本頁觀察美股在牛市及熊市期間的表現。上圖顯示熊市的持續時間及跌幅。熊市通常界定為市場價格正在下跌或預期將下跌的期間。圖中，我們使用較之前市場高位下跌20%或以上的期間作為熊市的定義。我們可用此比較歷史上不同市場期間的持續時間及漲跌幅度。下表說明熊市的不同驅動因素。從中可見，高估值通常不是熊市的可靠預測指標。經濟衰退是持續超過一年熊市的主要原因。