El ecosistema de los ETF: ¿Qué son los ETF y cómo funcionan?
Los fondos cotizados (ETF) se diferencian de otros tipos de fondos por su transparencia, liquidez y bajo coste. Estas ventajas tienen su origen en que la oferta de acciones de ETF en el mercado se puede incrementar o disminuir en función de la demanda de los inversores.
Un mecanismo de creacción y reembolso de acciones único
El ecosistema de los ETF hace que sean unos fondos especiales, al proporcionar un mecanismo de creación y reembolso de acciones único que les permite reflejar mejor las fluctuaciones de los títulos subyacentes, al tiempo que ofrecen a los inversores unos precios intradía transparentes.
La oferta de acciones de un ETF se mantiene gracias a dos tipos de inversores especializados: creadores de mercado, que pueden comprar y vender acciones de ETF a precios especificados en todo momento en el mercado secundario, y participantes autorizados (AP), que pueden crear o reembolsar acciones de ETF en el mercado primario en nombre de creadores de mercado o inversores institucionales.
Cómo se crean y reembolsan acciones de ETF
Fuente: J.P. Morgan Asset Management.
Garantizar que los precios de los ETF se mantengan próximos a su valor razonable
Si muchos inversores venden acciones de un ETF y el precio de sus acciones cae por debajo de su valor razonable, incentivan que los creadores de mercado reembolsen acciones del ETF transfiriéndolas a través de un participante autorizado al emisor del ETF, a cambio de la cesta de títulos subyacentes. A continuación, el creador de mercado puede vender los valores por más de lo que pagó por las acciones del ETF —reduciendo el número de acciones disponibles en el mercado y devolviendo el precio de las acciones del ETF a su valor razonable—.
El proceso ocurre a la inversa cuando se precisan más acciones para satisfacer la demanda de los compradores. Los creadores de mercado compran títulos y los transfieren a través de un participante autorizado al emisor del ETF a cambio de acciones recién creadas, que después se venden a los inversores —ayudando de nuevo a mantener los precios de las acciones armonizados con el valor de los títulos subyacentes del ETF—.