發掘多樣潛能 豐富長線投資
投資者可能很少可以專注於單一資產便達成投資目標。了解更多。
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內容摘要：
隨著環球各國著手應對新型冠狀病毒疫情擴散，投資者目前最關注的是甚麼？
- 新型冠狀病毒疫情將如何影響環球經濟？
- 疫情爆發下，亞洲經濟增長會否脫軌？
- 亞洲各地央行會否進一步放寬貨幣政策？
- 面對疫情影響，中國當局將如何穩住經濟增長？
新型冠狀病毒疫情近月佔據新聞頭條，截至3月2日，環球已有65個地區以上出現超過88,000宗病例1。
金融市場正對這場公共衛生危機作出反應，而市場的避險情緒亦正在升溫。3月3日，美國聯儲局把聯邦基金利率的目標範圍下調半厘至1.00%-1.25%，並指出新型冠狀病毒疫情對經濟活動構成風險。這是當局自 2008年金融海嘯以來首次在議息會議前緊急降息。
在這種背景下，投資者最關注的是甚麼？我們的環球市場策略師會與大家分享他們的觀點。
Q1. 新型冠狀病毒疫情將如何影響環球經濟？
背景因素：
- 環球感染新型冠狀病毒的確診病例繼續上升，外界憂慮疫情對環球經濟的影響可能更為深遠。
疫情對經濟的衝擊：
- 3月3日，美國聯儲局把聯邦基金利率下調半厘至1.00%-1.25%，這是當局自 2008年金融海嘯以來首次在議息會議前緊急降息。在緊急新聞發布會上，主席鮑威爾說，新型冠狀病毒疫情正在對經濟前景產生風險，須以減息支持經濟。了解更多：Monetary Medicine of Limited Effectiveness（英文版本）
- 部份經濟師已調整第一季度中國的經濟增長預測，由2020年初估計的5.9%，下調至3.9%2。
- 對南韓、意大利和其他地區實施的旅遊限制，可能會導致經濟增長和企業盈利預測下調，即使相關影響在現階段仍難以估計。
- 供應鏈中斷亦可能會影響經濟，並造成連鎖效應。
Q2. 新型冠狀病毒爆發下，亞洲經濟增長會否脫軌?
背景因素：
- 由於中國尚未全面恢復產能，這或將進一步削弱中國於2020年第一季度的整體經濟增長，並增加亞洲經濟增長的下行風險。
政府的應對措施：
- 中國政府已著手減免增值稅、社保費用繳款、租金及其他費用，以減輕企業負擔3。
- 新加坡政府公佈2020年預算案時，預計財政赤字將達109億新元，佔其GDP的2.1%，為自1997年以來的最大規模4。
- 香港政府宣佈向受疫情影響最為嚴重的企業提供援助，涉資達300億港元，或令2020年錄得破紀錄的財政赤字，以支持經濟5。
我們的專家觀點
「我們預計2020年第一季度的亞洲經濟增長將大幅下滑；然而，一旦疫情得以受控，經濟或將迅速反彈。」
許長泰，亞太區首席市場策略師
Q3. 亞洲各地央行會否進一步放寬貨幣政策?
我們的專家觀點
「亞洲或進一步減息，區內固定收益或能在目前的不明朗環境下，為亞洲投資者帶來分散投資的好處。除政府債券之外，優質企業債券亦具備抗跌能力。」
許長泰，亞太區首席市場策略師
背景因素：
- 亞洲各地央行於2019年一直積極採取寬鬆政策，以應對中美貿易摩擦和中國經濟增長放緩所帶來的負面衝擊。
- 相對成熟市場，亞洲和新興市場的央行在需要的情況下，擁有更大的減息空間。
踏入2020年後的央行行動：
- 2月3日，中國率先把逆回購利率下調10個基點6。此外，中國還啟動了一項專項貸款計劃，透過商業銀行向受新型冠狀病毒疫情衝擊的行業提供資金7。
- 菲律賓和泰國央行也將政策利率下調25個基點。兩間央行都將疫情爆發視為決定減息的因素之一8。
Q4. 面對疫情影響，中國當局將如何穩住經濟增長？
背景因素：
- 由於內地多個地區採取封城措施，傳統服務業首當其衝，其中餐館、電影院、教育機構和購物中心等所承受的影響最為嚴重。
- 中小型企業在工資、租金、利息和社保費用繳款等剛性開支巨大，正面臨現金儲備不足的局面。
政府採取的措施：
- 包括蘇州在內的一些地方政府正在調整地方資源，盡其所能支援中小型企業渡過難關，措施包括延期繳交或寬免稅款9。
- 中國人民銀行在2月3日率先下調逆回購利率10個基點，對協助商業銀行降低貸款利率起了關鍵作用6。
我們的專家觀點
「中國當局具備充足的資源，能夠抵消部份的負面經濟影響。一旦新型冠狀病毒新增病例穩定下來，政府各種支持措施將有助促進經濟復甦。」
朱超平，環球市場策略師
總結
如果未來數周環球確診新型冠狀病毒的病例繼續上升，市場將會繼續彌漫避險情緒。由於疫情的不確定性可能會持續，因此分散配置不同類別和地域的資產，有助投資者建立一個具備強韌性的投資組合，以應對市場不斷變化的情況。
了解我們的投資方案
1. 資料來源：「新型冠狀病毒（COVID-19），報告 - 42」，世界衞生組織，數據截至02.03.2020。
2. 資料來源：彭博，數據截至25.02.2020。預測及估計僅供說明之用，可能或不可能實現。
3. 資料來源：「關於支持個體工商戶復工復業增值稅政策的公告」，中國人民共和國財政部，28.02.2020。
4. 資料來源：新加坡2020年財政預算案。
5. 資料來源：香港2020-21財政年度政府財政預算案。
6. 資料來源：「公開市場業務交易公告 [2020] 第18號」，中國人民銀行，03.02.2020。
7. 資料來源：「人民銀行召開電視電話會議部署專項再貸款支持疫情防控工作」，中國人民銀行，03.02.2020。
8. 資料來源：「菲律賓央行下調主要利率25個基點」，菲律賓通訊社，06.02.2020。「Monetary Policy Committee’s Decision 1/2020」，泰國銀行，05.02.2020。
9. 資料來源：「蘇州市人民政府關於應對新型冠狀病毒感染的肺炎疫情支援中小企業共渡難關的十條政策意見」，中國人民銀行，02.02.2020。
供說明之用，根據現時市況，並可適時作出轉變。投資產品並不一定適合所有投資者。投資組合的資產配置可因應個別投資者的需要及市場狀況而轉變。多元分散組合不能保證投資回報，亦不能消除損失風險。
投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情，包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同，亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點，可隨時變動，該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用，可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱，由摩根基金（亞洲）有限公司刊發。
