本頁分析2020年、2021年及2022年第一季股市回報的構成，並比較各組成部分對表現的貢獻。2021年的股市回報得益於盈利顯著改善，而並非由市盈率擴張或市場情緒所驅動。另一方面，股市年初至今的回撤是源於估值重置，而盈利仍保持良好。