歐洲和日本經濟增長前景改善，加上兩地股市的估值均低於其長期平均水平，將為投資者開拓環球股票的多元化投資機會。
憑藉強勁的回報，美國股市在今年以來一直是市場的焦點。然而，環球增長日趨平衡、歐洲經濟出現周期性增長，以及日本經濟迎來結構性變化，均為投資者創造機會，透過美國以外的成熟市場，以更佳的相對估值來提升回報。
近期歐洲地區已從衰退中復甦過來，經濟周期的轉變將有利市場前景。能源成本下降及勞動市場蓬勃，使歐洲民眾的實際收入增加，支持當地消費市道增長。與此同時，經濟雖有改善但增長幅度不高，且通脹正在降溫，則給予歐洲央行放寬政策的信心，從而刺激經濟增長。
與經濟環境同步改善的，還有企業盈利預期。2024年全年歐洲企業盈利按年增長雖只有4.5%，但盈利增長預期已獲上調，而盈利修正率亦開始上揚。
而在日本方面，當地經濟正出現結構性轉變，由通縮轉為錄得名義增長，加上日本推出公司治理改革以增加企業價值，這些因素料會在年內繼續支持日本股市表現。
在勞動市場緊張的情況下，日本終於出現廣泛的工資增長，有望為該國帶來實際工資和消費支出雙雙上升的良性循環。日本在2024年的春季勞資談判中達成了逾5%的加薪幅度，創日本主要企業三十多年來最大的工資漲幅1 。
由於日圓走勢疲弱及進口成本上升，近來日本的消費市道一直不振。這仍然是日本面臨的風險之一，然而匯率走弱也提振了當地出口及企業盈利前景。我們預計，隨著日圓與美國的息差縮窄，日圓將扭轉今年以來的疲弱局面。
歷史數據反映，隨著名義經濟增長改善，企業盈利往往也會更為強勁。自2023年底至2024年以來，日本企業的盈利增長一直在穩步改善。強勁的盈利加上充裕的現金儲蓄，使日本企業可能會增加資本投資，從而提升未來的回報。
歐洲和日本經濟增長前景改善，加上兩地股市的估值均低於其長期平均水平，將為投資者開拓環球股票的多元化投資機會。
在經濟前景改善的推動下，2024年美國以外市場的企業盈利預測不斷上調
圖表8：2024年每股盈利增長預測
市場共識預計，按年變幅
