Gli alternativi possono rappresentare un punto di svolta per gli investitori che desiderano mitigare il rischio climatico, ridurre le emissioni del portafoglio e mantenere rendimenti interessanti nel lungo termine. Anton Pil, Global Head of Alternatives, e Jennifer Wu, Global Head of Sustainable Investing, ne illustrano i motivi.

Il potere di attuare il cambiamento

Con l’accelerazione della transizione verso un’economia globale a basse emissioni, la necessità di agire per mitigare il rischio climatico nei portafogli di investimento sta diventando più urgente. L’aggiunta di esposizione ad attivi privati, come immobili, infrastrutture e silvicoltura, può aiutare gli investitori a navigare la trasformazione di industrie e settori, riducendo al contempo le emissioni del portafoglio e generando un interessante rendimento a lungo termine.

Esistono due modi principali in cui gli alternativi possono aiutare gli investitori a decarbonizzare i portafogli: riducendo le emissioni dei singoli attivi e applicando strategie di cattura o rimozione del carbonio. In entrambi i casi, investire in strumenti alternativi può fornire vantaggi significativi grazie all’impatto diretto che gli investitori possono avere sugli attivi privati di loro proprietà e alla lunga durata degli investimenti stessi.

La capacità di agire direttamente è un fattore chiave di differenziazione. Contrariamente ai mercati pubblici, dove gli investitori possono incoraggiare indirettamente l’azione ambientale esercitando pressioni sulla gestione societaria attraverso l’attività di engagement e il voto per delega, quando si tratta di attivi privati la spinta interessa l’investitore stesso, che è il proprietario diretto. Di conseguenza, investire in strumenti alternativi privati può produrre un impatto più tangibile sugli obiettivi ambientali e sulle emissioni del portafoglio.

Inoltre, gli attivi privati, grazie alla loro natura a lungo termine, offrono agli investitori tutto il tempo per provare nuove idee e aiutare a sviluppare (e trarre profitto da) nuove tecnologie. Anziché concentrarsi sui prossimi risultati trimestrali, gli investitori possono destinare capitale ad aiutare a sviluppare e testare tecnologie climatiche sperimentali che presentano un rischio più elevato, ma che potrebbero avere ritorni positivi significativi nel lungo periodo. Poiché miriamo a detenere gli investimenti per almeno 5-10 anni (spesso molto più a lungo), i nostri investimenti di adesso aiuteranno a plasmare il mondo negli anni e nei decenni a venire.

Strategie di riduzione delle emissioni

In quanto gestori del proprio patrimonio, gli investitori in strumenti alternativi hanno il potere di intraprendere azioni dirette per ridurre le emissioni future. Mirando alla riduzione delle emissioni di gas serra nel mondo reale, riteniamo che i risultati possano essere positivi per l’ambiente e per i rendimenti, offrendo molte opportunità agli investitori di ridurre la propria impronta di carbonio, beneficiando al contempo della potenziale sovraperformance finanziaria degli investimenti alternativi di alta qualità e ben posizionati dal punto di vista del rischio climatico.

Prendiamo ad esempio il settore immobiliare, dove le pressioni ambientali provenienti dalle autorità di regolamentazione e dai conduttori implicano che sia fondamentale per gli investitori modernizzare gli edifici di loro proprietà per mantenere i rendimenti. Nella sola Europa, J.P. Morgan Asset Management ha destinato 1 miliardo di euro al miglioramento dell’efficienza energetica degli immobili che gestiamo, attraverso, ad esempio, la costruzione di pareti e tetti verdi o l’installazione di pannelli solari e termostati intelligenti. Sebbene il miglioramento di un portafoglio immobiliare non sia economico, prevediamo che i rendimenti da locazione degli edifici ristrutturati trarranno notevoli benefici rispetto agli edifici che non soddisfano gli standard ambientali minimi.

Oltre al settore immobiliare, alcuni degli obiettivi più facili da raggiungere nell’ambito della riduzione delle emissioni sono offerti dal ramo dei trasporti. In quanto armatori di oltre 100 navi e avendo avviato la costruzione di una flotta di navi per il trasporto di gas naturale liquefatto (GNL) che, una volta consegnata, ci renderà uno dei più grandi trasportatori di GNL a livello globale, siamo testimoni in prima persona della differenza che può essere realizzata implementando una nuova tecnologia per ridurre le emissioni e migliorare l’efficienza dei carburanti. Stiamo investendo in nuove navi che, in alcuni casi, sono fino al 60% più efficienti dal punto di vista energetico rispetto alle generazioni precedenti. Stiamo migliorando l’efficienza di quelle più obsolete montando bulbi di prua che riducono la resistenza aerodinamica e aumentano l’autonomia. E stiamo installando una nuova tecnologia progettata per consentire alle nostre metaniere di utilizzare in modo più efficiente il gas di evaporazione del carico come fonte di carburante per la navigazione. Ogni aggiornamento apportato mira ad avere un impatto tangibile sulle emissioni reali.

Anche le infrastrutture sono un’area cruciale per la riduzione delle emissioni. Siamo già tra i principali proprietari privati al mondo di risorse di energia rinnovabile, sia solare che eolica, ma tra le migliori opportunità per ridurre le emissioni c’è la transizione delle utility che possediamo verso modelli di business incentrati sulle rinnovabili. Non solo siamo in grado di agire costruendo infrastrutture per l’energia rinnovabile, come le turbine eoliche, ma siamo anche in grado di dismettere attivamente le apparecchiature più obsolete che emettono carbonio. Essendo i proprietari dell’infrastruttura, possiamo far sì che il cambiamento avvenga. E possiamo monitorare in tempo reale l’effetto delle modifiche apportate.

Strategie di cattura e rimozione del carbonio

Uno sviluppo particolarmente interessante nello spazio degli investimenti alternativi è stata l’introduzione di strategie che mirano a rimuovere o catturare il carbonio emesso direttamente dall’atmosfera.

Queste strategie possono concentrarsi su soluzioni naturali, come il legname e la silvicoltura, in cui gli investitori possono contribuire a rimuovere le emissioni e allo stesso tempo attingere a flussi di reddito stabili e beneficiando delle capacità di compensazione del carbonio propria del legname. Gli investitori possono anche concentrarsi su soluzioni meccaniche nelle prime fasi di studio, tramite private equity e fondi di venture capital, che sono di natura molto più speculativa, ma rappresentano interessanti opportunità di trarre profitto da nuove tecnologie dotate del potenziale di catturare il carbonio e contribuire all’obiettivo della neutralità carbonica in futuro.

Attualmente, il metodo più efficace per catturare il carbonio è tramite investimenti nel legname. Le foreste sono un importante pozzo di assorbimento del carbonio, poiché rimuovono e immagazzinano fino a 7,6 gigatonnellate di emissioni di gas serra ogni anno¹. Nel 2021, J.P. Morgan Asset Management ha acquisito il gestore forestale sostenibile Campbell Global, che ha un portafoglio globale di foreste gestite con metodi sostenibili, offrendo agli investitori la possibilità di contribuire agli sforzi di riduzione delle emissioni globali, compensare le emissioni del proprio portafoglio e trarre profitto dai crediti di carbonio. La silvicoltura offre sia un rendimento interessante sia, aspetto particolarmente importante nell’attuale contesto economico, una potenziale copertura contro l’inflazione.

Le foreste del mondo e altre soluzioni basate sulla natura non potranno mai rimuovere tutte le emissioni di gas serra attualmente prodotte dal mondo ogni anno, ma, insieme alle soluzioni meccaniche e tecnologiche emergenti, svolgono un ruolo significativo se vogliamo onorare l’Accordo di Parigi e limitare il riscaldamento globale a meno di 1,5 gradi Celsius rispetto alle temperature preindustriali.

Conclusione: verso la neutralità delle emissioni

Il cambiamento climatico è una grande sfida per gli investitori. La transizione dai combustibili fossili sta producendo un impatto di vasta portata su tutti i settori e le classi di attivo. Siamo fermamente convinti che le risorse alternative, grazie al loro legame tangibile con la riduzione delle emissioni e grazie al fatto che consentono di accedere a strategie innovative di rimozione del carbonio, rappresentino un modo efficace per seguire un percorso verso zero emissioni nette e contribuire a ridurre le emissioni del mondo reale, nell’ambito di una soluzione di portafoglio globale.

J.P. Morgan Asset Management aiuta da oltre 50 anni gli investitori ad accedere a soluzioni nell’ambito degli investimenti alternativi. La nostra piattaforma da 218 miliardi di dollari in investimenti alternativi² include hedge fund, attivi reali e private equity, oltre a offrire una gamma di fondi alternativi liquidi che hanno la capacità di generare rendimenti non correlati alle classi di attivo tradizionali.

Scopri di più

¹ Vedere “Il mercato del carbonio globale: come compensazioni, regolamenti e nuovi standard possono catalizzare minori emissioni e creare opportunità”, (ESG 3600 Kapnick parla del clima, J.P. Morgan Asset Management, ottobre 2021). Pag 10.
² Fonte: J.P. Morgan Asset Management, dati aggiornati al 31 dicembre 2021.