Skip to main content
logo
  • Fondsen
    Overzicht

    Fondsen zoeken

    • Fondsen zoeken

    Mogelijkheden

    • Vastrentende warden
    • Aandelen
    • Multi-Asset
    • Alternatives

    Fondsinformatie

    • Fondsnieuws & Aankondigingen
    • Updates met betrekking tot regelgeving
    • In capaciteit beperkte fondsen
  • Beleggingsthema's
  • Insights
    Overzicht
    • Investment Outlook
    • In het hoofd van de belegger
    • Wekelijks marktoverzicht
    • Beleggingsprincipes
  • Bibliotheek
  • Over ons
  • Contact
  • Nederlands
  • Rol
  • Land
Zoeken
Menu
Zoeken

Met waarderingsuitbreiding die er steeds uitdagender uitziet, kunnen aandelenportefeuilles die gericht zijn op inkomensgeneratie beter presteren in een volatiele marktomgeving.

De volatiliteit op de aandelenmarkten zal de komende maanden waarschijnlijk hoog blijven, gezien de grote economische onzekerheid over het Amerikaanse handelsbeleid. In het huidige klimaat zorgt een voorkeur voor dividendbetalers in aandelenportefeuilles niet alleen voor inkomsten, maar dit kan ook bijdragen aan bescherming tegen het risico van een verdere waarderingsherschikking. Gedekte call-strategieën kunnen een andere mogelijkheid zijn om extra inkomsten vrij te maken en de volatiliteit van portefeuilles te beperken.

De marktvolatiliteit zal waarschijnlijk niet verdwijnen

De wereldwijde aandelenmarkten, met name in de VS, hebben een moeilijke start gehad in 2025. Grote veranderingen in het Amerikaanse handelsbeleid hebben geleid tot zorgen over de groeivooruitzichten, terwijl de nog steeds hardnekkige inflatie vragen heeft opgeroepen over het vermogen van de Federal Reserve om de rente te verlagen om de economische activiteit te ondersteunen. Nadat de markten in eerste instantie de verkiezingsoverwinning van president Trump in november toejuichten, leverde de S&P 500 vervolgens al zijn winsten van na de verkiezingen weer in, en meer.

Omdat zowel het Amerikaanse handelsbeleid als de tegenreactie van andere regio's waarschijnlijk enige tijd onvoorspelbaar zal blijven, verwachten we dat de volatiliteit op de aandelenmarkten hoog zal blijven. Daarnaast is de hoge mate van concentratie op de Amerikaanse aandelenmarkten een andere potentiële bron van volatiliteit, met 10 aandelen in de S&P 500 die nog steeds 36% van de totale marktwaarde van de index vertegenwoordigen, ondanks de terugval in dit jaar tot nu toe.

Hoewel geen enkele grote aandelenmarkt dit jaar immuun is geweest voor de tariefgerelateerde volatiliteit, is het betere nieuws voor beleggers dat regionale diversificatie weer werkt. Goedkopere startwaarderingen en meer gedempte winstverwachtingen buiten de VS hebben geholpen om de klap van de tarieven te verzachten, naast een ingrijpende verschuiving in de vooruitzichten voor het Europese fiscale beleid.

Een andere optie voor aandelenbeleggers die hun allocaties stabieler willen maken, is om portefeuilles te herpositioneren langs het spectrum van aandelenrendementscomponenten. Nu expansie van de waarderingen voor wereldwijde aandelenbenchmarks steeds uitdagender wordt door de hoge economische onzekerheid, zouden aandelenportefeuilles die meer gericht zijn op het genereren van inkomsten het wel eens beter kunnen doen in een volatiel marktklimaat.

Bedrijven met een hoog dividend in wereldwijde aandelenbenchmarks worden verhandeld tegen een grote korting ten opzichte van de totale index. Nu de uitbetalingsratio's in de meeste regio's nog moeten herstellen tot het niveau van voor de coronapandemie, lijken bedrijven met een sterke vrije kasstroomgeneratie en veerkrachtige bedrijfsmodellen goed gepositioneerd om dividenduitkeringen te handhaven, zelfs als de winst onder druk komt te staan. Terwijl Europese aandelen historisch gezien een hoger dividendrendement bieden dan veel andere regio's, heeft een toenemende nadruk op corporate governance in Azië daarnaast geleid tot een beter aandeelhoudersbeheer en onderstreept dit het voordeel van een wereldwijde aanpak.

Volatiliteit ruilen voor stabiliteit

Wereldwijde aandelen hebben in vijf van de afgelopen zes jaar dubbelcijferige rendementen geboekt, waarbij stijgende waarderingen een belangrijke rol hebben gespeeld. In 2025 is het echter duidelijk dat economische en geopolitieke zorgen drukken op het potentieel voor een verdere stijging van de waarderingen. In dit scenario kunnen gedekte calls, waarbij callopties worden geschreven als een overlay voor een portefeuille, helpen om de volatiliteit te dempen door een extra inkomstenstroom te bieden, terwijl beleggers nog steeds een aandelenblootstelling kunnen behouden.

Eenvoudig gezegd betekent een gedekte call-strategie het verkopen van een deel van het opwaartse potentieel van de onderliggende beleggingen van een portefeuille, in ruil voor het innen van een optiepremie als extra inkomstenstroom die komt van beleggers die manieren zoeken om de marktvolatiliteit te gelde te maken. Hoewel een gedekte call-strategie dus een deel van de winst in een stijgende markt verliest, levert die extra inkomsten voor portefeuilles in een zijwaartse markt en kan deze een deel van de terugval in een dalende markt compenseren.

Beleggingsgevolgen

Samengevat zal in deze tijd van grote economische onzekerheid de volatiliteit op de aandelenmarkten de komende kwartalen waarschijnlijk hoog blijven. Het kan daarom een geschikt moment zijn voor aandelenbeleggers om opnieuw na te denken over de manier waarop ze hun belangen kunnen stabiliseren.

Na twee jaar waarin Amerikaanse aandelen de wereldwijde benchmarks domineerden, werkt een regionaal gediversifieerde aanpak weer. Voor beleggers die op zoek zijn naar andere manieren om stabiliserende ballast toe te voegen aan hun aandelenallocaties, verwachten wij dat inkomstengerichte strategieën relatief defensief zullen blijken. Daarbij kan het gaan om het leggen van de nadruk op hoogdividendaandelen, en/of het verhandelen van opwaarts potentieel voor inkomsten uit optiepremies.

  • Economie
  • Aandelen
  • Markten
  • Volatiliteit