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中國股市:時下潮流?

2021年1月 (3分鐘閱讀)

J.P. Morgan Asset Management

內容摘要:

  • 在經濟復甦的路途上,中國步伐領先全球及亞洲同儕,而隨著經濟恢復增長,市場亦呈現吸引機遇。

  • 中國的科技、健康護理及消費業1均正湧現增長機遇。透過積極管理,專注以長線眼光由下而上選股,有助物色優質的中國企業,進而捕捉中國股市機遇。

環球經濟繼續復甦,而北亞地區已成為部分投資者追逐增長的亮點。當中,預期中國在2020年和2021年的經濟增長分別為2%和7.9%2,其股市呈現的吸引長線投資主題更加備受矚目。

中國內需增加、進口替代及科技進步等,似乎皆是投資者探索於增長組合中,如何發揮中國潛能的主要考慮因素。有見及此,我們為大家提供對2021年中國股市亮眼投資主題的看法。

中國市場三大亮眼主題1


環球公共衞生危機加速中國一些結構趨勢的發展,包括本土科技、健康護理創新、消費升級。隨著內需更大範圍復甦,這些長線趨勢亦很可能持續發展。此外,中國政府正致力推動各方促進經濟增長的政策,同時更深入推進改革措施,為趨勢帶來支持。

一、科技滲透生活細節1

中國科技發展已不再局限於智能電話及電子商貿,人工智能和雲端運算均逐漸成為日常生活的一部分。在地緣政局的不明朗因素,以及與美國關係所面對的風險下,中國科技業轉向發展自給自足的經濟實力,期望在核心技術上取得突破,以減少對進口軟硬件的依賴。


軟件應用:

數碼化趨勢已加速電腦軟件在商業及家庭層面的應用。舉例說,中國企業目前投放於網絡安全的開支比例偏低,然而相關範疇佔整體科技開支的份額可望與日俱增。

估計及預測用作表示宏觀趨勢,可能或不可能實現。


半導體生產:

正建立本土的科技行業,尤其是此前主要依靠進口的半導體領域。除此之外,5G技術推出,亦為半導體市場需求帶來動力。


清潔能源應用:

中國向更廣泛應用清潔能源的目標邁進,在電動車製造業及太陽能設備的運用及生產已佔據領導地位。受惠於政府政策支持,加上消費者對環保汽車需求日增,電動車的銷量料將繼續增長。


估計及預測用作表示宏觀趨勢,可能或不可能實現。


二、較長線的健康護理需求1

衞生危機所引發的其中一個結構變化,是健康護理服務及產品需求上升,包括健康護理基建、預防治療及疫苗開發。中國健康護理業涵蓋範圍廣泛,相關服務開支可望繼續增長。我們認為,當中有三大宏觀趨勢較為吸引:


研發外判:

隨著環球研發外判需求增加,有望惠及合約研究及製造商。

估計及預測用作表示宏觀趨勢,可能或不可能實現。


醫療設備生產:

在環球公共衞生危機下加速的另一趨勢,是優質醫療服務及產品方面支出上升,而中國正在擴張的中產階層,對此貢獻尤為明顯。在這種背景下,醫院及醫療設備供應商可望受惠。

估計及預測用作表示宏觀趨勢,可能或不可能實現。


藥品研發:

創新藥品及診症相關的企業,可望受惠於中國長線研發投資。此外,相關專才從海外回歸中國,亦有助推動藥品研發的創新發展,同時創立更多醫藥企業,可望促進國內市場的科學研發。


三、追求更高生活質素及消費升級1

中國家庭收入提高,生活水平亦見上升,中產階層不論在日常生活所需或娛樂,對生活升級均愈見殷切。而在利好的本土政策下,預期消費將為未來經濟增長的主要推動力之一。


消費升級:

中國消費者逐漸累積財富,進而追求更理想的生活,對優質產品及服務的需求更加殷切,而奶製品、零食、調味料等必需消費品的行業龍頭可望受惠。中國的消費升級趨勢,正逐漸推動經濟增長。

估計及預測用作表示宏觀趨勢,可能或不可能實現。


網上娛樂:

有賴民眾採用寬頻服務日趨普及,愈來愈多不同世代的中國消費者移師網上尋求娛樂服務。無線網絡或以流動裝置上網,亦見增長勢頭。我們相信實時串流和網上娛樂平台的需求或會迅速增長。

估計及預測用作表示宏觀趨勢,可能或不可能實現。


線下消費:

環球人口流動模式不斷變化,民眾對於在中國國內旅遊的興趣亦因而增加。跨省份旅遊正重拾動能,可望帶動線下消費,惠及旅遊相關行業。這種新冒起的趨勢,加上海南島在自由貿易港發展計劃下將免稅額增至原先的三倍以上,均推動整體消費需求。

匯聚堅定看好投資意念 涉足中國長線增長機遇

 

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專業管理 捕捉中國股票豐碩機遇

中國已進入全新的經濟週期,一些長線結構增長趨勢正湧現亮麗機遇。與離岸市場相比,中國在岸股市提供更廣泛的選擇,當中包含更多創新投資意念。話雖如此,這同時意味須以審慎態度精挑細選,才方能捕捉優質機遇。

我們的投資專家依據以企業基本因素為本的地方研究,結合結構主題由下而上選股,致力捕捉具備長線增長潛力的投資機遇。

深入當地研究

>1,600 次公司探訪
(每年)8

涵蓋範圍寬廣

>590 項大中華區內股票,其中逾270項為A股8

專注投資團隊

>20 位投資專才,專屬大中華團隊8

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估計、預測及其他前瞻性陳述皆基於目前看法及預期。僅供說明之用,並只用作表示可能發生之情況。由於估計、預測或其他前瞻性陳述的固有不確定性及風險,實際情況、結果或表現可能與已反映或預期情況出現重大分別。

1. 僅供說明之用,建基於現時市況,並可不時變動。投資產品並不一定適合所有投資者。投資組合的實際配置視乎個別投資者情況及市場狀況而定。
2. 資料來源:世界銀行《中國經濟簡報—2020年12月》(23.12.2020)。
3. 資料來源:Bernstein分析,中國汽車工業協會,摩根士丹利,公司數據,摩根資產管理,截至2019年5月底。
4. 資料來源:羅兵咸永道,弗若斯特沙利文,公司數據,摩根資產管理,截至2019年5月底。
5. 資料來源:世界銀行,滙豐,公司數據,資料來源:截至2019年5月底。
6. 資料來源:羅兵咸永道《中國娛樂及媒體行業展望:2019-2023年》(2019年5月)。
7. 資料來源:新華社 《Hainan to raise duty-free shopping quota to 100,000 yuan》(30.06.2020)。
8. 資料來源:摩根資產管理,截至30.11.2020。

投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前或未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情,包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同,亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點,可隨時變動,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用,可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱,由摩根基金(亞洲)有限公司刊發。

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