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    1. Tre motivi per scegliere gli ETF obbligazionari

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    Tre motivi per scegliere gli ETF obbligazionari

    Un focus sugli ETF obbligazionari e sulle ragioni per inserirli oggi nei portafogli.

    All’inizio del suo sviluppo, il mercato degli Exchange Traded Fund (ETF) era formato da prodotti che fornivano esposizione primariamente al mercato azionario. Nell’ultimo periodo stiamo assistendo ad una crescita notevole anche nel mercato obbligazionario. Gli ETF obbligazionari infatti si stanno presentando come uno strumento efficace che offre numerosi benefici per chi intende aggiungere un’esposizione diversificata e liquida al proprio portafoglio fixed income con una modalità semplice e trasparente.

    Di seguito sono illustrati i tre principali motivi per cui inserire ETF obbligazionari in portafoglio.

    1. Gli ETF obbligazionari standardizzano e semplificano l’investimento obbligazionario

    I canali di accesso diretto al mercato obbligazionario possono non essere semplici. Uno dei motivi è che le obbligazioni sono primariamente negoziate over -the-counter (OTC). Gli ETF obbligazionari, proprio come gli ETF azionari sono negoziati in borsa e offrono una liquidità espressa dal prezzo di mercato. Quando la borsa valori in cui è quotato l’ETF è aperta, gli investitori possono acquistare e vendere azioni proprio come farebbero per un singolo titolo azionario.

    Il meccanismo di creazione e rimborso di un ETF, attraverso cui gli Authorized Participant possono scambiare quote di ETF con un paniere sottostante di titoli dell’ETF, assicura che i prezzi rimangano sempre in prossimità del loro “fair value”. Gli ETF sono generalmente trattati a prezzi molto vicini al NAV, perché l’insorgere di un premio o sconto genera un’opportunità di arbitraggio per i market maker, i quali possono creare e riscattare liberamente le quote di un ETF, scambiando un predeterminato insieme di titoli con nuove quote. In questo modo, gli ETF obbligazionari possono agire come uno strumento trasparente di prezzo, che aiuta gli investitori a capire come il valore di un paniere di titoli obbligazionari possa cambiare in risposta ai movimenti di mercato.

    2. Gli ETF obbligazionari rappresentano un modo efficiente per diversificare ed effettuare allocazioni di portafoglio strategiche o tattiche

    L’investimento in un ETF obbligazionario offre accesso a un portafoglio diversificato di obbligazioni a fronte di un investimento minimo. Al prezzo di una quota, gli investitori possono ottenere accesso a un portafoglio obbligazionario ben diversificato. L’acquisto diretto sul mercato di un simile paniere diversificato di titoli obbligazionari richiederebbe un investimento significativo, superiore alle risorse della maggior parte degli investitori.

    Gli ETF obbligazionari consentono inoltre una rapida ed efficace implementazione delle decisioni di asset allocation. Ad esempio, un investitore che intende ridurre la duration della porzione di titoli di Stato statunitensi del proprio portafoglio, può realizzare il proprio obiettivo rapidamente ed efficacemente tramite un ETF governativo statunitense a breve termine, senza dover reinvestire frequentemente i flussi di liquidità generalmente associati a questo segmento del mercato.

    Gli ETF offrono la massima flessibilità agli investitori che puntano ad accedere al mercato obbligazionario tramite strumenti negoziati in borsa. Sebbene il mercato dei future azionari sia relativamente ampio, il mercato dei future obbligazionari è poco sviluppato, in particolare nel segmento delle obbligazioni societarie. Gli investitori possono ricorrere all’uso di ETF per acquisire esposizione a un’ampia varietà di settori obbligazionari, dal debito dei mercati emergenti (in valuta forte e locale) alle obbligazioni investment grade, passando a strategie per capitalizzazione di mercato, con beta strategico o attive.

    3. Gli ETF obbligazionari offrono più liquidità rispetto alla negoziazione diretta nei mercati obbligazionari

    Le obbligazioni incluse in molti degli indici spesso non sono negoziate su base giornaliera. Uno studio condotto dall'agenzia di rating FitchRatings1 dimostra che nel caso del mercato delle obbligazioni societarie investment grade, la frequenza di negoziazione è sbilanciata verso le emissioni di dimensioni maggiori. Lo studio ha utilizzato come campione le posizioni sottostanti i 5 principali ETF su obbligazioni societarie statunitensi. Tra gli scambi analizzati , le obbligazioni con un’emissione superiore a USD 3 miliardi sono state negoziate nel 98% dei giorni del periodo di riferimento, mentre le obbligazioni con un’emissione compresa tra USD 250 milioni e USD 499 milioni sono state negoziate soltanto per il 28% del tempo.

    La liquidità di un ETF deriva primariamente dalla liquidità del mercato sottostante, tuttavia il mercato secondario degli ETF offre una fonte di liquidità aggiuntiva tramite la quale eseguire operazioni in borsa o fuori borsa. Nel caso di grandi ETF obbligazionari, gli acquirenti e venditori sono spesso in grado di concludere operazioni a spread denaro-lettera inferiori rispetto a quelle perfezionate tramite il mercato primario.

    Un modo per standardizzare e semplificare gli investimenti obbligazionari

    Nei mercati relativamente illiquidi, gli ETF possono offrire benefici particolarmente convincenti rispetto all’acquisto diretto di titoli. Questo vale certamente per i mercati obbligazionari globali, in cui, come abbiamo visto, gli investitori affrontano difficoltà particolari per quanto riguarda diversificazione, liquidità e determinazione dei prezzi.

    Gli ETF obbligazionari non soltanto consentono agli investitori di negoziare in borsa le proprie partecipazioni obbligazionarie nell’arco dell’intera giornata a un prezzo trasparente, proprio come un titolo azionario, ma possono offrire anche un livello superiore di diversificazione con facilità di accesso, dando agli investitori l’opportunità di standardizzare e semplificare i propri investimenti obbligazionari.

    PRIMA DELL’ADESIONE LEGGERE IL PROSPETTO E IL KllD (documento contenente le informazioni chiave per gli investitori), disponibili sul presente sito www.jpmam.it


    Questo materiale è di tipo promozionale e pertanto le opinioni ivi contenute non sono da intendersi quali consigli o raccomandazioni ad acquistare o vendere investimenti o interessi ad essi collegati. Fare affidamento sulle informazioni contenute nel presente materiale è ad esclusiva discrezione del lettore. Qualsiasi ricerca in questo documento è stata ottenuta e può essere stata considerata da J.P. Morgan Asset Management a suoi propri fini. I risultati di tale ricerca sono resi disponibili a titolo di informazione aggiuntiva e non riflettono necessariamente le opinioni di J.P. Morgan Asset Management. Stime, numeri, opinioni, dichiarazioni dell’andamento dei mercati finanziari o strategie e tecniche d'investimento eventualmente espresse rappresentano, se non altrimenti specificato, il giudizio di J.P. Morgan Asset Management, alla data del presente documento. Esse sono ritenute attendibili al momento della stesura del documento, potrebbero non essere esaustive e non se ne garantisce la accuratezza. Esse inoltre possono variare senza preavviso o comunicazione alcuna. Il valore degli investimenti e i proventi da essi derivanti possono variare secondo la condizioni di mercato e il trattamento fiscale e gli investitori potrebbero non recuperare interamente il capitale investito. Le fluttuazioni dei tassi di cambio possono influire negativamente sul valore, sul prezzo o sul rendimento dei prodotti o degli investimenti esteri sottostanti. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Non vi è alcuna garanzia che le previsioni si avverino. Inoltre, nonostante l’intenzione di realizzare l’obiettivo di investimento dei prodotti, non vi è alcuna garanzia che tali obiettivi vengano raggiunti. J.P. Morgan Asset Management è il nome commerciale della divisione di gestione del risparmio di JPMorgan Chase & Co. e delle sue affiliate nel mondo. Nella misura consentita dalla legge applicabile, le linee telefoniche di J.P. Morgan Asset Management potrebbero essere registrate e le comunicazioni elettroniche monitorate al fine di rispettare obblighi legali e regolamentari nonché politiche interne. I dati personali sono raccolti, archiviati e processati da J.P. Morgan Asset Management secondo la EMEA Privacy Policy di cui alla pagina web  www.jpmorgan.com/emea-privacy-policy. Poiché i prodotti potrebbero non essere autorizzati o la loro offerta potrebbe essere soggetta a restrizioni nella giurisdizione del lettore, ciascun lettore è tenuto ad acquisire adeguate informazioni per il pieno rispetto delle leggi e della regolamentazione in vigore nella propria giurisdizione. Prima di effettuare qualsiasi investimento, gli investitori sono invitati a documentarsi su tutte le implicazioni a livello legale, regolamentare e fiscale conseguenti al proprio investimento nel prodotto. Le azioni non possono essere offerte né acquistate, direttamente o indirettamente, a soggetti statunitensi. Tutte le transazioni devono essere basate sull’ultima versione del Prospetto (disponibile in inglese), del Documento contenente le Informazioni chiave per gli Investitori (KIID, disponibile in italiano) e della eventuale documentazione d’offerta locale. Tale documentazione, assieme al bilancio annuale e semestrale, allo statuto e alle informative relative alla sostenibilità, è disponibile gratuitamente su richiesta presso JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Gran Ducato del Lussemburgo, presso i referenti locali, o sul sito  www.jpmam.it. Un riepilogo dei diritti degli investitori è disponibile in italiano alla pagina web  am.jpmorgan.com/it/diritti-investitori. J.P. Morgan Asset Management può decidere di rescindere gli accordi presi per la commercializzazione dei propri organismi di investimento collettivo. Le quote di Exchange Traded Funds (“ETF”) Organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (“OICVM” o, in lingua inglese, “UCITS”) acquistate sul mercato secondario non possono di norma essere rivendute direttamente agli ETF UCITS. Gli investitori devono acquistare e vendere le quote su un mercato secondario con l'assistenza di un intermediario finanziario, dietro eventuale pagamento di commissioni. Inoltre, gli investitori potrebbero pagare più del valore patrimoniale netto corrente al momento dell'acquisto di quote e potrebbero ricevere un valore inferiore al valore patrimoniale netto corrente al momento della loro vendita.

    Il presente materiale è emesso in Italia da JPMorgan Asset Management (Europe) Société à responsabilité limitée, Filiale di Milano, Via Cordusio 3, 20123 Milano, Italia.

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