C’est précisément là que JEPG (JPM Global Equity Premium Income Active UCITS ETF) entre en jeu. Conçu pour offrir un revenu régulier et contribuer à la croissance du capital. Grâce à un portefeuille d’actions défensif et mondialement diversifié, cet ETF à gestion active associe une sélection des valeurs minutieuse, le versement de dividendes et des primes d’options afin d’offrir une performance totale attractive.

L’objectif est simple : générer un revenu supérieur à la moyenne, avec une volatilité plus faible et des performances lissées lorsque les marchés évoluent de manière erratique.

JEPG est différent

Les gérants de JEPG s’appuient sur les recherches fondamentales menées par une équipe aguerrie de plus de 90 analystes, couvrant plus de 2 500 valeurs dans le monde entier, pour construire un portefeuille d’actions mondiales à faible volatilité, de très bonne qualité et plus défensives.

Nombre de ces entreprises sont des marques reconnues et de grande qualité. Elles se caractérisent par des bilans solides, des flux de trésorerie stables et une demande durable de la part de leurs clients, autant d’attributs qui devraient leur permettre de bien résister aux différents environnements de marché.

JEPG, qui présente volontairement un bêta faible, est composé d’un peu moins de 250 valeurs, contre plus de 1 500 pour son indice de référence, le MSCI World. Contrairement à son indice de référence, il se caractérise par un haut degré de diversification. Sa position la plus importante n’est en effet que d’environ 2 %, ce qui lui permet de s’affranchir du risque de concentration de l’indice, qui privilégie actuellement les valeurs technologiques américaines.

Cette stratégie n’a pas vocation à suivre les toutes dernières tendances du marché. L’objectif est plutôt de fournir une exposition de qualité et fiable aux actions, qui peut servir de contrepoids au sein de votre portefeuille. C’est pourquoi JEPG présente un biais en faveur des secteurs défensifs, comme les services aux collectivités et la consommation non-cyclique - les ménages ayant régulièrement besoin des biens et des services fournis par ces entreprises même si l’économie vacille - et reste à l’écart des secteurs plus cycliques, comme les médias, l’automobile et la technologie.

De plus, alors que l’indice MSCI World pondère fortement le marché américain et ses géants du secteur technologique, JEPG assure une répartition des risques plus homogène. Il offre en particulier une exposition accrue aux valeurs n’appartenant pas aux « 7 Magnifiques » et réserve une pondération accrue au Japon et aux grandes économies européennes.

Une génération de revenus régulière

Le revenu est au cœur même de cette stratégie. JEPG génère un rendement à partir de deux sources : les dividendes distribués par les actions de grande qualité et les primes obtenues via la gestion rigoureuse d’un overlay d’options.

Les options peuvent sembler complexes, mais l’approche est simple : en acceptant de céder ses actions à un prix donné dans un délai imparti, l’ETF perçoit un flux régulier de « primes » - c’est-à-dire un revenu immédiat payé pour le droit d’exercer cette option - qui vient compléter le revenu des dividendes.

En vendant des options d’achat sur ses positions, JEPG obtient un revenu supplémentaire en contrepartie d’une participation limitée à la hausse. Toutefois, en raison du profil de volatilité plus faible de son portefeuille, qui lui permet de moins souffrir lors des phases de baisse des marchés, JEPG n’a pas nécessairement besoin de répliquer la dynamique d’un marché haussier pour offrir une performance totale attractive.

C’est lorsque les marchés sont volatils que cette stratégie prend tout son sens. Puisque des niveaux de volatilité élevés impliquent des fluctuations de prix plus importantes, les investisseurs sont prêts à payer les options plus cher. Ils estiment en effet qu’ils ont plus de chances de réaliser un profit décent sur leur transaction, ce qui permet au fonds d’enregistrer et de distribuer un revenu encore plus important.

Les investisseurs perçoivent ce revenu mensuellement ou le réinvestissent pour accumuler des performances à long terme grâce au mécanisme de capitalisation.

Le bilan de JEPG depuis son lancement

Depuis son lancement en novembre 2023, JEPG a généré une performance annualisée élevée de 14,4 % (nette de frais) contre 16,3 % pour l’indice MSCI World. Le portefeuille a également généré des revenus élevés grâce aux primes d’options et aux dividendes des actions, avec un rendement sur les 12 derniers mois de 7,4 % (données valables à fin mars 2025).

Les performances de JEPG reflètent fidèlement la manière dont il a été conçu. Compte tenu de notre exposition modérée à l’envolée des valeurs technologiques l’année dernière, résultat de la priorité que nous accordons aux entreprises à faible volatilité et plus défensives, les gains du fonds sont plus faibles que ceux de l’indice depuis son lancement. Toutefois, les performances plus résilientes de JEPG lors des phases de turbulences des marchés au premier trimestre 2025, ainsi que sa moindre volatilité ont abouti à un ratio de Sharpe de 1,0, similaire à celui de l’indice MSCI World.

Grâce à la capitalisation régulière des performances des grandes entreprises que nous privilégions et au flux constant de revenus mensuels, nous sommes convaincus que JEPG peut générer des performances ajustées du risque optimisées sur un cycle de marché complet, tant à la hausse qu’à la baisse.

L’approche de JEPG a clairement fait ses preuves depuis le début 2025, en offrant aux investisseurs une volatilité plus faible et une meilleure protection contre les baisses du marché que l’indice MSCI World lors des phases de turbulences sur les marchés actions.

Si l’indice MSCI World affiche une baisse de 1,8 % depuis le début de l’année (au 31 mars), JEPG surperforme de 11,1 %, grâce à une sélection rigoureuse des valeurs, à une approche plus équilibrée sur les plans géographique et sectoriel et à une génération régulière de revenus.

Le bilan global de JEPG depuis son lancement est impressionnant :

JEPG constitue une exposition complémentaire et polyvalente pour tous les portefeuilles

Le portefeuille d’actions défensives de JEPG et son approche axée sur la performance totale lui permettent d’endosser plusieurs rôles au sein d’un portefeuille.

Pour les investisseurs en quête d’un revenu, l’objectif de revenu de 7 % à 9 % de JEPG constitue une alternative intéressante par rapport aux instruments obligataires qui évite de s’engager sur un taux ou une échéance spécifique.

Pour ceux préoccupés par la concentration du marché, le portefeuille délibérément moins concentré de JEPG permet de s’affranchir des investissements à forte composante technologique, tout en proposant un portefeuille actions plus prudent.

De même, pour les investisseurs anxieux à l’idée d’investir en actions aujourd’hui, l’approche à faible bêta de JEPG permet de réduire le risque global tout en participant en partie la hausse des marchés.

Quelles perspectives pour JEPG ?

JEPG offre des options attractives aux investisseurs, quelle que soit l’évolution future des conditions de marché :

1. Si les performances du marché s’étendent au-delà des grandes valeurs technologiques, le portefeuille diversifié et de qualité élevée de JEPG pourra en profiter.
2. Si les marchés continuent à baisser, la volatilité accrue entraînera une augmentation des revenus, tandis que le bêta modeste du portefeuille devrait amortir les chocs.
3. Dans un marché volatil mais évoluant dans une fourchette étroite, JEPG pourra générer des performances totales décentes, grâce au flux de revenu découlant des options.

JEPG n’est pas seulement un fonds d’actions mondiales à faible bêta, il a vocation par nature à offrir une expérience différente. En associant les dividendes aux revenus des primes d’options, il offre un rendement fiable et l’opportunité de générer des performances totales attractives sur l’ensemble du cycle de marché.