疫苗面世 延續亞洲復甦勢頭
隨著亞洲各地分發疫苗，個別範疇呈現增長潛力。
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內容摘要：
- 疫情同時帶動一些新趨勢邁步向前，其中美國科技行業1可望成為結構性贏家。
- 市場早前出現恐慌性拋售，令整體美國股票市場和當地科技板塊1的估值處於相對吸引水平，為長線投資者提供較理想的投資機遇。
- 透過一個以增長為主的靈活策略1，由下而上選取美國科技股份，有助投資者尋找相關機遇。
公共衛生危機和限制社交距離措施，窒礙了美國大部份州份的服務業和製造業活動。隨著美國宏觀環境惡化，當中首次申領失業救濟人數2更創下紀錄新高，全球經濟在短期內或將面臨嚴重衰退3。
在美國較容易受社交隔離措施影響的行業4
雖然宏觀經濟面臨衰退，市場在短期內亦可能變得更為波動，但疫情同時帶動一些趨勢，當中包括在家工作、雲端計算、遊戲和電子商貿，可望令科技行業成為結構性贏家1。為應對封城措施，企業試用其他方式繼續運作，支持這些趨勢發展。
早前因疫情和油價崩盤引發的恐慌性拋售，令整體美國市場和當地科技行業1的估值目前正處於相對吸引水平，為不同投資目標和風險胃納的長線投資者提供了較理想的進場機遇。
透過一個以增長為主導的靈活策略1，由下而上選取美國科技企業，有助投資者透過相關機遇優化投資組合。
疫情促使科技廣泛普及
疫情促使勞工和企業改變其運作模式，而在疫情的隔離措施持續下，民眾需要在家工作和生活，某程度上亦增加了科技的普及程度。
在目前的環境下，企業特別需要優先考慮以下三個方面：
- 確保員工在家工作時可以連接所有系統
- 確保客戶可以使用所有增值產品和服務
- 確保業務在日後面對類似情況時，會有更充分的準備。
因此，不同科技企業目前提供的解決方案，其普及程度可望有所提高，並有助加快企業增長。這種趨勢亦會增加市場對嶄新解決方案的需求。例如，協作軟件供應商可望受惠於企業實施在家工作。不過，隨著企業網絡的外部終端增加，保安問題亦會因而出現。
我們留意正在轉型的科技行業，不少正處於普及階段初期5
捕捉美國科技行業的機遇1
不論行業或企業市值，我們致力投資於能夠與科技發展大趨勢同步的企業。我們的投資組合1順應大趨勢，例如數碼化轉型（雲端/軟件即服務（SaaS））、人工智能、自動化機械、OTT（over-the-top）串流、高端通訊（5G）、數碼支付、直接面向消費者商務，以及高端廣告。
我們的組合較看好大型增長企業，因為他們可主導一個全新的市場，並扮演著舉足輕重的作用。我們也看好可持續的增長企業，因為他們往往具有較大競爭優勢，或令增長時間長於預期。
在組合配置1方面，我們增持了業務與在家工作和數碼保安相關的軟件企業，並減持了主要向中小企銷售產品的軟件企業，因為這些客戶或較受疫情所影響。此外，我們繼續看好業務與數據中心和雲端計算相關的半導體企業。
對軟件具有正面需求的環境6
了解我們的投資方案
總結
今次疫情帶動的一些趨勢，或令美國科技行業成為結構性贏家。經歷早前的市場沽壓之後，對於長線投資者而言，這些板塊的估值正處於相對吸引水平。就整體美國市場，以至是當地科技行業來說，採取主動投資策略有助捕捉吸引投資機遇。
1. 僅供說明之用，根據現時市況，並可適時作出轉變。投資產品並不一定適合所有投資者。投資組合的資產配置可因應個別投資者的需要及市場狀況而轉變。
2. 資料來源：「Coronavirus: U.S. unemployment claims hit 26.4 million amid virus」，BBC News， 23.04.2020。
3. 資料來源：國際貨幣基金組織於14.04.2020預測全球GDP將會在2020年萎縮3%，為大蕭條以來最嚴重的跌幅。
4. 資料來源：美國經濟分析局、美國勞工統計局、Factset、標準普爾500、摩根資產管理。消費者支出（2019年全年）：會員會所、體育、遊樂場、露營營地、電影、劇院、博物館、圖書館、賭場博彩、購買餐飲饍食、旅行團、航空及海上交通、酒店或旅館、以及選擇商品及服務。就業（2020年1月）：航空及海上交通、過境和陸路乘客運輸、航空和海上交通支援活動、藝術、娛樂、消閒、住宿、食品服務和餐飲場所，以及零售（食品和餐飲店除外）。收入（2019年經營）：酒店餐廳及消閒場所、航空公司、選擇娛樂和旅遊預約公司、多線和專業零售、以及紡織服裝和奢侈品。數據截至31.03.2020。並非當前及未來業績的可靠指標。以美元計價。
5. 資料來源：高德納集團（Gartner Group）、美國商務部、摩根資產管理估算。上述圖表內容只供參考之用。數據截至31.12.2019。
6. 資料來源：摩根資產管理、美銀美林全球研究。數據截至31.03.2020。
摩根資產管理，截至27.04.2020最新數據。投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情，包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同，亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點，可隨時變動，該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用，可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱，由摩根基金（亞洲）有限公司刊發。
