alt
  • 基金產品

    基金概覽

    • 基金搜尋
    • 基金經理
    • 基金資料

    精選基金

    • 全方位入息基金
    • 亞洲總收益債券基金
    • 中國債券機會基金
    • 環球債券收益基金
  • 洞察系列

    市場洞察

    • 市場洞察概覽
    • 環球市場縱覽
    • Weekly Market Recap
    • 投資熱話
    • 多媒體資訊

    投資洞察

    • 投資洞察概覽
    • Long-term Capital Market Assumptions
    • Global Asset Allocation Views
    • Global Fixed Income Views

    退休洞察

    • 退休洞察概覽
    • 退休規劃之道
    • Building Better Retirement Portfolios
    • 您在讓市場起落打亂退休部署嗎?
  • 投資觀點
    • 管理波幅
    • 增長策略
    • 收益策略
    • 退休及長線投資
  • 資源
    • 通告
    • 表格及資料
    • 投資詞彙
    • 資料庫
  • 關於我們
    • 基金獎項
  • 夥伴協作
Skip to main content
  • 語言
    • English/ 英語
    • English/ 英語
  • 身份
  • 國家
搜尋
選單
關閉
搜尋
  1. 首頁
  2. 洞察系列
  3. 投資觀點
  4. 2021年前瞻:解構嶄新格局 引領投資大勢

  • 列印
  • 操作

  • 列印

2021年前瞻:​解構嶄新格局 引領投資大勢

2020年11月(10分鐘閱讀)

Investment Conference_banner_2800x900

內容摘要:

  • 受惠於政策措施及疫情趨向受控,環球經濟明顯改善,明年有望緩步增長,惟疫情走向對經濟及市場表現舉足輕重。

  • 亞洲成為追逐增長的投資亮點,當中以中國機遇尤為吸引。

  • 債券方面則以靈活為上,在現時環境下,亞債及投資級別債券均值得留意。而面對未明市況,亦可考慮多元分散的全方位資產配置,尋求分散風險的同時力爭收益。

環球經濟活動逐漸走出疫情陰霾,在維持經濟動能與防範新一輪疫情之間,各地政府皆力求平衡,經濟復甦的步伐或因而減緩。疫症之下呈現新常態,如何在投資市場當中邁步前行?

最近,我們舉行「2021香港網上投資會議」,摩根資產管理多位投資專家聚首一堂,剖析嶄新格局當中的四大投資重點,探討來年部署方向。

重點一

處理疫情對後市至為關鍵

重點二

新常態下把握亞洲增長機遇

重點三

以靈活策略爭取債券機遇

重點四

多元資產收益投資:新週期、新環境 、新挑戰


重點一:處理疫情或為2021年市場最大影響因素

環球經濟於今年第三季明顯改善,主要受惠於支持經濟的政策措施,以及下半年疫情趨向受控。我們認為,環球經濟於2021年有望緩步增長,疫情反覆依然有所影響,但若疫苗研發成功或出現更可靠的醫療方案,則復甦速度可望提升。

與此同時,各地央行購買資產的取態料不會有太大改變,而各個政府推行財政措施的目光更為長遠,相信規模不及往年,但目標更為清晰,優先照顧較有需要支援的行業。

股票方面,疫苗研發的正面進展令範疇出現輪動,預期在疫情消散時,投資者或較青睞相對廉宜及盈利增長可望大幅提升的範疇。由於疫情走向未明,靈活配置、考慮整體經濟的增長重點,對股票投資至為關鍵。

債券方面,零息或超低息環境持續,為傳統債券帶來挑戰,資產配置須更為精挑細選。在現時環境下,高收益債券及新興市場債券的投資機遇更為亮眼,而就亞債而言,息率、價格及匯率均為利好因素。
 

2021年疫情不同走向的預期

 

情景

疫苗研發出現突破進展,或快速測試更為普及

疫情持續至下半年甚或年底

經濟增長

經濟增長加速,尤以個人消費為甚

經濟增長復甦較為緩慢

政策

各地政府或會適度收緊財政政策,以降低赤字,惟貨幣政策料將保持寬鬆

政府財赤高企,而央行或會推出更多政策支持企業

可望利好範疇

能源及原材料、旅遊及娛樂消費、工業及金融

科技、健康護理及防守範疇料繼續領先


預測、推算及其他前瞻性陳述均建基於現時之看法及預期,僅供說明之用,以顯示可能出現的情況。鑑於預測、推算及其他前瞻性陳述本身均附帶不確定性及風險,故實際情況、結果及表現均可能與所反映或構想的情況出現重大落差。

重點二:新常態下的亞洲增長機遇

今年環球市場反覆,但亞洲股市表現相當不俗,主要受惠於區內疫情相對受控,對經濟活動復甦以至企業盈利皆有所支持。在缺乏增長的環境下,較多投資者青睞增長型投資,低息亦使增長型企業亦可以較低成本借貸,因而佔據優勢,而管理得宜的優質企業則具備更雄厚的實力面對逆境。專注發掘「增長」與「優質」股票的策略,展現亮麗潛力。

就亞洲而言,未來增長料將由三大主題推動,分別為生活方式升級、人口結構改變及金融服務更深更廣。較富裕的消費者或追求更優質的生活,促使消費需求加速擴張。此外,人口老化令醫療需求提升,少子化的現象令家長更願意花費於教育範疇。另一邊廂,財富增加,對不同金融產品的需求隨之上升,包括保險、信用卡、按揭、資產及財富管理等。[了解更多:《追逐增長:亞洲尚待綻放的芳華》]

展望2025年,中國可望成為環球最大經濟體,而印度、印尼亦有望躋身十大經濟體之列1。觀乎MSCI亞洲(除日本)指數過去20年的轉變,金融業的比重已不如以往般大,科技比重穩步上揚,而非必需消費及健康護理均顯著上升,可見指數比重更趨多元及反映結構增長的元素。過去十年,中國大量網購、遊戲、娛樂平台、金融科技以至醫療服務公司上市,預期未來將有更多「獨角獸」企業進行首次公開招股。事實上,亞洲股市甚為多元,南韓及其他東南亞市場亦有不少吸引機會。選股時,應考慮公司的長遠經營環境及競爭力。

摩根亞洲增長基金

按此瀏覽更多基金資訊

摩根資產管理

按此瀏覽更多基金資訊


重點三:以靈活策略爭取債券機遇

今年受不同因素影響,債價反覆上落。面對新一輪的經濟擴張,我們現時認為債券投資採取靈活配置方為上策。在寬鬆環境下,通脹壓力為債市帶來利淡因素,鑑於政府債券或不足以爭取投資者所需的收益,故須從整個固定收益領域尋求優質收益來源。

亞洲區內,中國經濟增長領先,亦有較多亞洲美元債券發行,或可帶動企業債券造好。不同中國債券類別目前均提供吸引收益率,如人民幣國債介乎2%至3%、美元投資級別債券約為5%至6%,一些亞洲本幣政府債券更為6%以上2。此外,美國推行寬鬆政策,令美國債價上升不少,亞洲美元信貸較同類美國債券吸引,值得投資者留意。

在2021年的超低息環璄下,投資者追求高收益的同時,亦須留意債券發行人是否穩健,以及考慮不同類別債券的風險因素,於組合配置維持資產的低相關性。而在現時環境下,我們認為政府債券面對的風險或較高,除了物色優質企業債券外,亦可按自己的投資目標和風險偏好,留意與政府債券相關性低的固定收益類別,如高收益企業債券、資產擔保證券及抵押擔保證券等,以靈活策略投資債券,於不同市況管理存續期,以期緩和利率風險。與此同時,投資者亦可從不同貨幣尋求機遇,如人民幣及其他亞洲市場的本地貨幣債券,捕捉外匯升值潛力。

摩根基金 — 環球債券收益基金

靈活策略 擴展收益潛能

固定收益 | 摩根資產管理

聚焦亞債 盡覽收益機遇


重點四:多元資產收益投資 - 新週期、新環境、新挑戰

環球經濟進入全新週期,增速在今年較早時大幅度減慢後,已見明顯復甦。在新週期、新環境下,投資者亦須留意新挑戰:

  • 寬鬆貨幣政策為經濟帶來支持,但成熟市場的負息政府債券愈來愈多,同時股票價格相對昂貴,或未能提供大幅上升的空間。在低息環境下,尋求收益愈發困難。
  • 未來經濟增長的方向與幅度,很大程度上取決於疫情走向。疫苗何時正式推出及可供大眾使用,而此前環球感染疫症人數會否大幅增加,均仍屬未知數,並可能令市場加劇波動。

在此情況下,傳統收益投資或難以提供吸引入息,投資組合宜更分散多元,包含傳統範疇以外的收益來源,方可飽覽收益風景。不同資產類別收益水平各異,一些混合資產如優先股,便頗為吸引,當中則以銀行股佔多數。優先股普遍在資本架構的級別較一般股票為高,現時息率反映環球銀行業在上次金融危機後資產有所改善,且歐美銀行於派息及股份回購受到政策限制,因而儲備較多現金,為優先股提供支持。

此外,環球房地產投資信託當中,有不少公營地產或製造業地產項目,在環球經濟復甦期間可望造好,其他類別亦包括迷你倉、供雲端運算使用的數據中心及網購平台的物流中心等。

多元資產策略 |  摩根資產管理

按此瀏覽更多基金資訊

多元資產策略 |  摩根資產管理

按此瀏覽更多基金資訊

總結
 

隨著環球經濟迎來新週期、新常態,投資策略亦須靈活應變。把握四大投資主題,有助於2021年邁步向前,盡握增長收益機遇。

J.P. Morgan Asset Management

按此瀏覽我們的增長策略

J.P. Morgan Asset Management

燃點您的收益潛力

J.P. Morgan Asset Management

按此瀏覽更多投資觀點

僅供參考,根據本文件製作時之市況,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。

分散投資並不保證投資回報,且不會消除損失之風險。預測、推算及其他前瞻性陳述均建基於現時之看法及預期,僅供說明之用,以顯示可能出現的情況。鑑於預測、推算及其他前瞻性陳述本身均附帶不確定性及風險,故實際情況、結果及表現均可能與所反映或構想的情況出現重大落差。僅供說明之用,建基於現時市況,並可不時變動。投資產品並不一定適合所有投資者。投資組合的實際配置視乎個別投資者情況及市場狀況而定。

1. 資料來源:《世界經濟展望》(2020年10月),摩根資產管理。反映截至22.10.2020的最新數據。僅供說明一般市場趨勢之用,不應被視作任何研究或投資建議。
2. 資料來源:彭博,摩根資產管理,截至15.09.2020。所使用數據:離岸人民幣5年期國債指數(人民幣國債),摩根亞洲信貸投資級別指數(境外人民幣對沖)(美元投資級別債券),10年期本地貨幣政府債券(未對沖)(亞洲本幣政府債券)。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。指數不包括費用或營運開支,且不可作實際投資。

投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前或未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情,包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同,亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點,可隨時變動,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用,可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱,由摩根基金(亞洲)有限公司刊發。

精選基金

股票

  • 摩根亞洲增長基金
  • 摩根中國A股機會基金
  • 摩根中國先驅A股基金
  • 摩根基金─美國科技基金

資產配置

  • 摩根全方位均衡基金
  • 摩根全方位入息基金

固定收益

  • 摩根亞洲總收益債券基金
  • 摩根基金─中國債券機會基金
  • 摩根基金─環球債券收益基金
  • 摩根國際債券基金
觀看全部基金

相關文章

新興市場現潛力 多元收益覓先機

隨著美元走弱及消費者需求上升,新興市場機遇紛呈,為多元收益組合增添潛力。

了解更多

疫苗面世 延續亞洲復甦勢頭

隨著亞洲各地分發疫苗,個別範疇呈現增長潛力。

了解更多

派息股再獲青睞 發掘多元收益優勢

派息股在2020年大部分時間備受冷落,但2021年逐漸呈現相對吸引的機遇。

了解更多

亞洲「復甦聯盟」就位 行業長線機遇紛呈

隨著亞洲經濟體協力以貨幣和財政措施支持經濟復甦,如何從中物色增長機遇?

了解更多

高收益機遇萌芽 善用多元策略邁步向前

收益投資者如我們在過去多個寒暑始終如一,持續投資。我們從哪裡發掘收益機遇?

了解更多

中國股市:時下潮流?

新年伊始,不妨看看2021年中國A股投資意念清單,為組合新裝做好準備?

了解更多

四大收益迷思逐個捉

幻變市況下的收益投資,您認識多少?

了解更多

三大因素 為2021年投資導航

2021年不一致的復甦步伐,意味著投資者需要更加主動地管理資產配置、股票及固定收益選擇。

了解更多

2021經濟前瞻:撥開宏觀迷霧 投資曙光在望?

2021年市況持續波動,投資者可如何撥開宏觀環境下的投資迷霧?

了解更多

追逐增長︰亞洲尚待綻放的芳華

本文分享公共衞生危機如何促使亞洲結構增長趨勢加速發展。

了解更多

中美大事件下的中長期經濟影響

中國的「十四五」計劃及美國總統大選於中長期有哪些投資啟示?

了解更多

追逐增長:從消費習慣悟出投資啟示

消費模式出現變化,可帶來甚麼投資機遇?

了解更多

追逐增長:乘數碼革命浪潮

我們分享在科技投資方面如何為下一浪增長做好準備。

了解更多

美國大選二三事:前瞻投資路向

距離美國大選之日不足一月,我們先簡述所選何事,再精選五大範疇,窺探當中的投資啟示。

了解更多

提高收益強韌性 迎戰低息耐力賽

持久和靈活的投資策略是爭取收益的關鍵。

了解更多

復甦昂首闊步 中國股票重拾動力

注視中國經濟復甦,捕捉股市長期贏家。

了解更多

未知因素猶在 洞悉第四季債市危與機

踏入2020年最後一季,洞悉債市的危與機。

了解更多

證券化市場知多點:善用證券化債券

探討證券化債券為投資組合帶來的潛在好處。

了解更多

追蹤股市:探索何以繼續投資

股市估值有何啟示?了解估值,或有助捕捉升市中的機遇。

了解更多

內房重新出發 亞債機遇此「中」尋

隨著內地樓市復甦,以多元亞債策略把握內房債收益機遇。

了解更多

了解信貸評級 發掘多元債券機遇

了解債券信貸評級,發掘潛在收益機遇。

了解更多

聯儲局新政:亞洲市場喜訊?

聯儲局調整政策框架,亞洲機遇何處尋?

了解更多

積極管理多元機遇 盡顯亞債耀眼實力

透過積極管理貨幣配置,有助把握本幣債券機遇,盡顯亞債磅礴潛力。

了解更多

美元走弱 亞洲資產現機遇?

美元走弱下有哪些投資機遇?

了解更多

亞債機遇百花齊放 靈活細選吸引收益

亞洲債市過去10年增長迅速,債券種類更見多元化,為投資者提供更多選擇。

了解更多

優質增長機遇 薈萃中國A股

中國經濟進入新常態,我們的投資經理與大家分享A股市場的最新觀點

了解更多

亞洲債券過三關 力爭亮眼收益優勢

低息環境下,亞債市場具備三大優勢,力爭收益機遇。

了解更多

亞洲債券多面睇:捕捉磅礴收益潛力

亞債市場於過去10年發展迅速,機遇處處但何處可尋?

了解更多

中國債券投資懶人包

零息時代下,中國債市中有哪些收益機遇?

了解更多

抓緊增長主題 在A股競賽中脫穎而出

在中國的長期結構性大趨勢下,哪些行業能在A股市場的競賽中脫穎而出?

了解更多

3, 2, 1 - 迎接中國債券龐大機遇

提到中國債券,不妨考慮以下 3-2-1框架:三個市場特質、兩個投資重點,以及一套債券策略。

了解更多

緊貼亞洲脈搏 捕捉長期增長機遇

亞洲的結構性增長趨勢並未受疫情影響,部份趨勢更提速發展。

了解更多

精挑中國債券瑰寶 盡握多元化收益潛力

隨著尋求收益變得日益困難,投資者不妨考慮以中國債券爭取多元分散的收益機遇。

了解更多

網羅環球股息機遇 無懼市場高低跌盪

隨著市場復甦,致力優化股息收益機遇。

了解更多

疫情過後 經濟復甦是快是慢?

我們在本文分享了疫情緩和後,經濟復甦的三種情境假設。

了解更多

債市拆局:疫情緩和下的投資趨勢

隨著疫情緩和,經濟出現復甦跡象,及早部署把握債市中的投資機遇。

了解更多

整裝待發 及時捕捉環球收益機遇

隨著流動性情況有所改善,我們的組合經理分享如何部署各種資產以爭取收益機遇。

了解更多

疫情下科技邁步向前 投資步伐要跟上

美國科技行業可望受惠於疫情帶動的新趨勢。

了解更多

最新固定收益策略:聚焦長線價值部署

我們的收益策略組合經理分享他如何不受新聞頭條所限,專注於長期投資前景。

了解更多

A股問與答:如何捕捉優質機遇?

消費升級、本土科技及醫療保健創新等中國長期結構性趨勢預期在疫情下將維持不變。

了解更多

非常時期下的多元收益策略

隨著尋求優質收益變得充滿挑戰,一個分散的多元資產收益方案或有助繼續擴大收益潛能。

了解更多

2020年第二季債市展望:安然渡過市場風暴

配置多元分散的優質固定收益,有助建立具備強韌性的投資組合。

了解更多

雙管齊下 從容游刃幻變市場

一個多元分散並偏向防守性的投資組合可望雙管齊下,增強組合強韌性和捕捉收益機遇。

了解更多

焦點Q&A:投資亞太科技何去何從?

我們認為疫情對亞洲科技產業鏈的中長期影響有限,而整體影響也是正面積極。

了解更多

為收益組合注入健康節拍

分散收益來源以駕馭不明朗市況。

了解更多

嚴選固定收益機遇 駕馭變幻莫測市況

投資於不同固定收益範疇,有助投資者在市況波動下爭取潛在收益機遇。

了解更多

市場大幅波動 重整旗鼓發掘收益潛能

我們的多元資產方案投資組合經理與大家分享,在市場不確性下,如何重新配置組合以爭取潛在的收益機遇。

了解更多

身處波動市況 投資者應該做與不應做的事

一個有長線視野的多元化投資組合,或可幫助投資者安然渡過市場的種種動盪時刻。

了解更多

新冠疫情下的投資部署: 四大關注重點

就新型冠狀病毒疫情的發展,我們的投資專家與亞洲投資者分享四大關注重點。

了解更多

疫情無損基本因素 放眼中國長線機遇

疫情之下,投資中國的基本因素仍然穩健。

了解更多

利是錢投資大計

一年之計在於春,如何運用「利是錢」籌劃未來。

了解更多

在低收益環境中高瞻遠矚

一個靈活的固定收益策略有助「食息一族」捕捉較高潛在收益,同時管理風險。

了解更多

摩根市場展望: 2020第一季債市機遇

隨著經濟觸底反彈及衰退風險減弱,重新部署固定收益策略。

了解更多

超低息環境下 長線投資有何靈丹妙藥?

債券回報偏低或為長線投資者帶來挑戰。

了解更多

證券化市場知多點:何謂ABS及MBS?

除了政府債券或企業債券,固定收益也包括非傳統固定收益範疇。

了解更多

證券化市場之今昔

證券化市場在過去十年再次獲得重大發展。

了解更多
聯絡我們

查詢請致電或電郵我們。您亦可聯絡您的摩根代表。

(852) 2978 7788

agents.info@jpmorgan.com

摩根資產管理

  • 使用條款
  • 私隱政策
  • Cookies 政策
  • 投資盡職治理
  • 基金註釋
  • 銷售文件
  • 表格及資料
  • 常見問題
  • 網站索引
J.P. Morgan

  • J.P. Morgan
  • 摩根大通
  • 大通銀行

注意: 本網站只供摩根基金(亞洲)有限公司之分銷商使用。本網站所載之內容不得作公開發布用途,亦不應提供予公眾使用。

投資涉及風險。過去表現並不代表將來表現。特別是投資於新興市場及小型企業的基金可能涉及較高風險,並通常較易受到價格變動所影響。投資者在作出任何投資決定前,應細閱及考慮基金銷售文件,當中載有基金的投資目標、風險因素、收費及開支詳情。本網站所載資料並不構成投資建議,或要約出售或招攬要約購買任何證券、投資產品或服務,亦不構成為任何此等目的分發資料。以上所載資料均來自被認為可靠之來源,惟閣下仍應自行核實有關資料。以上所載資料均未經證監會審閱,由摩根基金(亞洲)有限公司刊發。

版權所有。摩根基金(亞洲)有限公司 2021。不得轉載。