市場風向轉變　計劃收益新路線

2022年3月 (3 分鐘閱讀)

重要事項

摩根全方位入息基金
1. 本基金投資於可產生收益的股票、債券及其他證券的多元化組合。基金將主要（至少70%）投資於債務及股票證券。本基金將有限度投資於以人民幣計價的投資項目。
2. 本基金因而須承受多種投資相關風險，包括動態資產配置策略、債務證券（包含投資級別債券風險、低於投資級別／未獲評級投資風險、信貸風險、利率風險、主權債務風險及估值風險) 、資產抵押證券、按揭證券、抵押貸款產品及資產抵押商業票據、股票、房地產市場（包括房地產投資信託及其他地產相關證券；不允許直接投資地產）、新興市場、集中、貨幣、衍生工具、流通性、對沖、類別貨幣、貨幣對沖類別及歐元區主權債務危機的相關風險。人民幣對沖類別的人民幣貨幣及貨幣對沖類別風險。人民幣現時不可自由兌換。將境外人民幣（CNH）兌換為境內人民幣（CNY）是一項貨幣管理程序，須遵守由中國政府實施的外匯管制政策及限制。概無保證人民幣不會在某個時間貶值。在極端市況下市場未能提供足夠人民幣作兌換時及獲信託管理人批准後，經理人可以美元支付贖回所得款項及╱或分派。

內容摘要：

縱使烏克蘭局勢加劇市場波動，我們相信收益在整體投資組合¹中仍然舉足輕重。
隨著市場條件轉變，我們將繼續尋找跨地區、資產類別和範疇的收益機會，同時管理風險²，我們在此分享我們堅定看好的投資意念。

我們在行山時可選擇不同路線，但天氣變幻莫測，有時可能會打亂行程。

行山與在市況波動加劇中尋求收益機遇的過程相近，根據個人的財務目標及風險偏好，投資者可透過多元組合，調整固定收益，股票及其他混合資產¹配置，以助管理風險²。

就如行山人士會綜合考慮體力、旅程目標和天氣狀況去選擇路線，讓我們分享一些我們堅定看好的投資意念¹，在幻變市況中爭取多元收益機遇。

路線1：派息股

正如天氣狀況是選擇行山路線時的其中一個關鍵因素，市場狀況是調整資產配置時的一個重要考量因素。隨著環球經濟逐步重啟支持強勁企業盈利，派息股再成焦點。如圖表³所示，雖然派息股去年的表現落後於增長股，但隨著疫苗接種取得積極進展，我們發現資金正在輪動。

我們相信部分具質素企業可提供股息收益機遇及增長潛力。

3. 資料來源：彭博，摩根資產管理，截至31.01.2022。所有指數以本地貨幣計：MSCI世界指數，MSCI世界高息股指數，MSCI歐洲高息股指數，MSCI新興市場高息股指數，標準普爾500指數。指數不包括費用或營運開支，且不可作實際投資。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。

路線2：高收益企業信貸^

有些登山路線風景怡人，但是可能較具挑戰性。在整個旅程中，當行山人士考慮選擇這些「高收益路線」時，需要考慮其身體狀況，還有是否有合適裝備來應對不平坦的地勢。

根據投資者的財務目標和風險偏好，具有較高收益潛力的固定收益資產，例如一些高收益債券^，可以提供相對具吸引力的機會。隨著經濟復甦支持企業盈利增長，令美國違約率較低。部分歐洲企業的固定收益資產也可提供潛在多元分散優勢。

^ 高收益信貸為投資級別以下的企業債券，被認為有較高違約風險。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。

其他路線：非傳統收益來源

一些資深行山人士可能較偏好發掘新路線。同樣地，投資者按其財務目標及風險偏好，可在投資旅程中，突破傳統收益來源如現金存款及政府債券。在整體多元組合中，我們相信可跨越不同地區、範疇及資產類別，在非傳統資產中尋找收益機遇，例如證券化資產⁵及混合資產（優先股和房地產投資信託）。

擴闊入息來源　盡攬股債收益機會

正因如此，摩根全方位入息策略以靈活方針跨越世界各地與不同資產類別，在幻變市況下力爭具吸引力的多元入息機遇。.

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摩根全方位入息基金

摩根全方位入息基金靈活投資於全球不同資產類別及市場，致力發掘一系列具吸引力的收益機遇¹。即使在市況加劇波動時期，我們繼續靈活投資，爭取持續收益來源及增長機遇。

如下圖顯示，截至2022年1月31日，本基金持有股票及高收益債券⁴的比重，分別為45%及26%。

派息股：過去一年，我們繼續於成熟市場派息股中發掘收益機遇。
高收益債券⁴：受經濟復甦，企業盈利增長及違約率較低支持。
混合證券：可換股債券及優先股，一般於資本架構中處於較高位置，而且受惠於金融行業的強健基本面和銀行的穩健資本化。

6. 資料來源：摩根資產管理，組合分布數據截至31.12.2020，31.03.2021及31.01.2022。本基金採取主動管理模式，組合的投資項目、類別比重、分布及所採取的槓桿作用由投資經理酌情決定，可隨時變動而不作另行通知。現金投資代表實物現金及衍生工具現金抵銷。截至31.01.2022，實物現金佔比為6.0%。存續期數據為投資組合存續期。僅供說明宏觀趨勢，投資團隊現時看法及投資過程，該資訊不應被理解為任何研究或投資建議，也並非當前及未來業績的可靠指標。投資涉及風險。投資產品與定期存款並非類同，亦不適合作出比較。投資產品並非適合所有投資者。

總結

不同資產在幻變市況下有不同反應。我們認為以靈活與動態的投資方針部署於不同收益來源，有助管理風險²，建立攻守兼備的投資組合。

摩根全方位入息基金

摩根基金 — 環球債券收益基金

僅供參考，根據本文件製作時之市況，該資訊不應被理解為任何投資建議。

分散投資並不保證投資回報，且不會消除損失之風險。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。

1. 僅供說明之用，建基於現時市況，並可不時變動。投資產品並不一定適合所有投資者。投資組合的實際配置視乎個別投資者情況及市場狀況而定。
2. 投資組合的風險管理程序包括致力監察及管理風險，但這並不意味低風險。
4. 高收益信貸為投資級別以下的企業債券，被認為有較高違約風險。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。
5. 證券化是將某類別的資產，例如按揭或其他種類的借貸匯聚成資產池，之後重組成付息證券的過程。資產擔保證券及抵押擔保證券便是證券化債券的一種。

投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情，包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同，亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點，可隨時變動，該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用，可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱，由摩根基金（亞洲）有限公司刊發。

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