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 摩根亞洲總收益債券基金
  1. 本基金主要(至少70%)投資於亞洲債券及其他債務證券。本基金將有限度投資於以人民幣計價的投資項目。
  2. 本基金須承受債務證券(包含利率風險、低於投資級別/未獲評級投資風險、投資級別債券風險、主權債務風險、估值風險、信貸風險及信貸評級機構風險)、新興市場、集中、貨幣、衍生工具、流通性、對沖、類別貨幣及貨幣對沖類別的相關風險。 低於投資級別或未獲評級債務證券之投資,可能須承受相比投資級別債券較高之流通性風險及信貸風險,並增加投資損失之風險。人民幣對沖類別的人民幣貨幣及貨幣對沖類別風險。人民幣現時不可自由兌換。將境外人民幣(CNH)兌換為境內人民幣(CNY)是一項貨幣管理程序,須遵守由中國政府實施的外匯管制政策及限制。概無保證人民幣不會在某個時間貶值。在極端市況下市場未能提供足夠人民幣作兌換時及獲信託管理人批准後,經理人可以美元支付贖回所得款項及╱或分派。
  3. 當基金所得之收入並不足夠支付基金宣佈之分派時,經理人有權可酌情決定該分派可能由資本(包括實現與未實現資本收益)撥款支付。投資者應注意,從資本撥款支付分派即代表從投資者原先投資基金之款額或該項原先投資應佔的任何資本增值退回或提取部分金額。基金作出任何分派均可能導致每單位資產淨值即時下跌。
  4. 投資者可能須承受重大損失。
  5. 投資者不應單憑本文件作出投資決定。

亞債機遇百花齊放 靈活細選吸引收益

2020年8月 (3分鐘閱讀)

J.P. Morgan Asset Management

內容摘要:

  • 亞洲債券收益潛力相對吸引,與部分成熟市場資產相關性亦較低,有助分散組合收益來源。

  • 區內債市過去10年增長迅速 1,債券種類更見多元化,為投資者提供更多選擇。

  • 靈活配置於廣闊多元的亞洲債券,有助爭取更具競爭力的潛在收益之餘,同時管理風險。

隨著環球經濟活動受阻,主要央行進一步以寬鬆貨幣政策支持增長。不少成熟市場的政策利率已經降至近零水平,約13萬億美元2的債券更陷入「負息」領域。


1. 相關性較低 分散收益來源


低息環境下,亞洲債券的收益潛力仍相對吸引。區內多個市場的政府債券孳息率,均高於主要成熟市場。


亞洲各地與主要成熟市場政府債券孳息率3

 

此外,亞洲各類債券與美國國庫券呈現負數或低相關性,而歷史回報亦見不俗,過去五年的年化回報達4.5%以上4,跑贏本港同期的通脹水平5,有助投資者於低息環境下捕捉更吸引收益機遇。

與此同時,亞洲美元投資級別債券與股票相關性亦較低。市場瞬息萬變,於投資組合廣納不同範疇債券,或有助發揮分散投資的作用。


亞洲固定收益與不同資產類別的相關性及表現4

 

2. 不再由主權債主導 亞債更見多元化


亞債市場光譜廣闊,由區內成熟經濟體及新興大國發行的固定收益種類繁多,當中包括政府債和不同類型的企業債,同時具備不同貨幣計價和信貸質素的債券。

在過去10年,亞債市場顯著發展,無論是美元或本幣計價債券,整體規模均以倍數增長。以區內本幣債券市場為例,其資產規模於過去10年增長250%至約16萬億美元1。

亞洲本幣債券市場過往以主權債券為主,但近年企業債市蓬勃發展,相關比重開始提高。企業債券於亞洲本幣債券市場的比重已經由2010年3月的不足30%,大幅增至今年3月的接近40%6,為投資者提供更多元化的債券選擇。
 

3. 為何投資「摩根亞洲總收益債券基金」?


靈活亞債策略

強健的亞洲債券策略,須具備靈活性,有助投資者於區內廣闊機遇中發掘亮眼的投資意念。

本基金不受基準指數所限,靈活投資於亞洲美元信貸、本地貨幣債券及可換股債券等不同範疇及地區。除了中國債券,較高息的印尼及印度亦佔基金較大比重,全力爭取具競爭力的總回報。

市場分布7

類別分布7

面對環球風險及不明朗市況,基金經理著眼於財政狀況靠穩、質素較佳的債券發行人,以期在爭取吸引收益機遇的同時,提升組合整體信貸質素。

^ 資料來源:摩根資產管理,穆迪,標準普爾,惠譽,中國當地評級機構,截至2020年6月底。中國當地評級機構的評級已轉換為國際評級機構的評級,以供計算投資組合信貸質素之用。信貸評級以各機構所給予評級中最高者為準。平均評級為所持債券(包括未評級債券)及流動資金信貸評級之加權平均。

# 資料來源:摩根資產管理,Morningstar, Inc.,香港證監會認可亞洲債券基金組別(截至2020年6月底,以美元資產淨值對資產淨值計算,收益再撥作投資)。證監會認可不等如對該計劃作出推介或認許,亦不是對該計劃的商業利弊或表現作出保證,更不代表該計劃適合所有投資者,或認許該計劃適合任何個別投資者或任何類別的投資者。波幅為美元(每月派息)類別每月數據。

* 派息率以美元(每月派息)類別代表。30.06.2020除息。正數派息率並不代表正數回報。年化派息率 = [(1+每單位派息 / 除息日資產淨值)^12]-1。年化派息率乃基於每月派息計算及假設收益再撥作投資,可能高於或低過實際全年派息率。波幅為每月數據,以美元資產淨值對資產淨值計算,收益再撥作投資。高收益企業債券指評級低於投資級別的企業債券,此類債券的違約風險較高。僅供說明之用,投資組合的資產配置可因應個別投資者的需要及市場狀況而轉變。

 

本基金更具以下優勢:

 

吸引收益機遇

本基金的每月派息類別*為投資者提供吸引收益機遇,更備有美元、港元,以及澳元、加元、紐元、人民幣及英鎊對沖的貨幣選擇,滿足不同投資者的需要。(*旨在每月派息。派息率並無保證。分派可能由資本撥款支付注意重要事項3。)

了解更多

 

積極管理組合

本基金回報來源分散於亞洲區內多個不同範疇,有助把握各範疇的獨特優勢。投資團隊積極管理貨幣及存續期,以期適時管理風險及把握機遇。

了解更多

 

J.P. Morgan Asset Management

了解我們的收益策略

J.P. Morgan Asset Management

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多元分散組合不能保證投資回報,亦不能消除損失風險。

1. 亞洲美元債券市場規模資料來源:摩根大通,截至2020年3月。亞洲美元債券市場規模以摩根亞洲信貸指數市值反映。亞洲本幣債券市場規模資料來源:亞洲開發銀行於2010年及2020年發佈的Asia Bond Monitor Summer Issue 。截至2020年3月之數據。
2. 資料來源:彭博財經社,洲際交易所美銀美林,摩根資產管理。反映截至30.06.2020的最新數據。
3. 資料來源:彭博,截至2020年6月底。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。過去業績並不代表將來表現。
4. 資料來源:彭博,摩根大通,截至2020年6月底,按每月美元回報計算。所使用指數為摩根亞洲信貸投資級別債券指數(亞洲美元投資級別債券),摩根亞洲信貸高收益債券指數(亞洲美元高收益債券),摩根亞洲多元化指數(亞洲本地貨幣債券),洲際交易所美國銀行美國國庫券指數(10年期美國國庫券),MSCI世界指數(成熟市場股票),標準普爾500指數(美國股票)。過去業績並不代表將來表現。指數不包括費用或營運開支,且不可作實際投資。
5. 資料來源:香港政府統計處。香港綜合消費物價指數:2.9% (2019),2.4% (2018),1.5% (2017),2.4% (2016),3.0% (2015)。
6. 資料來源:亞洲開發銀行於2010年及2020年發佈的Asia Bond Monitor Summer Issue 。截至2020年3月之數據。
7. 資料來源:摩根資產管理,截至30.06.2020之數據。以上為動態投資組合之持倉﹑範疇佔比及資產配置,可適時作出轉變。本內容反映環球定息、貨幣及商品組別基於目前市場環境的觀點,並可適時作出轉變。僅供說明之用,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。多元分散組合不能保證投資回報,亦不能消除損失風險。

僅供說明之用,根據本文件製作時之市況,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。預測或估計可能或不可能實現。

投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情,包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同,亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點,可隨時變動,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用,可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱,由摩根基金(亞洲)有限公司刊發。

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