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追逐增長︰亞洲尚待綻放的芳華

2020年11月(4分鐘閱讀)

J.P. Morgan Asset Management

內容摘要:

  • 一般認爲,亞洲今年仍是多數投資者的焦點所在,區內股市不斷發展,或提供分散投資的潛力與結構增長機遇。

  • 在芸芸亞洲市場當中,中國依然是首屈一指的經濟體之一,但區內其他機遇亦姿采各異,主要範疇包括科技、消費及健康護理。本文將分享對亞洲增長前景的看法。

釋放亞洲增長潛能

亞洲增長前景所蘊藏的投資潛力,對不少投資者都耳熟能詳。亞洲由多個經濟體結合而成,這個豐富多元而迅速崛起的地區,在未來數年於環球本地生產總值的所佔份額可望達到一半左右1。

按購買力平價計算的本地生產總值1

估計、假設或預測僅供說明之用,可能或不可能實現。
  

即使受到公共衛生危機衝擊,亞洲股市今年大致仍錄得正數回報;究其原因,主要是受惠於中國、台灣及南韓的表現2。出行限制和數碼追蹤技術的運用,均有助這些經濟體減慢疫症傳播。

而在亞洲區內,投資者亦日益關注健康護理、非必需消費及科技等範疇的新經濟股。

結構性增長因素如中產階層崛起、衞生危機引起的生活方式改變,均可能對亞洲股市愈加重要。長遠來看,我們認為以亞洲股票為組合作分散投資,可望帶來可持續的增長,同時波幅較低3。

環球與亞洲股市回報2

過去業績並不代表將來表現。
  

中國機遇備受矚目

面對環球公共衞生危機的打擊,中國是其中一個率先邁開復甦步伐的經濟體。最近公布的數據顯示,中國經濟復甦呈現可持續的跡象,而消費者及企業信心有所增強,亦使復甦的基礎更為堅實。

就尋求增長機遇而言,我們認為有若干範疇,因公共衞生危機加深結構變化的影響,而對其可持續增長有所支持。健康護理便是其中一個可望受惠於這些危機所催生變化的範疇,尤以健康護理基建、預防性治療,以及開發疫苗為甚。部分中國製藥公司已在開發疫苗及基因療法範疇掌握核心專門知識,在藥物研發外判方面亦較具競爭優勢。

另一邊廂,認為中國市場由國有企業及製造業主導的看法或已過時。

今時今日,中國在多方面盡皆數碼,受惠的範疇包括雲端運算、遊戲、金融科技、軟件及硬件技術。事實上,中國推出5G技術,有助促進相關趨勢發展,亦令投資潛力應運而生。

尤有甚者,即使是不斷變化的中美關係,對中國科技轉型的影響也愈來愈大;中國銳意在國內發展創新技術,可望激發動能,迎來中國科技新時代。


其他市場蓄勢待發
 

區內亮點並非只有中國。數碼化的浪潮,亦已沖上亞洲其他市場的海岸:東南亞及印度一些電子商貿或支付服務的「獨角獸」企業便頗具潛質,而我們相信假以時日,這些企業可望上市打入公眾市場。

到這些「獨角獸」企業躋身公眾市場後,亞洲股市的選擇料將更豐富多元,提供增長潛力與投資機遇。

亞洲消費推動增長4
 

隨著各經濟體擴張及民眾繼續累積財富,環球中產階層人口於過去10年便增加10億,而預期到2023年將再添10億人,料當中九成會來自亞太區。與此同時,預期2025年新興市場的每年消費額將增至30萬億美元,差不多與成熟市場看齊。[了解更多:《追逐增長:從消費習慣悟出投資啟示》]
 

亞洲正逐漸成為環球消費重心。一般來說,收入增加或推動較富裕的消費者追求優質生活,促使消費需求加速擴張。而在嬰兒潮出生的一代,經已累積一定財富,開始更為關注退休規劃及醫療保障,帶動亞洲銀行、保險及健康護理等一些結構增長主題進一步發展。

此外,經濟活動逐漸由線下移師線上,配合消費增長與科技應用,科技相關服務的需求亦可望提升。

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科技發展再添動力
 

北亞地區正加快5G技術的部署,而南韓正是全球第一個推出相關商業服務的市場5,同時網速亦為全球最快。日本及中國緊隨其後,在未來數年,中國的基建及5G等科技投資規模可望達到1.4萬億美元6。

總括來說,5G技術是亞洲科技再上層樓的重要動力,同時或會催生其他相關趨勢及機遇。

公共衛生危機出現,令各行各業意識到有必要進行數碼轉型。雲端運算憑藉較佳的流動性、安全及靈活程度,有助用戶更輕易存取數據。而中國企業及政府機構開始從辦公室安裝的傳統軟件轉用雲端軟件,便是一例。[了解更多:《追逐增長:乘數碼革命浪潮》]

今年的大部分時間,部分地區在家工作的員工可相對順利地過渡至以遙距方式工作。不過,公共衞生危機的衝擊,對一些企業來說依然是猝不及防。

綜觀環球,資訊科技服務的整體潛在市場規模估計達到1萬億美元7,我們認為相關服務的需求在未來數年提升,或為部分資訊科技服務供應商龍頭帶來增長機遇,尤以印度為甚。

企業資訊科技服務整體潛在市場規模達1萬億美元7 


J.P. Morgan Asset Management

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總結
 

自亞洲經濟從公共衛生危機持續復甦以來,這個市場再度備受投資者關注。而區內股市不斷發展,可望提供分散投資的潛力與結構增長機遇。

 

僅供說明之用,根據本文件製作時之市況,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。預測或估計可能或不可能實現。


分散投資並不保證投資回報,且不會消除損失之風險。預測、推算及其他前瞻性陳述均建基於現時之看法及預期,僅供說明之用,以顯示可能出現的情況。鑑於預測、推算及其他前瞻性陳述本身均附帶不確定性及風險,故實際情況、結果及表現均可能與所反映或構想的情況出現重大落差。

 

1. 資料來源:《世界經濟展望》(2020年10月),摩根資產管理。反映截至22.10.2020的最新數據。僅供說明一般市場趨勢之用,不應被視作任何研究或投資建議。
2. 資料來源:FactSet,MSCI,標準普爾,摩根資產管理。回報為基於MSCI指數之美元計總回報,惟美國回報基於標準普爾500指數,中國A股回報基於滬深300指數。中國回報基於MSCI中國指數。過去業績並不代表將來表現。指數不包括費用或營運開支,且不可作實際投資。反映截至30.09.2020的最新數據。
3. 僅供說明之用,根據現時市況,並可適時作出轉變。投資產品並不一定適合所有投資者。投資組合的資產配置可因應個別投資者的需要及市場狀況而轉變。僅供說明之用,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。
4.資料來源:布魯金斯學會,滙豐預測數字,截至2018年。
5. 資料來源:路透社《S. Korea first to roll out 5G services, beating U.S. and China》(03.04.2019)。
6. 資料來源:彭博《China’s Got a New Plan to Overtake the U.S. in Tech》(21.05.2020)。
7. 資料來源:EPAM,Gartner《Forecast Analysis: IT Spending, Worldwide》(2019年9月)。
 

投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前或未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情,包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同,亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點,可隨時變動,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用,可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱,由摩根基金(亞洲)有限公司刊發。

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