發掘多樣潛能 豐富長線投資
投資者可能很少可以專注於單一資產便達成投資目標。了解更多。
2020年3月 (4分鐘閱讀)
在新型冠狀病毒疫情爆發多星期下,市場持續波動。投資者除了擔心疫情影響經濟,今年3月油價因產量談判破裂急挫,更令市場波幅加劇。
新冠病毒疫情下市況不穩,各國央行在貨幣政策上取態更趨鴿派。美國聯儲局(「聯儲局」)於3月兩次在議息會議前緊急降息,把聯邦基金利率的目標範圍下調至0%-0.25%2。聯儲局亦預示於未來數月增加購買不少於5,000億美元國庫券證券及不少於2,000億美元資產擔保證券(「ABS」)2。
另外,亞洲其他央行亦已調低利率。澳洲儲備銀行於3月3日將現金利率降至0.5%的歷史新低3。而菲律賓和泰國也於2月將其政策利率下調25個基點4。
隨著聯儲局緊急降息,市場預期各國推出更具協調性的政策,增加了歐洲央行減息的可能性。
近日油價急挫,觸發市場新一輪避險行動,並增加經濟衰退風險。在變幻市況下,投資者該如何從固定收益市場中尋找收益機遇?
投資於廣闊的固定收益資產5
在多變的市場中,投資者可以根據其目標和風險偏好,投資於各式各樣的固定收益資產,透過傳統與非傳統範疇擴展收益潛能。
不同固定收益資產的孳息率6
投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。投資產品與定期存款並非類同,亦不適合作出比較。
我們的環球定息、貨幣及商品組別指出,由於年內減息的可能性增加,或可支持政府債券和部份優質企業債券的走勢。
與此同時,疫情或許相對不利於高槓桿企業,因為這些企業可能受現金流斷裂或延誤影響。
美國消費市道強勁
一般來說,ABS和MBS與股票和高收益企業債券8等風險資產的相關性較低。股票及高收益債券8與企業資產負債表的關係密切,反觀證券化債券的相關資產主要為貸款,與消費者的資產負債表息息相關。
從基本因素來看,美國消費市道大致上仍然保持健康。此外,機構MBS等範疇由美國政府相關機構發行或擔保,具備防守性特質,在整體組合配置上,尤其在市況波動時,可被視為美國國庫券的替代品。
因此,靈活投資於相關性較低,或呈負相關性的債券,有助投資者在不同市況下爭取固定收益機遇,並能同時透過一個多元分散1的組合管理風險10。
總結
投資者開始感受到油價急挫及新冠病毒疫情為全球經濟活動和企業盈利所帶來的影響。投資者可繼續保持防守性部署,留意最新政策,並預期市場避險氣氛持續。
隨著市場不確性持續,多元分散1和主動管理尤為重要。投資於不同固定收益範疇,有助投資者在市況波動下爭取潛在收益機遇。
靈活投資方針
本基金並未受限於基準指數,可按市場狀況投資於各債券領域,基金經理管理投資組合時得享靈活優勢,運籌帷幄。
聚焦收益元素
基金經理管理本基金的收益,以盡量減低由本基金每月派息類別*所支付股息出現的波動。其美元(每月派息)類別過去兩年派息率^均維持於5%以上。(*旨在每月派息。派息率並無保證,分派可能由資本撥款支付注意重要事項3。)
資料來源:摩根資產管理,截至2020年2月底。
^正數派息率並不代表正數回報。年化派息率 = [(1+每單位派息 / 除息日資產淨值)^12]-1。年化派息率乃基於每月派息計算及假設收益再撥作投資,可能高於或低過實際全年派息率。
多個債券市場及行業
本基金投資於範圍廣泛的固定收益證券,從傳統到非傳統固定收益皆有涉足,使收益來源更為豐富。
風險與回報表現均具優勢
本基金過去1、2、3及5年累積回報皆優於同儕平均,與同類型基金比較,亦展現較低波幅。
資料來源:摩根資產管理,Morningstar, Inc.,香港證監會認可美元債券-靈活策略基金組別(截至2020年2月底,以美元資產淨值對資產淨值計算,收益再撥作投資)。證監會之認可並不代表官方推介。本基金指美元(累計)類別。波幅為每月數據。年度回報:2015 -1.4%;2016 +7.9%;2017 +6.1%;2018 +0.4%;2019 +11.4%;2020年初至今 +0.8%。過去業績並不代表將來表現。
1. 多元分散組合不能保證投資回報,亦不能消除損失風險。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。
2. 資料來源:「Federal Reserve issues FOMC statement」,於15.03.2020 及03.03.2020發布。
3. 資料來源:「Statement by Philip Lowe, Governor: Monetary Policy Decision」,澳洲央行,03.03.2020。
4. 資料來源:「BSP cuts key rates by 25bps」,菲律賓通訊社,06.02.2020。「Monetary Policy Committee’s Decision 1/2020」,泰國銀行,05.02.2020。
5. 僅供說明之用,根據現時市況,並可適時作出轉變。投資產品並不一定適合所有投資者。投資組合的資產配置可因應個別投資者的需要及市場狀況而轉變。
6. 資料來源:Barclays live,摩根資產管理。供說明之用。數據基於所代表之指數,惟資產擔保證券及非機構抵押擔保證券數據來自摩根資產管理自營之孳息率計算方式。「10年期美國國庫券」為10年期美國國庫券收益率,「投資級別企業債券」為彭博巴克萊美國綜合信貸–投資級別企業債券指數,「新興市場企業債券」為摩根新興市場企業債券指數,「新興市場主權債券」為摩根新興市場債券環球指數, 「美國高收益企業債券」為彭博巴克萊美國綜合信貸–高收益企業債券指數。10年期美國國庫券,資產擔保證券及非機構抵押擔保證券的為到期孳息率。投資級別企業債券、新興市場企業債券及美國高收益企業債券的為最差孳息率。新興市場主權債的為混合孳息率。數據截至31.12.2019。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。過去表現並不是當前或未來業績的可靠指標。
7. 僅供說明之用,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。以上為動態投資組合之持倉及範疇佔比,可適時作出轉變。
8. 高收益企業債券指評級低於投資級別的企業債券,此類債券的違約風險較高。僅供說明之用,投資組合的資產配置可因應個別投資者的需要及市場狀況而轉變。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。
9. 收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。
10. 風險管理並不代表消除風險。
投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情,包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同,亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點,可隨時變動,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用,可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱,由摩根基金(亞洲)有限公司刊發。
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