Cette semaine, le président Trump et le président chinois Xi Jinping se rencontrent à Pékin. Les principaux sujets d’intérêt pour les investisseurs sont les discussions autour de la géopolitique, de l’intelligence artificielle (IA), des contrôles à l’exportation et des droits de douane. De manière cruciale, les investisseurs espèrent une prolongation de la « trêve tarifaire » en vigueur depuis un an – et les incitations semblent présentes des deux côtés pour que cela se produise. Toutefois, il ne faut pas s’attendre à une « paix tarifaire », car les barrières tarifaires et non tarifaires entre les deux pays restent structurellement élevées en raison de préoccupations persistantes en matière de sécurité nationale ainsi que de la concurrence technologique et économique. Une extension de la « trêve tarifaire » est importante en soi, car elle évite d’introduire un nouvel obstacle pour l’économie et les marchés. Cependant, avec du recul, la « guerre commerciale » sino-américaine en est désormais à sa neuvième année – et il est probable que les entreprises continueront de réorganiser leurs chaînes d’approvisionnement mondiales en partant du principe qu’elle se poursuivra encore longtemps.
À quoi les investisseurs doivent-ils s’attendre cette semaine lors du sommet États-Unis–Chine ?
- Géopolitique : En privé, l’administration américaine cherchera probablement à obtenir l’aide de la Chine pour mettre fin à la guerre en Iran, tandis que la Chine pourrait demander des évolutions dans la relation entre les États-Unis et Taïwan. Les attentes concernant un changement stratégique majeur ou une déclaration commune sont faibles.
- Intelligence artificielle (IA) : La compétition intense entre les États-Unis et la Chine pour la domination de l’IA va se poursuivre, les États-Unis se concentrant sur la création de « superhumains » (intelligence artificielle générale) et la Chine sur l’application de l’IA dans le monde physique (« robots intelligents »). La coopération dans ce domaine devrait rester très limitée, même si les attentes en matière de collaboration sur la sécurité de l’IA ont récemment augmenté.
- Contrôles à l’exportation : Les deux parties ont renforcé les barrières commerciales sur des intrants militaires et économiques stratégiques : les États-Unis sur les technologies de pointe (semi-conducteurs avancés) et la Chine sur les terres rares et minéraux critiques. Ces barrières devraient rester élevées, incitant chaque pays à renforcer son autonomie dans ces secteurs.
- Droits de douane : Les droits de douane effectifs sur les produits chinois restent élevés, à 22 %. Le point de vue optimiste est qu’ils représentent la moitié du niveau atteint à la mi-2025. Les hausses cumulées des droits de douane américains sur les importations chinoises ont culminé en avril 2025 à 125 %, et le taux effectif de droits de douane1 a atteint un pic de 46 %2 le mois suivant. Pour éviter une nouvelle hausse, la Chine devrait annoncer des achats de produits américains non sensibles, en particulier les « 3 B » (soja, bœuf et avions Boeing). Le point de vue pessimiste est que les droits de douane actuels restent deux fois plus élevés qu’avant la dernière période de tensions tarifaires – et il est peu probable qu’ils diminuent significativement, les États-Unis poursuivant des enquêtes commerciales distinctes sur la Chine (et d’autres partenaires commerciaux).
Le fait que les États-Unis et la Chine se rencontrent en personne constitue déjà une avancée positive. Aucun des deux camps n’a intérêt à intensifier les tensions commerciales à court terme, alors que les élections de mi-mandat américaines approchent et que les prix de l’essence sont déjà élevés, tandis que les autorités chinoises font face à une activité intérieure toujours atone. Cependant, les entreprises devraient continuer à relocaliser (« nearshoring ») ou à diversifier vers des pays alliés (« friendshoring ») leurs chaînes d’approvisionnement, la tension de fond entre les deux pays persistant. Cela crée des opportunités pour les pays susceptibles de devenir de nouveaux pôles manufacturiers (comme l’Asie du Sud-Est et l’Amérique latine), mais cela pèse aussi sur les marges des entreprises et maintient l’incertitude sur l’inflation à un niveau élevé. Les investisseurs doivent continuer à diversifier leurs stratégies de diversification pour faire face à des périodes de forte inflation.
1 Le taux effectif de droits de douane correspond aux droits réellement perçus à la frontière, calculé comme le montant des droits collectés sur les importations de biens en provenance de Chine divisé par la valeur totale des biens importés pour la consommation en provenance de Chine.
2 Une nouvelle réduction est intervenue en novembre, après la dernière rencontre entre le président Trump et le président Xi, puis en mars, après que la Cour suprême a invalidé l’utilisation de l’IEEPA2 pour imposer certains droits de douane.
By Gabriela Santos - 13 mai 2026