して鈍い反応を示してから過剰反応する傾向があるためです。本レポートでは、モメンタム・ファクターは、株式の1年間のリターンの標準偏差に対する、かかる期間のリターンの比率として定義されます。<br /><i>金利：</i>イールド・カーブの変化に伴うリスク・リターンを表します<br /><i>クレジット：</i>対ベンチマークの金利に対する投資適格債、ハイイールド債、ディストレスト債の信用スプレッドに関連するリスク・リターンを表します。<br /><i>為替キャリー：</i>為替レートの変動に伴うリスクへのエクスポージャーに伴うリスク・リターンを表します。<br /><i>合併アービトラージ：</i>合併・買収が成功裏に完了することに賭けるヘッジファンド投資戦略に伴うリスク・リターンを表します。<br /><i>転換社債アービトラージ：</i>ヘッジファンドが頻繁に採用するマーケットニュートラル投資戦略に伴うリスク・リターンを表します。この戦略では、同じ発行体の転換社債の購入と普通株の空売りを同時に行います。<br /><i>CTA：</i>コモディティの先物を活用し、システマティック・トレーディングやトレンド・フォローなどの様々なトレーディング戦略を採用するヘッジファンド戦略に伴うリスク・リターンを表します。<br /><i>残余：</i>上記に定義されたファクターで説明できない投資パフォーマンスに関係するリスク・リターンを表します。</p></div>

PI_Methodology_DefinitionsFactors

<div style="text-align: justify;"><h6>統計に関する定義</h6><div><dl><div><dt>決定係数（アールスクエア）： </dt><dd>ポートフォリオの変動をベンチマークの変動で説明できる比率を示します。ベンチマークのリターンに対するポートフォリオのリターンの相関を示す指標です。決定係数が100の指数は、ポートフォリオの変動をすべてベンチマークの変動で説明できることを示します。逆に、決定係数が低いことは、ポートフォリオの変動をベンチマーク指数の変動で説明できる部分がかなり少なく、例えば、決定係数が35であれば、ベンチマーク指数の変動で説明できるのがポートフォリオの変動の35%のみになることを意味します。</dd><br /></div><div><dt>シャープレシオ： </dt><dd>無リスク資産の収益率（通常はキャッシュのリターン）に対するマネージャーの超過リターンを標準偏差で割った数値です。これは、リターンとリスクを単一の数値に組み込んだ統計指標です。シャープレシオは、高リスク資産の保有による追加的なボラティリティに対して、どの程度の超過リターンが生じたかを示します。シャープレシオが高いほど、ポートフォリオの過去のリスク調整後パフォーマンスは良好です。</dd><br /></div><div><dt>標準偏差： </dt><dd>標準偏差は、平均または中央値に対するマネージヤーのリターンのばらつきを示す尺度です。統計的に、分散の平方根になります。標準偏差はリターンのすべての分散を測定するため、市場リスクのみを測定するベータと異なり、リスク全体を示す指標です。投資家は、標準偏差を用いて、指定の投資に対して最も可能性の高いリターンのレンジの予測を試みることができます。ポートフォリオの標準偏差が高い場合、パフォーマンスの予想レンジは広くなり、変動が大きくなることを示します。逆に、標準偏差が低い場合は、ポートフォリオの変動が低くなることを示します。</dd><br /></div><div><dt>マーケット・キャプチャー・レシオ： </dt><dd>アップサイド・キャプチャー・レシオとダウンサイド・キャプチャー・レシオを統合すると、上昇相場と下落相場のそれぞれの市場環境におけるポートフォリオのパフォーマンスの過去の状況が明らかになります。アップサイド・キャプチャー・レシオが100%を上回り、ダウンサイド・キャプチャー・レシオが100%を下回るのが理想的な組み合わせです。</dd><br /></div><div><dt>アップサイド・キャプチャー・レシオ： </dt><dd>上昇相場において同期間の指数と比較したマネージャーのパフォーマンスを測定します。レシオの値が115であれば、マネージャーは指数が上昇した期間に市場指数を15%アウトパフォームしたことになります。</dd><br /></div><div><dt>ダウンサイド・キャプチャー・レシオ： </dt><dd>このレシオは、アップサイド・キャプチャー・レシオと反対に、下落相場において指数と比較したマネージャーのパフォーマンスを測定します。レシオの値が80であれば、マネージャーは市場全般の下落分の80%しか下がらなかったことになり、相対的なアウトパフォーマンスを示します。</dd><br /></div><div><dt>超過リターン： </dt><dd>ベンチマークを上回ったリターン。</dd><br /></div></dl></div></div>

PI_Methodology_RiskRewardStatistics

<div style="text-align: justify;"><p>*配分の変更は、パーセントで表示され、以前の戦略サミットのミーティングからの見方の変更が反映されます。四捨五入の関係でパーセントの合計が100%とならない場合があります。配分のパーセントは、市場・経済環境によって左右され、通知なく変更される場合があります。分散を行っても投資リターンは保証されるものではなく、損失リスクは排除されません。投資のオプションと資産クラスの分散は、ボラティリティ全体の低減に役立つことがあります。</p><p>モデル開発者であるJ.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このツールを使用する販売会社の特定の顧客のニーズ・投資目的・リスク許容度・財政状況に合わせてツールのアウトプットを個別化しません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールを使用することにより販売会社の最終顧客と契約関係に入ることがなく、販売会社の最終顧客のポートフォリオに係る取引を実行することがなく、販売会社やその最終顧客に関して、投資アドバイザーの役割を果たすか、受託者の地位を担うことがなく、そのモデルが特定の顧客勘定の管理に使用されるかどうかにつき監督していません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</p></div>

PI_Methodology_JPMorganMASModelPortfolios_Disclaimer

<div style="text-align: justify;"><p> J.P.モルガンのモデル・ポートフォリオは、マルチアセット・ポートフォリオを構築する際に、投資家が賢明に、かつ豊富な情報を持って意思決定できるように設計されています。これらのポートフォリオは、マルチアセット・ソリューションのリサーチ・チームの資産配分に関する見方に基づいており、厳密かつ規律あるプロセスの賜物であり、以下の要素が統合されています。</p><ul><li>マクロ面の投資テーマに関する洞察、景気サイクルに関する見方、非システマティックなインプット、市場の混乱を包含する定性的洞察</li><li>市場の非効率性、資産クラス内とクロス・アセットのクラスのリスクリターン・モデル、相対価値、マーケット・ディレクショナル戦略、システマティック要因分析を考慮する定量分析</li><li>リサーチ・チームと投資家チームが当社の資産配分に関する見方を協議し、検証して策定する戦略サミットのミーティングと継続的な対話</li></ul><p>これらの見方は、伝統的な資産クラスを中心とする1バージョンと、オルタナティブ戦略を盛り込んだ別バージョンの2シリーズのリスクベースのモデル・ポートフォリオに組み込まれます。さらに、保守的な配分から積極的な配分まで幅があります（モデル・ポートフォリオの配分の詳細については、次のページを参照）。</p><p> J.P.モルガンのマルチアセット・ソリューションのモデル・ポートフォリオは、四半期ごとにアップデートされ、毎月リバランスされます。各ポートフォリオは、パフォーマンスについて右の表に表示された組入資産クラスの指数を組み合わせて構築されています。加えて、指数またはETFは、ポートフォリオレベルのデータに用いる場合があります。</p></div>

PI_Methodology_JPMorganMASModelPortfolios

<div style="text-align: justify;"><h6>モデル・ポートフォリオ分析の仮定と制約</h6><p>本レポートは、現在や提案上の資産配分、ポートフォリオ、またはその両方の仮定上の過去のパフォーマンスを説明または比較する場合があります。個々の資産クラスおよび特定の証券/投資は、実際の過去のパフォーマンス実績がありますが、お客様の指針に基づき参考事例として示したポートフォリオの資産配分や投資におけるこれらの資産クラスの組み合わせは新しいものであるため、この組み合わせには実際のパフォーマンス実績が存在しません。資産配分または参考事例のポートフォリオの過去のパフォーマンスは、実際の証券取引の結果が反映されたものではなく、投資リターンの過去のパフォーマンスを参考事例のポートフォリオに遡及適用して計算しました。</p><p>表示された過去のリターンは、特に定めのない限り、分配金と利息がすべて含まれており、手数料控除後になります。資産配分と参考事例のポートフォリオは、それぞれの資産クラスまたは特定の証券/投資が表示期間中にどのように推移したかを知る目的で構築されたため、仮定上のリターンは、同期間中に推奨される実際のポートフォリオのリターンを上回る可能性があります。本レポートに記載されたモデル・ポートフォリオ分析は、当初の資産配分に回帰するために、資産配分またはポートフォリオのリバランスが毎月行われたと想定しています。このリバランスの頻度は、必ずしも実際のポートフォリオが運用される方法を反映しているとは限りません。表示された年数においてこうした資産配分やポートフォリオを採用すれば、これらのバックテストの結果が達成できる、または達成される保証はありません。表示の結果は、説明のみを目的としています。過去の実績は、将来の成績を示唆するものではありません。</p><p>シミュレーションされた結果は、固有の制約があります。モデル・ポートフォリオの例示の結果は、ポートフォリオの投資戦略と組入証券の実際のリターンに基づいており、説明のみを目的としています。モデル・ポートフォリオのデータとパフォーマンスは、指定の配分に従った対象銘柄の集計に基づいており、J.P.モルガンのソフトウェアおよび手法によって、Morningstarのデータを使用して計算されました。J.P.モルガンは、ロングポジションを活用して、ポートフォリオを100%相当に再調整しています。一部の保有には、デリバティブのポジションが組み込まれており、運用成績に影響する場合があります。データとパフォーマンスは、発行体または投資マネージャーのいずれかが公表するパフォーマンス・データが欠如している、またはMorningstarがかかるデータ情報源を利用できないために限定されている場合があります。例示には、資産配分と標準化された移動平均トータルリターン表の両方に記載された投資のみが含まれています。</p><br /><h6>設定前リターン</h6><p>本レポートの分析は、部分的にファンドの実際の設定前の期間の調整済み過去リターンに基づいている場合があります。これらの算出リターンは、ファンドの最も古いシェア・クラスの過去のパフォーマンスを反映し、これらのシェア・クラスの手数料および経費を反映して調整されています。これらの手数料と経費については、Morningstarの手数料および経費のセクションを参照してください。</p><p>設定前のデータは、ファンドのより新しいシェア・クラスについて、今後見込まれる長期的動向に関する貴重な知見を提供するものではありますが、調整後の過去リターンはあくまで当該動向の近似値であることにご注意ください。例えば、個人投資家向けのシェア・クラスの方が営業費用も販売手数料も高い傾向があるため、個人投資家向けのシェア・クラスの手数料構造は、機関投資家向けのシェア・クラスとは異なります。これらの調整済みの過去リターンは実際のリターンではありません。Morningstarによって出所として利用された計算手法 i. 設定前リターン ii.本レポートの分析は、部分的にファンドの実際の設定前の期間の調整済み過去リターンに基づいている場合があります。これらの算出リターンは、ファンドの最も古いシェア・クラスの過去のパフォーマンスを反映し、これらのシェア・クラスの手数料および経費を反映して調整されています。これらの手数料と経費については、Morningstarの手数料および経費のセクションを参照してください。ファンド自体を含め、その他の法人によって適用されるそれとは異なる場合があります。</p><br /><h6>リターン指標</h6><p>対象投資の設定日が、（移動平均リターン表に表示された）モデル・ポートフォリオの設定日の期間に足りない場合、投資に対するリターンを表示するために指標を置き換える場合があります。本レポートに採用した指標には、投資のより古いシェア・クラスが含まれます（上記の設定前リターンを参照）。これが生じた場合、採用される指標は、投資の詳細および指標の利用の表に開示されます。保有データは、対象投資に対して入手できる最新のポートフォリオ・データに基づきます。キャッシュへの配分は、日興マネーアセットファンドを指標として採用します。このファンドは、主として、わが国の国債および格付の高い公社債などに投資を行ない、利息等収益の確保をめざします。</p><br /><h6>ベンチマークの選択</h6><p>この分析に採用されたベンチマークは、分析を作成した金融プロフェッショナルによって選択されました。プロフェッショナルが作成したカスタム・ベンチマークとして別段の指定がない限り、分析ツール内で提供したベンチマークのオプションには、J.P.モルガンのマルチアセット・ソリューションのモデル・ポートフォリオをベンチマークとして活用しています。分析ツール内に表示されるJ.P.モルガンのマルチアセット・ソリューションのモデル・ポートフォリオは、プロフェッショナルが定めたポートフォリオの資産配分に厳密に一致するように選択されており、オルタナティブ戦略の利用と株式全体のエクスポージャーの水準を考慮しています。J.P.モルガンのマルチアセット・ソリューションのモデル・ポートフォリオの手法と構成に関する詳細については、分析方法のセクションおよび本レポートに記載されたJ.P.モルガンのマルチアセット・ソリューションのモデル・ポートフォリオの項目を参照してください。</p></div>

PI_Methodology_AnalysisandBenchmarkSelection

<p style="text-align: justify;"><i class="wt-bold">引用されているパフォーマンスは過去の実績であり、将来の成果を保証するものではありません。投資信託は特定の市場リスクにさらされる場合があります。投資のリターンと元本額は変動するため、投資家の保有銘柄は償還時に投資開始時の価値を上回る場合と下回る場合があります。現在のパフォーマンスは、表示されたパフォーマンス・データを上回る場合と下回る場合があります。</i></p><p style="text-align: justify;">過去の実績は、将来のリターンを示唆するものではありません。パフォーマンスには、販売手数料やその他経費が含まれていません。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは、情報提供のみを目的として提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p> <p style="text-align: justify;">モデル開発者であるJ.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このツールを使用する販売会社の特定の顧客のニーズ・投資目的・リスク許容度・財政状況に合わせてツールのアウトプットを個別化しません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールを使用することにより販売会社の最終顧客と契約関係に入ることがなく、販売会社の最終顧客のポートフォリオに係る取引を実行することがなく、販売会社やその最終顧客に関して、投資アドバイザーの役割を果たすか、受託者の地位を担うことがなく、そのモデルが特定の顧客勘定の管理に使用されるかどうかにつき監督していません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</p>

PI_InvidividualInvestments_SECYield

<p style="text-align: justify;"><i>引用されているパフォーマンスは過去の実績であり、将来の成果を保証するものではありません。投資信託は特定の市場リスクにさらされる場合があります。投資のリターンと元本額は変動するため、投資家の保有銘柄は償還時に投資開始時の価値を上回る場合と下回る場合があります。現在のパフォーマンスは、表示されたパフォーマンス・データを上回る場合と下回る場合があります。</i></p><p style="text-align: justify;">部分的にファンドの実際の設定前の期間の調整済み過去リターンに基づいている場合があります。これらの算出リターンは、ファンドの最も古いシェア・クラスの過去のパフォーマンスを反映し、これらのシェア・クラスの手数料および経費を反映して調整されています。詳しくは設定前リターンの項目をご参照ください。</p><p style="text-align: justify;">*パフォーマンス対象期間が1年未満の場合を除き年率換算されます。過去の実績は、将来のリターンを示唆するものではありません。パフォーマンスには、販売手数料やその他経費が含まれていません。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは、情報提供のみを目的として提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p> <p style="text-align: justify;">モデル開発者であるJ.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このツールを使用する販売会社の特定の顧客のニーズ・投資目的・リスク許容度・財政状況に合わせてツールのアウトプットを個別化しません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールを使用することにより販売会社の最終顧客と契約関係に入ることがなく、販売会社の最終顧客のポートフォリオに係る取引を実行することがなく、販売会社やその最終顧客に関して、投資アドバイザーの役割を果たすか、受託者の地位を担うことがなく、そのモデルが特定の顧客勘定の管理に使用されるかどうかにつき監督していません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</p>

PI_InvidividualInvestments_StandardizedTrailingTotalReturns

<p style="text-align: justify;">*パフォーマンス対象期間が1年未満の場合を除き年率換算されます。過去の実績は、将来のリターンを示唆するものではありません。パフォーマンスには、販売手数料やその他経費が含まれていません。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは、情報提供のみを目的として提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p><p style="text-align: justify;">モデル開発者であるJ.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このツールを使用する販売会社の特定の顧客のニーズ・投資目的・リスク許容度・財政状況に合わせてツールのアウトプットを個別化しません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールを使用することにより販売会社の最終顧客と契約関係に入ることがなく、販売会社の最終顧客のポートフォリオに係る取引を実行することがなく、販売会社やその最終顧客に関して、投資アドバイザーの役割を果たすか、受託者の地位を担うことがなく、そのモデルが特定の顧客勘定の管理に使用されるかどうかにつき監督していません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</p>

PI_InvidividualInvestments_FeesAndExpenses

<p style="text-align: justify;">*リターン指標を使用した投資を示します。特定の採用指標の詳細については、手法と開示のセクションの指標の利用に関する表を参照してください。過去の実績は、将来のリターンを示唆するものではありません。パフォーマンスには、販売手数料やその他経費が含まれていません。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは、情報提供のみを目的として提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p>

PI_PerformanceAndRisk_Risk-ReturnDecomp_IndividualInvestments

<p style="text-align: justify;">*上に示された資産配分は、対象投資のMorningstarの区分に基づいています。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは、情報提供のみを目的として提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p>

PI_PerformanceAndRisk_Risk-ReturnDecomp_AssetClassDecomp

<p style="text-align: justify;">過去の実績に関する情報は、必ずしも将来の実績の指針になるとは限りません。パフォーマンスには、販売手数料が含まれていません。パフォーマンス対象期間が1年未満の場合を除き年率換算されます。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは、情報提供のみを目的として提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p>

PI_PerformanceAndRisk_PortfolioYield

PI_PerformanceAndRisk_RiskRewardStatistics

<p style="text-align: justify"><i>引用されているパフォーマンスは過去の実績であり、将来の成果を保証するものではありません。投資信託は特定の市場リスクにさらされる場合があります。投資のリターンと元本額は変動するため、投資家の保有銘柄は償還時に投資開始時の価値を上回る場合と下回る場合があります。現在のパフォーマンスは、表示されたパフォーマンス・データを上回る場合と下回る場合があります。パフォーマンス対象期間が1年未満の場合を除き年率換算されます。過去の実績は、将来のリターンを示唆するものではありません。パフォーマンスには、販売手数料やその他経費が含まれていません。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは、情報提供のみを目的として提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。モデル開発者であるJ.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このツールを使用する販売会社の特定の顧客のニーズ・投資目的・リスク許容度・財政状況に合わせてツールのアウトプットを個別化しません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールを使用することにより販売会社の最終顧客と契約関係に入ることがなく、販売会社の最終顧客のポートフォリオに係る取引を実行することがなく、販売会社やその最終顧客に関して、投資アドバイザーの役割を果たすか、受託者の地位を担うことがなく、そのモデルが特定の顧客勘定の管理に使用されるかどうかにつき監督していません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</p>

PI_PerformanceAndRisk_CalendarYearPerformance

<p style="text-align: justify;"><i>引用されているパフォーマンスは過去の実績であり、将来の成果を保証するものではありません。投資信託は特定の市場リスクにさらされる場合があります。投資のリターンと元本額は変動するため、投資家の保有銘柄は償還時に投資開始時の価値を上回る場合と下回る場合があります。現在のパフォーマンスは、表示されたパフォーマンス・データを上回る場合と下回る場合があります。パフォーマンス対象期間が1年未満の場合を除き年率換算されます。過去の実績は、将来のリターンを示唆するものではありません。</i>パフォーマンスには、販売手数料やその他経費が含まれていません。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは、情報提供のみを目的として提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。モデル開発者であるJ.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このツールを使用する販売会社の特定の顧客のニーズ・投資目的・リスク許容度・財政状況に合わせてツールのアウトプットを個別化しません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールを使用することにより販売会社の最終顧客と契約関係に入ることがなく、販売会社の最終顧客のポートフォリオに係る取引を実行することがなく、販売会社やその最終顧客に関して、投資アドバイザーの役割を果たすか、受託者の地位を担うことがなく、そのモデルが特定の顧客勘定の管理に使用されるかどうかにつき監督していません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</p>

PI_PerformanceAndRisk_TrailingPerformance

<p style="text-align: justify;"> J.P.モルガンは、ロングポジションを活用して、ポートフォリオを100%相当に再調整しています。一部の保有には、デリバティブのポジションが組み込まれており、運用成績に影響する場合があります。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは、情報提供のみを目的として提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。社債および地方債のファンドについては、クレジット分析は、ファンドのポートフォリオに組み入れた債券の信用力を表しています。同分析は、Standard &amp; Poor'sやMoody'sが付与した各信用格付に分類される債券の比率を示しています。格付の最上位は米国債です。連邦政府が発行・保証する債券は、極めて信用力が高く、そのため社債に付与される格付の最上位であるAAA格の債券よりも上位とみなされています。Morningstarは、ポートフォリオの保有銘柄に対するクレジット分析がより正確になるように、米国債に対してAAA格の証券と別の信用格付を付与しています。B格の債券は、投資適格級とみなされる最低格付になります。B格を下回る格付の債券（一般にジャンク債またはハイイールド債と呼ばれます）は、非常に投機的な格付とみなされます。NR/NA区分に表示された債券は、公表時点でStandard &amp; Poor'sまたはMoody'sが格付を付与していない債券、または公表時点で利用可能な格付が存在しない債券のいずれかになります。</p><p style="text-align: justify;">モデル開発者であるJ.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このツールを使用する販売会社の特定の顧客のニーズ・投資目的・リスク許容度・財政状況に合わせてツールのアウトプットを個別化しません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールを使用することにより販売会社の最終顧客と契約関係に入ることがなく、販売会社の最終顧客のポートフォリオに係る取引を実行することがなく、販売会社やその最終顧客に関して、投資アドバイザーの役割を果たすか、受託者の地位を担うことがなく、そのモデルが特定の顧客勘定の管理に使用されるかどうかにつき監督していません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</p>

PI_PortfolioComposition_FixedIncome

<p style="text-align: justify;"> J.P.モルガンは、ロングポジションを活用して、ポートフォリオを100%相当に再調整しています。一部の保有には、デリバティブのポジションが組み込まれており、運用成績に影響する場合があります。アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは、情報提供のみを目的として提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p><p style="text-align: justify;">モデル開発者であるJ.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このツールを使用する販売会社の特定の顧客のニーズ・投資目的・リスク許容度・財政状況に合わせてツールのアウトプットを個別化しません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールを使用することにより販売会社の最終顧客と契約関係に入ることがなく、販売会社の最終顧客のポートフォリオに係る取引を実行することがなく、販売会社やその最終顧客に関して、投資アドバイザーの役割を果たすか、受託者の地位を担うことがなく、そのモデルが特定の顧客勘定の管理に使用されるかどうかにつき監督していません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</p>

PI_PortfolioComposition

<p style="text-align: justify;"><b><i>引用されているパフォーマンスは過去の実績であり、将来の成果を保証するものではありません。投資信託は特定の市場リスクにさらされる場合があります。投資のリターンと元本額は変動するため、投資家の保有銘柄は償還時に投資開始時の価値を上回る場合と下回る場合があります。現在のパフォーマンスは、表示されたパフォーマンス・データを上回る場合と下回る場合があります。</i></b><i></i></p><p style="text-align: justify;">アウトプットは、ツールの利用者が提供したインプットに基づきます。すべてのアウトプットは情報提供目的のみで提供され、特定の投資商品・戦略の推奨等を目的としていません。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p><p style="text-align: justify;">モデル開発者であるJ.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このツールを使用する販売会社の特定の顧客のニーズ・投資目的・リスク許容度・財政状況に合わせてツールのアウトプットを個別化しません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールを使用することにより販売会社の最終顧客と契約関係に入ることがなく、販売会社の最終顧客のポートフォリオに係る取引を実行することがなく、販売会社やその最終顧客に関して、投資アドバイザーの役割を果たすか、受託者の地位を担うことがなく、そのモデルが特定の顧客勘定の管理に使用されるかどうかにつき監督していません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</p>

PI_KeyObservations

<div style='text-align: justify;'><p><span>モデル開発者であるJ.P.モルガン・アセット・マネジメントは、このツールを使用する販売会社の特定の顧客のニーズ・投資目的・リスク許容度・財政状況に合わせてツールのアウトプットを個別化しません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールを使用することにより販売会社の最終顧客と契約関係に入ることがなく、販売会社の最終顧客のポートフォリオに係る取引を実行することがなく、販売会社やその最終顧客に関して、投資アドバイザーの役割を果たすか、受託者の地位を担うことがなく、そのモデルが特定の顧客勘定の管理に使用されるかどうかにつき監督していません。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、当該ツールの使用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取っていません。</span></p><p><span>本資料における見解は、いずれの法域における投資商品の売買の助言や推奨を目的とするものではありません。また、J.P.モルガン・アセット・マネジメントおよびその子会社が資料内で言及された取引に関与することを確約するものではありません。見通し、数値、見解、投資手法および戦略の記載は、仮定や現在の市況に基づいて情報提供のみを目的としており、通知なく変更される場合があります。本書に表示された情報は、執筆時点で正確であるとみなされていますが、正確性は保証されず、誤りや欠如に対しても責任を負いません。投資の価値や収益が市況や租税条約によって変動する可能性もあり、投資額の全額回収が保証されるとは限らないことに留意する必要があります。過去のパフォーマンスと利回りの実績は、必ずしも将来の実績の指針になるとは限りません。</span></p><p><span>過去の実績に関する情報は、必ずしも将来の実績の指針になるとは限りません。資産配分や分散を行っても投資リターンは保証されるものではなく、損失リスクは排除されません。重要：本レポートに記載された情報は、性質上仮定に基づくものであり、実際の運用成績を反映しているわけではなく、将来の成績を保証するものではないため、推奨を提供するために使用しないでください。成績は長期的に変動する場合があります。</span></p><p><span>データの出所：Morningstar, Inc. All Rights Reserved.本書に記載される情報は、（1）J.P.モルガン・アセット・マネジメントとMorningstarの所有物であり、（2）正確性、完全性、適時性は保証されていません。Morningstarもそのコンテンツ・プロバイダーも、当情報の使用により生じた損害や損失に対して責任を負いません。データはNovember 2025現在。巻末の免責事項もご参照ください。</span></p></div>

PI_PDFCoverPage

<div style="text-align:justify"><h6>統計に関する定義</h6><div><dl><div><dt>決定係数（アールスクエア）： </dt><dd>ポートフォリオの変動をベンチマークの変動で説明できる比率を示します。ベンチマークのリターンに対するポートフォリオのリターンの相関を示す指標です。決定係数が100の指数は、ポートフォリオの変動をすべてベンチマークの変動で説明できることを示します。逆に、決定係数が低いことは、ポートフォリオの変動をベンチマーク指数の変動で説明できる部分がかなり少なく、例えば、決定係数が35であれば、ベンチマーク指数の変動で説明できるのがポートフォリオの変動の35%のみになることを意味します。</dd><br /></div><div><dt>シャープレシオ： </dt><dd>無リスク資産の収益率（通常はキャッシュのリターン）に対するマネージャーの超過リターンを標準偏差で割った数値です。これは、リターンとリスクを単一の数値に組み込んだ統計指標です。シャープレシオは、高リスク資産の保有による追加的なボラティリティに対して、どの程度の超過リターンが生じたかを示します。シャープレシオが高いほど、ポートフォリオの過去のリスク調整後パフォーマンスは良好です。</dd><br /></div><div><dt>標準偏差： </dt><dd>標準偏差は、平均または中央値に対するマネージヤーのリターンのばらつきを示す尺度です。統計的に、分散の平方根になります。標準偏差はリターンのすべての分散を測定するため、市場リスクのみを測定するベータと異なり、リスク全体を示す指標です。投資家は、標準偏差を用いて、指定の投資に対して最も可能性の高いリターンのレンジの予測を試みることができます。ポートフォリオの標準偏差が高い場合、パフォーマンスの予想レンジは広くなり、変動が大きくなることを示します。逆に、標準偏差が低い場合は、ポートフォリオの変動が低くなることを示します。</dd><br /></div><div><dt>マーケット・キャプチャー・レシオ： </dt><dd>アップサイド・キャプチャー・レシオとダウンサイド・キャプチャー・レシオを統合すると、上昇相場と下落相場のそれぞれの市場環境におけるポートフォリオのパフォーマンスの過去の状況が明らかになります。アップサイド・キャプチャー・レシオが100%を上回り、ダウンサイド・キャプチャー・レシオが100%を下回るのが理想的な組み合わせです。</dd><br /></div><div><dt>アップサイド・キャプチャー・レシオ： </dt><dd>上昇相場において同期間の指数と比較したマネージャーのパフォーマンスを測定します。レシオの値が115であれば、マネージャーは指数が上昇した期間に市場指数を15%アウトパフォームしたことになります。</dd><br /></div><div><dt>ダウンサイド・キャプチャー・レシオ： </dt><dd>このレシオは、アップサイド・キャプチャー・レシオと反対に、下落相場において指数と比較したマネージャーのパフォーマンスを測定します。レシオの値が80であれば、マネージャーは市場全般の下落分の80%しか下がらなかったことになり、相対的なアウトパフォーマンスを示します。</dd><br /></div><div><dt>超過リターン： </dt><dd>ベンチマークを上回ったリターン。</dd><br /></div></dl></div></div>

PI_Methodology_DefinitionsRiskRewardStatistics

<div style="text-align:justify"><h6>将来の動きを予想するシナリオ分析機能は準備中です。しばらくお待ちください。</h6></div>

PI_Methodology_StressTests

<div style="text-align:justify"><p>J.P.モルガン・アセット・マネジメントのウェブサイトでは資産運用に役立つさまざまな情報を公開しています。詳しくは<a href="https://www.jpmorgan.com/jp/am/" target="_blank"> こちら</a></p></div>

PI_MarketingMessage

PI_StressTests_Scenarios

<div style="text-align:justify"><h6>リターン指標</h6><p>対象投資の設定日が、（移動平均リターン表に表示された）モデル・ポートフォリオの設定日の期間に足りない場合、投資に対するリターンを表示するために指標を置き換える場合があります。本レポートに採用した指標には、投資のより古いシェア・クラスが含まれます（上記の設定前リターンを参照）。これが生じた場合、採用される指標は、投資の詳細および指標の利用の表に開示されます。保有データは、対象投資に対して入手できる最新のポートフォリオ・データに基づきます。キャッシュへの配分は、SPDR®ブルームバーグ・バークレイズ1～3ヵ月米国短期国債ETFを指標として採用します。このETFは、手数料および経費の控除前でブルームバーグ・バークレイズ1～3ヵ月米国短期国債指数の価格および利回り全般に連動した運用成績の達成を目指します。</p></div>

PI_Methodology_ProxyUtilization

<div style="text-align:justify"><p>本書は、情報提供目的のみで提供される一般的な文書です。本書は教育目的のものであり、個別の投資商品、戦略、プラン設計の特徴を推奨する目的やその他の目的は意図していません。エンド顧客は、本書を受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。本書のような文書は、中立的ではなく、商品とサービスの広告および販売促進に関連して提供されています。投資や金融に関する意思決定を行う、または投資に関連する戦略、サービス、プラン設計の変更を遂行する前に、投資家は、自らの金融、法務、税務およびその他の専門家に個々に相談して、自身の状況について特定の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。本レポートの受取人は、このアウトプットを受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。</p><p>過去の実績は将来のパフォーマンスを示唆するものではありません。資産配分や分散を行っても投資リターンは保証されるものではなく、損失リスクは排除されません。</p><p>重要：本レポートに記載された情報は、性質上仮定に基づくものであり、実際の運用成績を反映しているわけではなく、将来の成績を保証するものではないため、推奨を提供するために使用しないでください。成績は長期的に変動する場合があります。仮定上の投資と本ファンドの予想パフォーマンスとの間には直接的な相関はありません。</p><p>データの出所：Morningstar, Inc.、Bloomberg L.P. All Rights Reserved. 本書に記載される情報は、（1）J.P.モルガン・アセット・マネジメント、Morningstar、Bloombergの所有物であり、（2）正確性、完全性、適時性は保証されていません。Morningstar、Bloomberg、コンテンツ・プロバイダーのいずれも、当情報の使用により生じた損害や損失に対して責任を負いません。</p></div>

PI_HeatMap_CoverPage_Disclosure

<div style="text-align:justify"><p>対外厳秘</p> <p>ここに記載された情報は、広範なデューデリジェンス・プロセスの構成要素として使用してください。ここに記載された情報に全面的に依存することは、お勧めしません。ここに記載された情報は、現在の市況に基づいており、変化する場合があります。本情報は、金融プロフェッショナルが提供した情報に基づいています。これは教育目的のものであり、個別の投資商品、戦略、プランの特徴を推奨する目的やその他の目的は意図していません。ユーザーは、本書を受領することにより、上記の意図された目的に同意したこととなります。本資料に使用される事例は、一般的な仮定であり、説明目的のみで提供されています。J.P.モルガン・アセット・マネジメント、その関連会社または担当者のいずれも、受領者または他の人物が特定の一連の行動または何らかの行動を起こすことを提案しません。本書のような文書は、中立的ではなく、商品とサービスの広告および販売促進に関連して提供されています。投資や金融に関する意思決定を行う前に、投資家は、自らの金融、法務、税務およびその他の専門家に個々に相談して、投資家自身の状況について特定の事実と事情をすべて考慮することをお勧めいたします。</p> <p>Past performance is no guarantee of future results. 過去の実績は将来のパフォーマンスを示唆するものではありません。資産配分や分散を行っても投資リターンは保証されるものではなく、損失リスクは排除されません。重要：本レポートに記載された情報は、性質上仮定に基づくものであり、実際の運用成績を反映しているわけではなく、将来の成績を保証するものではないため、推奨を提供するために使用しないでください。成績は長期的に変動する場合があります。仮定上の投資と本ファンドの予想パフォーマンスとの間には直接的な相関はありません。データの出所：Morningstar, Inc. All Rights Reserved. 本書に記載される情報は、（1）J.P.モルガン・アセット・マネジメントとMorningstarの所有物であり、（2）正確性、完全性、適時性は保証されていません。Morningstarもそのコンテンツ・プロバイダーも、当情報の使用により生じた損害や損失に対して責任を負いません。データはNovember 2025現在。</p> <p>本資料における見解は、いずれの法域における投資商品の売買の助言や推奨を目的とするものではありません。また、J.P.モルガン・アセット・マネジメントおよびその子会社が資料内で言及された取引に関与することを確約するものではありません。見通し、数値、見解、投資手法および戦略の記載は、仮定や現在の市況に基づいて情報提供のみを目的としており、通知なく変更される場合があります。本書に表示された情報は、執筆時点で正確であるとみなされていますが、正確性は保証されず、誤りや欠如に対しても責任を負いません。投資の価値や収益が市況や租税条約によって変動する可能性もあり、投資額の全額回収が保証されるとは限らないことに留意する必要があります。過去のパフォーマンスと利回りの実績は、将来のパフォーマンスに対する信頼ある指針にはならない場合があります。</p> <p>J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの資産運用ビジネスのマーケティングネームです。</p> <p> 調整後とは、すべてのETFに対する費用控除後を指します。すべての指数は、税金控除後の数値です。</p> <p>元本が失われる可能性を含め、投資にはリスクが伴います。ETFの持ち分証券は市場価格で売買され、ファンドから個々に償還されません。委託手数料によって、リターンは低下します。海外投資は、より高いリスクとより高いボラティリティを伴います。通貨の為替レートの変動と会計・税務指針の相違により、リターンが増減する可能性があります。また、一部の市場では、政治的にも経済的にも安定していない場合があります。投資先を絞り込む場合、一般的にボラティリティはより高くなります。新興国市場では、同様の要因に関連した高いリスク、ボラティリティの上昇、取引高の減少が生じることがあります。ファンドは、他の種類の投資よりもリスクが高くなる可能性があるデリバティブを使用する場合があり、ファンドのボラティリティが高まる可能性があります。ファンドは、指数に適用されずファンドが負担する営業費用、指数の価値とファンドの純資産価額の計算の時間差など、複数の理由により対象指数のリターンに追随しない場合があります。</p> <p>本ファンドが投資目標を達成する保証はありません。分散投資によっても、市場の損失を防げない場合があります。</p></div>

PI - GlobalDisclosure

J.P.モルガン・モデル - 概要

個別の運用商品

分析とベンチマークのセレクション

運用商品

上位25銘柄

銘柄コード、銘柄名

配分（%）

このチャートはポートフォリオにおける各資産の組入比率を示しています。

対ベンチマーク（%）

ポートフォリオ全体の構成比率

ベンチマークに関する免責事項

このチャートはポートフォリオの過去10暦年のトータルリターンを示しています。

暦年リターン

トータルリターン（%）

ポートフォリオのトータルリターン（年率、%）

PORTFOLIO NAME / INVESTMENT ADVISORY FEE

ポートフォリオ分析

PORTFOLIO INSIGHTS

定義：ファクター

リターンとリスクの要因分解

定義：シナリオ

定義：ストレステスト

すべて

ESG投資のヒートマップ

このチャートは株式ポートフォリオにおける地域別配分をベンチマークと比較したものです。

株式の地域配分

このチャートは株式ポートフォリオの株式の各種ファクターのエクスポージャーをベンチマークと比較したものです。

株式のセクター配分

このチャートは株式ポートフォリオの株式の各種ファクター（時価総額、バリュエーション、配当利回り、財務の健全性、最低ボラティリティ、モメンタム）のエクスポージャーを示しています。

このチャートは株式ポートフォリオがスタイルボックスでどの位置にあるかを示しています。

株式のスタイルボックス

費用

このチャートは債券ポートフォリオにおける信用格付別の配分を示しています。

債券の信用格付別の比率

このチャートは債券ポートフォリオにおける残存期間別の配分を示しています。

債券の地域配分

残存期間別の内訳

デュレーション別の内訳（%）

このチャートは債券ポートフォリオの様々な地方債別の配分をベンチマークと比較したものです。

地方債のセクター配分

このチャートは債券ポートフォリオにおけるセクター別の配分を示しています。

課税債券のセクター配分

一般的な免責事項

リターンとリスク

ヒートマップ

ファンドの目的と戦略

計算方法

インデックスの説明

リスク・リワード分析

分析方法

みずほ証券からのお知らせ

J.P.モルガン・マルチアセット・ソリューションズのモデルポートフォリオ：オルタナティブあり

J.P.モルガン・マルチアセット・ソリューションズのモデルポートフォリオ：オルタナティブなし

モーニングスターレーティングとランキング

J.P.モルガン・マルチアセット・ソリューションズのモデルポートフォリオ

米国の金利低下局面

米国の金利上昇局面

リターン（%）

債券市場の値動きが大きい期間

米国株式市場の下落局面

米国株式市場の上昇局面

株式市場の値動きが大きい期間

ポートフォリオの概要を比較してご覧ください。

Proxy utilization

銘柄名

りそな銀行からのお知らせ

このチャートではポートフォリオとベンチマークのトータルリターンおよび標準偏差を表示しています。

リスク・リターンと利回り

標準偏差（年率、%）

トータルリターン（年率、%）

対ベンチマーク

シナリオ

個別の運用商品のトータルリターン（年率）

リターンおよびランキング（%）

ポートフォリオ内のどの銘柄が潜在的な値動きに影響を及ぼしうるのかを示しています。

お客さまが重要視したいもの、懸念されるものを入力してさらに分析する

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JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」といいます。）が運営するウェブサイト及びアプリケーションにおいて利用することができるデジタル・ポートフォリオ・インサイツ（以下「dPI」といいます。）のご利用を希望される方は、あらかじめ下記注意事項をよくお読みいただきその内容を十分認識したうえで、下記誓約事項を誓約していただく必要があります。<br /><br />BO注意事項BC<br /><br />dPIに掲載される資料（以下「本資料」といいます。）は、投資関係のプロとしての経験を有し、顧客である投資家の依頼に基づいて投資家に助言を行う専門家を対象として作成及び掲載されており、そのような専門家による助言を受けていない個人が利用することは意図しておりません。そのため、そのような個人は本資料を利用してはなりません。チェックボックスにチェックを入れることにより、自らが上記の専門家であることを表明し、保証することになります。上記の専門家としての経験がなく、また専門家による助言を受けていない個人の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、又は証券・金融商品若しくは投資関連サービス（本資料に記載された証券・金融商品や投資関連サービスを含みます。）を購入・利用する前に、金融、法務、税務及びその他の適切なアドバイザーなどの専門家に個別に相談することをお勧めいたします。<br /><br />dPIは、情報提供のみを目的として提供されています。dPI及び本資料は教育的なものであり、助言や推奨として機能するようには意図されていません。また、本資料は投資の意思決定の根拠となる十分な情報を含んでいないため、各証券や商品の投資のメリット及びデメリットを評価するうえで依拠しないでください。dPIを利用される際は、投資が法務、規制、税務、信用、及び会計上有する意味について独自に評価を行い、ここに記載される投資が個人の目標に適していると考えられるかどうかを判断する必要があります。投資家の皆様は、投資や金融に関する意思決定を行う前に、自らの金融、法務、税務等の専門家に個別に相談して、ご自身の個々の状況に特有の事実と事情をすべて考慮したうえで意思決定を行うことをお勧めいたします。JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社及びその関係会社（以下総称して「JPモルガン」といいます。）は、dPIを利用する専門家の最終顧客と直接契約を締結することはなく、最終顧客のポートフォリオの取引を実行することもなく、また受託者責任を負うものではありません。<br /><br />dPIへのアクセスは、ポートフォリオの継続的な分析のために提供されています。dPIは、より広範なデューデリジェンス・プロセスの構成要素としてお使いください。dPIのアウトプットのみに依拠することはお勧めしません。dPIの利用者は、社内の審議プロセスをはじめとする各種判断プロセスを補完するためにのみ利用することができますが、利用者が本資料に基づく投資の意思決定や推奨に関して全責任を負わない限り、また、顧客にdPIの本来の目的外での利用や本資料の第三者への提供を禁止されていることを説明し、その旨遵守してもらうことを誓約してもらわない限り、本資料を利用者の顧客に配布又は表示することはできません。利用者は、JPモルガンが投資の意思決定や推奨（特定の証券やその他の投資に関するものであるか、顧客のポートフォリオ全体に関するものであるかを問いません。）を行ったこと若しくは支持したこと、又はJPモルガンが利用者の顧客との間になんらかの関係を有していること若しくは当該顧客に対する義務を負っていることを表明又は示唆してはなりません。JPモルガンがdPIを提供するための取決めのいかなる定めも、JPモルガンと利用者の顧客の間になんらかの関係若しくは義務を創出し、又はこれらを生じさせるものであると解釈してはなりません。<br /><br />JPモルガンと利用者の間において、利用者は、証券や投資に関する意思決定や推奨を行う前に、JPモルガンからの情報に依拠することなく、かかる意思決定や推奨に対して、自らの判断を介在させ、合理的な根拠に基づき、証券やその他の投資が顧客に適したものとなるように顧客の状況・目的・リスク許容度を考慮するものとします。<br /><br />dPIにより作成されたすべての本資料は、利用者が提供する情報に基づきます。本注意事項への同意及び下記誓約事項への誓約により、利用者は、JPモルガンが以下の事項を行わない旨を認識、表明、保証、同意したことになります。（a）dPIを利用する利用者の特定の顧客のニーズ・投資目的・リスク許容度・財政状況に合わせてdPIのアウトプットを個別化すること、（b）dPIを利用することにより利用者の最終顧客と契約関係に入ること、（c）利用者の最終顧客のポートフォリオに係る取引を実行すること、（d）利用者やその最終顧客に関して、投資アドバイザーの役割を果たすか、受託者の地位を担うこと、また、そのモデルが特定の顧客勘定の管理に利用されるかどうかにつき監督すること、並びに（e）dPIの利用について最終顧客から直接的に手数料や報酬を受け取ること。<br /><br />dPIは、情報提供のみを目的として提供されています。dPIは、教育的なものであり、特定の投資商品・戦略・プランの特徴の推奨等を目的としていません。ツールを利用することにより、ここに記載されている目的に同意したことになります。ツールで利用される事例は、一般的で仮定のものであり、また説明のみを目的としています。JPモルガン又は代表者のいずれも、受領者やその他の人物が特定の一連の行動又はなんらかの行動を起こすことを一切示唆していません。dPIは、中立的ではなく、商品とサービスの宣伝及びマーケティングに関連して提供されています。<br /><br />JPモルガンによって提供されるツール及びその他の情報は、かかるツール及び提供情報中に明記され又はそれらに付随する追加の諸条件及び開示情報に従うものとします。<br /><br />dPIを提供する過程で利用者の個人情報を収集する場合であっても、dPIの維持・管理の目的でのみ利用します。その他、開示等の請求手続方法、苦情の申出先、共同利用の可能性、安全管理措置等の個人情報の取扱いに関する情報については、当社の個人情報保護宣言（https://am.jpmorgan.com/jp/ja/asset-management/per/privacy-statement/）をご確認ください。<br /><br />BO誓約事項BC<br /><br />私は、日本の金融商品取引法に定義されている金融商品取引業者若しくは登録金融機関であり、投資信託の販売に必要な登録を取得している会社（以下「所属会社」といいます。）の従業員であることを表明し、保証します。<br /><br />私は、dPIを利用するにあたっては、dPIの利用者として上記注意事項及び下記利用規約を遵守すること、並びに本誓約事項に誤りがないことを誓約します。<br /><br />私は、所属会社の従業員でなくなるなどの理由により、誓約内容に反する状態に至った場合、並びに注意事項及び利用規約に違反した場合には、その時点以降dPIを一切利用しないことを誓約するとともに、万が一その時点以降も私がdPIの利用を継続していた場合にはJPモルガンは何らの事前通知なく利用停止等の必要な措置を講ずることがあることについてあらかじめ承諾します。<br /><br />所属会社及びその従業員は、一般的に証券と投資の評価に必要な高度な知識・専門知識・投資の知識を有しており、証券及びその他の特定された投資の特性とリスクを十分に理解するために、またすべての関連要因を考慮して情報を評価するために必要な追加情報を入手する責任を負います。JPモルガンは、このツールに関連して提供された情報の正確性、完全性又は利用について責任を負わず、今後も負うことはないことを承諾します。JPモルガンは、かかる情報について、明示又は黙示を問わずいかなる保証もしないことを承諾します。<br /><br />BO利用規約BC<br /><br />https://am.jpmorgan.com/jp/ja/asset-management/per/terms-of-use/に掲載されているものと同一であり、dPIは「本ウェブサイト」に準じて記載の利用規約が適用されます。<br />

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