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追逐增長:從消費習慣悟出投資啟示

2020年11月(4分鐘閱讀)

J.P. Morgan Asset Management

內容摘要:

  • 現時市況下,各地政府以財政及貨幣政策措施應對挑戰,有助支持消費者度過經濟困境。而消費市道能否持續復甦,則取決於公共衛生危機的態勢,以及後續出台的財政和貨幣政策。

  • 不少消費趨勢在公共衞生危機下加速發展,當中以網上和數碼領域更為明顯。然而,並非所有由危機衍生的消費者行為,均與科技相關。

  • 與此同時,一些與現時環境無甚關連的消費者行為,某程度上或為市場所忽視,卻可望帶來投資機遇。

環球公共衛生危機對企業及消費者造成打擊,而在各地政府和央行推出大規模刺激措施的支持下,消費市道近來已有好轉跡象。

以美國為例,經濟活動在4月份跌至年內低位後,在隨後數月漸見復甦1。鑑於實體店舖關閉,且出行亦受限制,愈來愈多消費者選擇網上購物,從電子商貿銷售及滲透率上升便可見一斑。


美國高頻經濟活動1

連月來的出行限制,令消費者行為產生變化,一些新的行為模式可能只屬短暫,亦有一些可能會持續下去。

雖然消費市道有多強健,乃取決於政府如何減緩環球衞生危機的影響,但我們認為財政刺激措施本身,亦可能掩蓋經濟與消費的強韌。因此,不妨看看那些較少依賴政府支持的範疇。

家居升級

民眾因公共衞生危機而有更多時間留在家中,為家居進行「升級」的意欲因而提升,更多人足不出戶,便惠及相關範疇。

此外,預期家具、園藝和體育用品的銷量均會繼續增長2。
 

有些改變將會持續
 

我們相信,到了毋須再實施出行限制之時,某些消費者行為的改變仍會持續下去。舉例說,有「人類摯友」美名的寵物,可能在這段時期有機會和主人相處更多時間。擁有寵物,可能在寵物相關行業綻放長線投資機遇2。

過去數十年間,飼養寵物的數量一直上升。一般來說,毛孩成為我們的同伴,意味著這並非單一消費,飼養寵物須承擔不同責任,包括提供食物、藥物、疫苗和治療。而在家工作的趨勢,便使飼養寵物的家庭數量大增。
 

美國寵物護理的消費趨勢3

摩根亞洲增長基金

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摩根資產管理

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可持續發展與消費
 

愈來愈多消費者關注可持續發展,他們在選擇不同產品的時候,亦多加考慮相關因素。而電動車需求上升4便是一例,這類汽車在減少空氣污染和應對氣候變化方面擔當重要角色。

隨著性能不斷改善,加上成本下降,消費者考慮購買電動車的機會日益增加2。
 

還有更多範疇可望受惠
 

與此同時,食物外送亦日趨普遍5。是次衞生危機促使更多人使用相關服務,而我們認為這種需求很可能持續下去,尤以美國、中國及歐洲為甚2。

飲品方面,我們認為能量飲品等細分行業亦呈現增長機遇。留在家中的民眾即使不那麼常到健身室運動,仍會飲用能量飲品。

從功能來看,能量飲品糖分較低,而且成分天然有機,亦或使其需求與日俱增。
 

消費者對能量飲品偏好6

資料來源:尼爾森,摩根資產管理。截至31.12.2019。有關金融市場趨勢的意見、估計、預測、推論及陳述乃建基於刊發日期時之市況,本文據此作出判斷,可隨時變動而不作另行通知,概無保證有關內容將會實現,亦不應被視作任何研究或投資建議。

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總結

消費市道看來正在好轉,而連月來的出行限制,則令消費者行為產生變化;一些新的行為模式可能只屬短暫,亦有一些或會持續下去2。「足不出戶」的模式以至其他人口結構的變化,令各種機遇姿采紛呈,而消費範疇中較不起眼的領域或湧現。

 

 

僅供說明之用,根據本文件製作時之市況,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。預測或估計可能或不可能實現。
 

1. 資料來源:App Annie,摩根大通,按揭銀行家協會,OpenTable,STR,運輸安全管理局,摩根資產管理。* App Annie數據與2019年平均值作比較,包括全球超過600個旅遊及導航應用程式,如Google Maps、Uber、Airbnb及Booking.com。消費者支出:報告取自大通信用卡及扣賬卡交易的個別數據,採取嚴格保安協議,以確保所有資料保密和安全。所選數據均為高度綜合數據,可供識別的獨有資料(包括姓名、賬戶號碼、地址、出生日期及社會保險號碼)均於報告製作人收取數據前刪除。《環球市場縱覽(美國版)》,截至30.09.2020。
2. 預測、推算及其他前瞻性陳述均建基於現時之看法及預期,僅供說明之用,以顯示可能出現的情況。鑑於預測、推算及其他前瞻性陳述本身均附帶不確定性及風險,故實際情況、結果及表現均可能與所反映或構想的情況出現重大落差。
3. 資料來源:(左)Euromonitor,截至30.09.2020;(右)美國寵物用品協會「全國寵物飼養者調查」(31.12.2019)。僅供說明一般市場趨勢之用,不應被視作任何研究或投資建議。
4. 資料來源:麥肯錫,《Electric mobility after the crisis: Why an auto slowdown won’t hurt EV demand》 (16.09.2020)。
5. 資料來源:弗若斯特沙利文,《$9.6 billion in Investments Spurring Aggressive Expansion of Food Delivery Companies》 (25.10.2019)。
6. 資料來源:尼爾森,摩根資產管理。截至31.12.2019。有關金融市場趨勢的意見、估計、預測、推論及陳述乃建基於刊發日期時之市況,本文據此作出判斷,可隨時變動而不作另行通知,概無保證有關內容將會實現,亦不應被視作任何研究或投資建議。
 

投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前或未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情,包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同,亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點,可隨時變動,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用,可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱,由摩根基金(亞洲)有限公司刊發。

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