左圖顯示亞太（除日本）股票（縱軸）在不同市賬率（橫軸）的未來12個月價格回報。每個點代表1996年至今的每月數據。如圖所示，低市賬率通常會在隨後12個月帶來正回報。市賬率愈高，上述情況愈不可能出現。以史為鑑，在當前的市賬率，亞太（除日本）指數仍傾向於提供正回報。右圖綠色線顯示MSCI亞太（除日本）指數相對於MSCI世界指數的表現，後者是成熟市場股票的基準指數。灰色線是倒置的美元指數，即當美元愈強，線條走勢愈是向下。本圖顯示，亞太（除日本）股票往往在美元貶值時跑贏成熟市場股票。我們的長期展望是，由於美國政府正面臨十分龐大的財政赤字，美元將會繼續走弱。