在目前的不明市況下，派息股往往是部分投資者的首選，因為它們所帶來的收益有助管理及緩衝市場波幅，並同時提供資本增值的機會。我們相信，亞洲有力成為孕育派息股之地，而我們的亞洲股票收益策略已作好部署，從區內具價值、質素，以及防守性的股票中爭取收益。

亞洲派息股稍勝一籌
 

截至10月底為止，以MSCI亞洲（除日本）高息股指數所代表的亞洲派息股，今年的表現優於亞洲整體市場¹。這是由於當中不少公司持續派息、同時具備價值特徵及防守性。亞洲派息股的3年、5年及10年年化波幅亦相對較低¹。

如下圖所示，相比起美國、歐洲及其他主要市場²，在亞洲，有較多公司的股息率超過4%。
 

2. 資料來源：FactSet，MSCI，摩根資產管理，數據截至30.09.2022。正收益率並不代表正回報。收益率並無保證。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。

亞洲派息股機遇何處尋
 

即使外界對進一步加息及環球經濟放緩的擔憂仍然揮之不去，但是我們認為一些關鍵因素或利好亞洲市場。
 

• 亞洲經濟重啟。相比起美國及歐洲，部分亞洲經濟體最近才重新開放予外來人士。被壓抑的需求正在回升，或能抵消部分因歐美經濟放緩所造成的連鎖反應。
  
  
• 新興亞洲增長潛力更大。 我們預期經濟周期在未來幾季的變化很可能有利於區內新興市場增長。我們在東南亞看到機遇所在，原因是當地消費增長及經常帳情況改善，在區內經濟重啟之時有助推動增長，並增強抗逆能力。
  
  
• 加息有利於金融業。 隨著美國利率趨向正常化，部分亞洲央行亦預先加息，支持銀行及其他金融行業，當中有不少是持續派息的亞洲股票。

在亞洲，我們留意到金融、必需消費品及房地產行業綻放機遇。而在地區層面，澳洲、香港及新加坡等成熟市場，亦為收益投資者提供相對吸引的收益。
 

我們的亞洲股票收益策略如何作出部署
 

在亞洲股票收益策略中，我們靈活調整地區及行業的配置以應對市場的短期走勢，同時秉持提供持續收益的目標。我們有將部分資金部署於印尼及新加坡，以反映我們對東南亞地區的投資取向³。

我們認為東南亞銀行存在機遇，因為它們不僅受惠於加息環境，而且區內銀行服務的滲透率相對較低，能夠受惠於所帶來的長期結構性機遇。在亞洲其他地區，我們認為香港、南韓和澳洲的銀行及金融業的基本因素正在改善，而且估值極具吸引力。自 2022年初以來，我們一直增持金融股，這是我們亞洲股票收益策略持重最多的行業。鑑於行業的強勁表現，金融股是年初至今相對表現最佳的行業³。

展望將來，我們會繼續為亞洲股票收益策略進行分散部署，涵蓋優質而且具派息能力的防守性股份，以及價值型的周期性股份。我們認為這種策略或有助投資者應對不同的市場環境，同時緩衝宏觀經濟的不明朗因素。
 

總結
 

在2022 年，亞洲市場持續波動，但是我們認為推動區內市場表現的短期及長期因素均非常明顯。短期內，亞洲經濟活動重啟將起關鍵的支持作用，而長期的結構性增長故事則沒有動搖。我們認為在宏觀環境存在不確定性下，透過收益投資增加在亞洲的配置，對投資者可以說是一個好辦法。

僅供參考，根據本文件製作時之市況，該資訊不應被理解為任何要約、研究或投資建議 。估計、預測及其他前瞻性陳述皆基於目前看法及預期，可能或不可能實現。僅供說明之用，並只用作表示可能發生之情況。由於估計、預測或其他前瞻性陳述的固有不確定性及風險，實際情況、結果或表現可能與已反映或預期 情況出現重大分別。

分散投資並不保證投資回報，且不會消除損失之風險。投資組合的風險管理程序包括致力監察及管理風險，但這並不意味低風險。

1. 資料來源：MSCI，數據截至31.10.2022。整體亞洲股票為MSCI亞洲（除日本）指數，指數不包括費用或營運開支，且不可作實際投資。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。
3. 資料來源：摩根資產管理，數據截至31.10.2022。僅供說明之用，建基於現時市況，並可不時變動。投資產品並不一定適合所有投資者。投資組合的實際配置視乎個別投資者情況及市場狀況而定。投資組合的風險管理程序包括致力監察及管理風險，但這並不意味低風險。

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