Le meilleur de la gestion active et de la gestion passive dans une seule stratégie ETF
Nos ETF Research-Enhanced Index Equity (ESG) offrent une exposition indicielle passive associée à une sélection active des valeurs, dans le respect des considérations Environnementales, Sociales et de Gouvernance, avec l'objectif d’offrir une surperformance régulière, assortie d’un faible risque actif.
Il est temps d'envisager une approche basée sur des recherches approfondies
Qu’ils s'adressent à des investisseurs souhaitant réduire le risque de leur portefeuille ou envisageant de revenir sur les marchés, nos ETF Research-Enhanced Index (REI) Equity ont pour objectif de construire une exposition aux indices actions tout en poursuivant l’objectif d’une surperformance régulière, en exploitant directement les idées des analystes chevronnés de J.P. Morgan Asset Management.
Notre approche hybride évite aux investisseurs d'avoir à choisir entre une exposition indicielle passive et la sélection active de titres : ils ont les deux à la fois, et bénéficient en outre de la valeur ajoutée liée à la durabilité, les critères ESG étant pris en compte au travers de l’exclusion de certains secteurs et de notre engagement auprès des entreprises.
Une exposition aux indices actionsà un coût relativement bas
Pour nous, les actions resteront une composante importante de la performance globale des portefeuilles, en particulier à court terme si la reprise économique succédant au confinement devait s’accompagner d’un vif rebond des marchés d'actions. Ce point de vue est largement partagé chez les investisseurs en actions dans le monde. Quelque 86 % des participants à notre dernier Comité d’investissement trimestriel en Actions Internationales s’attendaient à une performance supérieure à la moyenne des actions sur les 18 à 24 prochains mois.
Enquête auprès des participants au Comité d’investissement trimestriel en Actions Internationales
Source : J.P. Morgan Asset Management. Un sous-ensemble des résultats de l’enquête est présenté pour les participants au Comité d’investissement trimestriel en actions internationales. Réponses reçues en mars 2020. Ces réponses sont tirées d’une enquête trimestrielle réalisée auprès de 36 CIO et gérants de portefeuille travaillant dans le secteur des actions internationales.
Sur fond de reprise des marchés actions, notre stratégie REI Equity (ESG) peut offrir aux investisseurs l’exposition indicielle dont ils ont besoin à un coût relativement bas. De fait, à l’instar des fonds passifs, nos ETF REI Equity restent à tout moment presqu’entièrement investis, avec une exposition régionale, sectorielle et de style étroitement contrôlée par rapport à l’indice pour maintenir une faible tracking error – et ce, à moindre coût.
Une surperformance régulière
Si l’exposition aux indices actions reste importante à court terme, la contribution de la gestion active s’avérera probablement décisive sur le long terme. Selon nos dernières prévisions de long terme sur les classes d'actifs1, les performances annuelles des actions pourraient tomber à 5,5 % par an sur les 10 à 15 ans à avenir, une progression sensiblement inférieure aux 7,3 % annuels enregistrés durant les 30 dernières années. Dans un monde de faibles rendements, la surperformance produite par la gestion active peut apporter une contribution plus élevée à la performance globale des actions.
Nous pensons que nos ETF REI Equity (ESG) sont à même de générer les performances robustes dont les investisseurs ont besoin.produire la surperformance à long terme dont les investisseurs ont besoin. À la différence des fonds indiciels, ils peuvent prendre de nombreuses petites positions de surpondération, fondées sur l'expertise de notre équipe d'analystes actions. Nos analystes établissent leurs valorisations sur la base des bénéfices à long terme durables, ce qui leur permet d'aller au délà de la présente crise pour identifier les entreprises qui semblent sous-évaluées à leurs cours actuels. L’objectif est de maximiser ces opportunités spécifiques tout en minimisant les risques non rémunérés de marché, de secteur et de style.
Les marchés actuels semblent particulièrement propices à l’identification d'actions sous-évaluées. La crise du Covid-19 a amplifié la récente tendance à l’investissement dans des valeurs défensives de croissance de grande capitalisation, au détriment d’entreprises cycliques très endettées, entraînant un élargissement extrême des écarts de valorisation (c’est-à-dire de la différence entre les actions les plus chères et les moins chères d’un marché ou d'un secteur).
Selon nous, cette distorsion du marché produit de fortes anomalies de prix, que notre recherche de titres « bottom-up » peut exploiter. Ainsi, nous identifions un important gisement de valeur à long terme dans de nombreuses entreprises « structurellement gagnantes » dont le cours a été excessivement affecté par la correction du marché, tandis que nous nous gardons de détenir des actions d’entreprises très endettées qui peineront à assurer le service de leur dette durant une récession profonde. De manière générale, nos ETF REI Equity (ESG) en actions sont toujours bien équilibrés et visent à maximiser leur exposition aux idées de nos analystes.
Un alignement sur les priorités des investisseurs
Un autre facteur clé de différenciation de nos ETF REI Equity tient à leur cadre ESG actif, qui joue un rôle décisif dans l'évaluation de la durabilité à long terme des performances des actions et qui prend en compte l’impact global de nos entreprises en portefeuille au regard des facteurs Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance de plus en plus pris en compte par les investisseurs.
Nous suivons une approche en deux volets pour l’intégration des facteurs ESG, d’une part en utilisant des filtres basés sur des valeurs/normes de façon à exclure le tabac, le charbon thermique, les armes controversées et les fabricants d'armes, et d'autre part en tenant compte de manière systématique et explicite des facteurs ESG dans toutes nos décisions d’investissement et en encourageant les meilleures pratiques au travers de notre engagement auprès des entreprises.
Pour nous, tenir compte des facteurs ESG peut fortement accroître la valeur à long terme. Ces facteurs peuvent avoir des conséquences sur les chiffres d’affaires, les coûts et les flux de trésorerie d'exploitation des entreprises, et de mauvaises pratiques ESG peuvent nuire à la valeur des actifs et limiter l'accès aux financements.
Une gamme d'ETF REI (ESG) robuste
Nos ETF Research-Enhanced Index couvrent quatre régions, permettant aux investisseurs d’obtenir une exposition efficace et peu coûteuse à l’ensemble des grands marchés actions :
- JREG : JPM Global Research Enhanced Index (ESG) UCITS ETF
- JREU : JPM US Research Enhanced Index (ESG) UCITS ETF
- JREE : JPM Europe Research Enhanced Index (ESG) UCITS ETF
- JREM : JPM Emerging Markets Research Enhanced Index (ESG) UCITS ETF
Chaque fonds intègre les idées issues des recherches fondamentales d’environ 80 analystes actions, et s'appuie sur un processus d'investissement qui a été affiné durant trois décennies. Si la performance passée ne doit pas être utilisée comme un indicateur des résultats futurs, tous nos ETF REI Equity surperforment leur indice de référence sur un an comme depuis leur lancement et, dans la plupart des cas, affichent une volatilité inférieure et de moindres pertes cumulées maximales.
À court terme, nous pensons que nos ETF REI Equity (ESG) en actions peuvent aider les investisseurs à maintenir ou reconstituer leur exposition aux actions, afin de tirer parti du potentiel de hausse dont pourrait s’accompagner une reprise. À plus long terme, leur capacité à produire des surperformances régulières pourrait constituer un bon relais de performance face à la faiblesse des performances attendues dans la plupart des classes d'actifs. C’est grâce à cette faculté de faire la différence grâce à des recherches approfondies tout en offrant une exposition indicielle efficace que nos ETF REI Equity (ESG) se distinguent.
Découvrez comment nos ETF REI Equity (ESG) peuvent assurer une exposition efficace et à un coût relativement bas aux indices actions, et produire des performances robustes un cadre ESG rigoureux.
1 Hypothèses 2020 de rendement à long terme des marchés de capitaux (« 2020 Long-Term Capital Market Assumptions ») de J.P. Morgan Asset Management.