從診斷到投資：抓緊醫療科技先機
明日世界的投資潛力：醫療科技
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內容摘要：
- 在經濟復甦的路途上，中國步伐領先全球及亞洲同儕，而隨著經濟恢復增長，市場亦呈現吸引機遇。
- 中國的科技、健康護理及消費業1均正湧現增長機遇。透過積極管理，專注以長線眼光由下而上選股，有助物色優質的中國企業，進而捕捉中國股市機遇。
環球經濟繼續復甦，而北亞地區已成為部分投資者追逐增長的亮點。當中，預期中國在2020年和2021年的經濟增長分別為2%和7.9%2，其股市呈現的吸引長線投資主題更加備受矚目。
中國內需增加、進口替代及科技進步等，似乎皆是投資者探索於增長組合中，如何發揮中國潛能的主要考慮因素。有見及此，我們為大家提供對2021年中國股市亮眼投資主題的看法。
中國市場三大亮眼主題1
環球公共衞生危機加速中國一些結構趨勢的發展，包括本土科技、健康護理創新、消費升級。隨著內需更大範圍復甦，這些長線趨勢亦很可能持續發展。此外，中國政府正致力推動各方促進經濟增長的政策，同時更深入推進改革措施，為趨勢帶來支持。
一、科技滲透生活細節1
中國科技發展已不再局限於智能電話及電子商貿，人工智能和雲端運算均逐漸成為日常生活的一部分。在地緣政局的不明朗因素，以及與美國關係所面對的風險下，中國科技業轉向發展自給自足的經濟實力，期望在核心技術上取得突破，以減少對進口軟硬件的依賴。
軟件應用：
數碼化趨勢已加速電腦軟件在商業及家庭層面的應用。舉例說，中國企業目前投放於網絡安全的開支比例偏低，然而相關範疇佔整體科技開支的份額可望與日俱增。
估計及預測用作表示宏觀趨勢，可能或不可能實現。
半導體生產：
正建立本土的科技行業，尤其是此前主要依靠進口的半導體領域。除此之外，5G技術推出，亦為半導體市場需求帶來動力。
清潔能源應用：
中國向更廣泛應用清潔能源的目標邁進，在電動車製造業及太陽能設備的運用及生產已佔據領導地位。受惠於政府政策支持，加上消費者對環保汽車需求日增，電動車的銷量料將繼續增長。
估計及預測用作表示宏觀趨勢，可能或不可能實現。
二、較長線的健康護理需求1
衞生危機所引發的其中一個結構變化，是健康護理服務及產品需求上升，包括健康護理基建、預防治療及疫苗開發。中國健康護理業涵蓋範圍廣泛，相關服務開支可望繼續增長。我們認為，當中有三大宏觀趨勢較為吸引：
研發外判：
隨著環球研發外判需求增加，有望惠及合約研究及製造商。
估計及預測用作表示宏觀趨勢，可能或不可能實現。
醫療設備生產：
在環球公共衞生危機下加速的另一趨勢，是優質醫療服務及產品方面支出上升，而中國正在擴張的中產階層，對此貢獻尤為明顯。在這種背景下，醫院及醫療設備供應商可望受惠。
估計及預測用作表示宏觀趨勢，可能或不可能實現。
藥品研發：
創新藥品及診症相關的企業，可望受惠於中國長線研發投資。此外，相關專才從海外回歸中國，亦有助推動藥品研發的創新發展，同時創立更多醫藥企業，可望促進國內市場的科學研發。
三、追求更高生活質素及消費升級1
中國家庭收入提高，生活水平亦見上升，中產階層不論在日常生活所需或娛樂，對生活升級均愈見殷切。而在利好的本土政策下，預期消費將為未來經濟增長的主要推動力之一。
消費升級：
中國消費者逐漸累積財富，進而追求更理想的生活，對優質產品及服務的需求更加殷切，而奶製品、零食、調味料等必需消費品的行業龍頭可望受惠。中國的消費升級趨勢，正逐漸推動經濟增長。
估計及預測用作表示宏觀趨勢，可能或不可能實現。
網上娛樂：
有賴民眾採用寬頻服務日趨普及，愈來愈多不同世代的中國消費者移師網上尋求娛樂服務。無線網絡或以流動裝置上網，亦見增長勢頭。我們相信實時串流和網上娛樂平台的需求或會迅速增長。
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線下消費：
環球人口流動模式不斷變化，民眾對於在中國國內旅遊的興趣亦因而增加。跨省份旅遊正重拾動能，可望帶動線下消費，惠及旅遊相關行業。這種新冒起的趨勢，加上海南島在自由貿易港發展計劃下將免稅額增至原先的三倍以上，均推動整體消費需求。
專業管理 捕捉中國股票豐碩機遇
中國已進入全新的經濟週期，一些長線結構增長趨勢正湧現亮麗機遇。與離岸市場相比，中國在岸股市提供更廣泛的選擇，當中包含更多創新投資意念。話雖如此，這同時意味須以審慎態度精挑細選，才方能捕捉優質機遇。
我們的投資專家依據以企業基本因素為本的地方研究，結合結構主題由下而上選股，致力捕捉具備長線增長潛力的投資機遇。
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1. 僅供說明之用，建基於現時市況，並可不時變動。投資產品並不一定適合所有投資者。投資組合的實際配置視乎個別投資者情況及市場狀況而定。
2. 資料來源：世界銀行《中國經濟簡報—2020年12月》（23.12.2020）。
3. 資料來源：Bernstein分析，中國汽車工業協會，摩根士丹利，公司數據，摩根資產管理，截至2019年5月底。
4. 資料來源：羅兵咸永道，弗若斯特沙利文，公司數據，摩根資產管理，截至2019年5月底。
5. 資料來源：世界銀行，滙豐，公司數據，資料來源：截至2019年5月底。
6. 資料來源：羅兵咸永道《中國娛樂及媒體行業展望：2019-2023年》（2019年5月）。
7. 資料來源：新華社 《Hainan to raise duty-free shopping quota to 100,000 yuan》（30.06.2020）。
8. 資料來源：摩根資產管理，截至30.11.2020。
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