本页观察随着日本展开政策正常化后，其货币政策的主要驱动因素。本页审视日本货币政策在央行考虑进行正常化时的主要驱动因素。左图观察核心通胀及名义工资增长的同比变化。过往，日本的工资增长及通胀率一直极低，且低于日本央行的目标水平。即使是在2015年，当时通胀曾短暂急升，工资却依然停滞不前。然而，这种情况已经开始改变。鉴于日本的总体通胀率上升，多个工会已经在最近的春季劳资谈判上提出更大幅度加薪的要求。很多大型企业也已因应生活成本的提高而加薪，带动名义工资增长显著加快，进而推高了核心通胀率。最近，核心通胀率已经超出日本央行的2%目标。 因此，市场表现已开始提前反映日本央行货币政策正常化。日本央行在2022年年底放宽了收益率曲线控制目标区间，市场预期央行会在短期未来进一步放宽收益率曲线控制政策。日本央行持续以创纪录的速度购买日本政府债券，导致其持有量剧增，现已超过未偿还日本政府债券总额的50%。