Au-delà de leur soutien à l'économie, elles ont également profité aux entreprises indiennes, qui ont enregistré une croissance de leurs bénéfices et une progression de leurs actions parmi les plus élevées des grands marchés internationaux.
L’essor de la croissance indienne
La démographie favorable du pays et la dynamique de sa consommation contribuent également au potentiel de croissance du pays. La consommation des ménages a quasiment doublé au cours de la dernière décennie, dépassant même la croissance des États-Unis et de la Chine. Si les régions rurales dopent actuellement la croissance de la consommation, la demande urbaine devrait se redresser lors des prochains trimestres à venir, grâce à la réduction de l'impôt sur le revenu de la classe moyenne et à l’accroissement des salaires des fonctionnaires et des retraites.
Les bonnes perspectives macroéconomiques et les catalyseurs structurels devraient procurer aux entreprises indiennes un très fort potentiel de croissance. Si l’on ajoute à cela une gestion rigoureuse et une gouvernance crédible, ces dernières figurent parmi les entreprises les plus attractives de l'univers des marchés émergents, offrant ainsi aux investisseurs des opportunités prometteuses à long terme.
L’économie indienne et la croissance des bénéfices des entreprises subissent actuellement un ralentissement de milieu de cycle, après une expansion économique de plusieurs années sous l’effet de l’essor des infrastructures. Les mesures d'assouplissement monétaire et réglementaire du pays ont néanmoins toutes les chances d’occasionner une nouvelle phase de reprise. Les réformes en cours et les efforts de relance confortent les perspectives d’investissement du marché indien et devraient constituer une base solide pour la croissance future.
Adopter une gestion active sur le marché actions indien
Le livre blanc que nous avons publié récemment décrivait les nombreuses réformes entreprises en Inde pour promouvoir l'économie formelle, renforcer l’utilisation des services bancaires et accroître les flux entrants sur les marchés financiers du pays.
Grâce à une profondeur accrue, le marché actions indien est plus mature que ceux d'autres marchés émergents. Il attire des flux de capitaux à la fois internationaux et nationaux et l’intérêt des investisseurs devrait perdurer grâce à la maturité du cycle économique, après une phase récente de ralentissement.
Pour mettre en perspective les flux d’investissement, au cours de la période de trois ans close en juillet 2025, les actions indiennes se sont classées au sixième rang de toutes les catégories d'actions de Morningstar en termes de flux, et ont fait mieux que tous les autres marchés émergents. Au total, 37 % de ces flux ont été investis dans des ETF sur actions indiennes, dont l'ensemble du marché est géré de manière passive.
Si l’essor constant du marché indien offre aux investisseurs un large terrain de chasse et une bonne dispersion en termes de performance, il impose une recherche approfondie afin d’identifier les meilleures opportunités et les entreprises les mieux placées pour tirer parti des mutations structurelles à l'œuvre. Les sociétés de gestion active possédant de solides capacités de recherche devraient être en mesure d’exploiter ces moteurs de croissance, que les stratégies passives ne prennent pas toujours en compte.
Par ailleurs, avec l'enthousiasme ininterrompu envers les actions indiennes et la perspective d'un rebond de la croissance, les valorisations sont restées élevées. Même si nous sommes convaincus que les opportunités d'investissement restent nombreuses, une approche de gestion active est indispensable pour s’adapter à ces multiples élevés et identifier des entreprises présentant une solide trajectoire de croissance à des prix raisonnables.
JPM India Research Enhanced Index Equity Active UCITS ETF
C'est là qu’intervient le JPM India Research Enhanced Index Equity Active UCITS ETF (JRIN*). En combinant le meilleur des gestions active et passive, il offre en effet aux investisseurs une exposition ciblée aux entreprises les mieux placées pour bénéficier de la croissance indienne. JRIN* est le premier ETF actif sur les actions indiennes lancé sur le marché des véhicules UCITS.
Il bénéficie de l'approche éprouvée « Research Enhanced Index » (REI), qui exploite la recherche fondamentale menée par les analystes de J.P. Morgan Asset Management, tout en affichant des caractéristiques similaires à celles de l’indice de référence grâce à une gestion rigoureuse du risque. Le processus REI nous semble particulièrement bien adapté aux actions indiennes, car l’ETF JRIN*, outre son exposition diversifiée au marché actions indien, minimise le risque sectoriel et le risque de style de gestion et optimise le risque individuel des titres.
J.P. Morgan Asset Management gère depuis trente ans des stratégies indicielles reposant sur la recherche (Research Enhanced Index - REI), dans diverses régions, notamment les États-Unis, l'Europe, les marchés émergents et le Japon. Notre processus d’analyse permet aux investisseurs de s’appuyer sur les recherches menées par les équipes locales et leur sélection active des valeurs pour identifier des opportunités attractives de génération d'alpha sur les marchés boursiers.
L’ETF JRIN* présente également une faible tracking error par rapport au marché et bénéficie de faibles coûts. Les gérants du fonds visent une tracking error comprise entre 1,0 % et 2,0 % par rapport à l'indice MSCI India 10/40. Avec un TER de 0,40 pb, il permet de s’exposer à une stratégie active dédiée au marché actions indien pour un coût modique. L’ETF JRIN* relève de l’Article 8 du règlement SFDR car il exclut des secteurs controversés et intègre les facteurs ESG tout au long de son processus de gestion.
Les investisseurs doivent comprendre que l'impôt indien sur les plus-values (CGT) est un facteur important et que toutes les sociétés de gestion ne cumulent pas de manière quotidienne. MSCI n’intègrent pas non plus l'accumulation de cet impôt dans les performances de ses indices. Ce traitement de la taxe CGT peut avoir un impact sur les performances et les investisseurs doivent en tenir compte dans leur décision. Le processus d’accumulation quotidienne renforce la transparence des performances pour les investisseurs.