La route devant nous pourrait être cahoteuse, avec des tarifs utilisés comme outils de négociation pouvant potentiellement causer une volatilité des marchés à court terme jusqu'à ce que des accords soient conclus.
Bien que l'ordre exécutif de Trump sur le commerce n'ait pas inclus de tarifs immédiats, le président Trump a déclaré qu'il pourrait imposer des tarifs de 25 % sur le Mexique et le Canada à partir du 1er février1. Si ces tarifs sont pleinement mis en œuvre, ils pourraient gravement affecter le Mexique et le Canada, car les exportations vers les États-Unis représentent respectivement 32 % et 21 % de leur PIB.
En attendant d'autres nouvelles, il est essentiel de distinguer le bruit de la mise en œuvre réelle. Il devient de plus en plus évident que l'administration actuelle considère les tarifs comme un outil stratégique pour aborder des problèmes plus larges, notamment :
- Immigration : Les rencontres à la frontière américano-mexicaine et les affaires en attente ont atteint un record de 2,5 millions et 2,1 millions en 2023, respectivement, suscitant des inquiétudes quant aux taux d'immigration et aux efforts de sécurité frontalière du Mexique. Dès le premier jour, le président Trump a rétabli les Protocoles de protection des migrants, obligeant les demandeurs d'asile à attendre au Mexique pour les audiences, et a déclaré une urgence frontalière.
- Trafic de drogue : Les décès liés au fentanyl, représentant 70 % des overdoses aux États-Unis, ont augmenté. Les États-Unis cherchent plus de coopération pour freiner le flux transfrontalier de substances illicites.
- Déficits/disputes commerciaux : En 2023, les États-Unis ont fait face à des déficits commerciaux de 152 milliards de dollars avec le Mexique et de 64 milliards de dollars avec le Canada, leurs plus grands partenaires commerciaux. Malgré le remplacement de l'ALENA en 2020, des problèmes comme la délocalisation des usines automobiles et les politiques énergétiques persistent. Les États-Unis sont également préoccupés par les restrictions mexicaines sur les importations de maïs OGM et l'accès aux marchés laitiers canadiens. La prochaine révision de l'ACEUM en 2026 est cruciale pour clarifier l'avenir du bloc2.
- Influence de la Chine : Les investissements de la Chine au Mexique au cours des cinq dernières années sont estimés à dépasser les rapports officiels de 7 milliards de dollars américains3, suscitant des inquiétudes quant à l'influence croissante de la Chine au Mexique et au Canada, en particulier dans des secteurs comme l'automobile et les mines.
Le Mexique et le Canada ont anticipé ces escalades et peuvent répondre de diverses manières, y compris avec des tarifs de rétorsion. Jusqu'à présent, ils ont choisi de signaler leur volonté de s'aligner plus étroitement sur les priorités des États-Unis. Le Mexique a récemment imposé des tarifs de 19 % sur les importations de plusieurs pays comme la Chine et a lancé le "Plan Mexique" pour promouvoir l'investissement et la relocalisation, tandis que le Canada a promis 1 milliard de dollars pour embaucher plus d'agents frontaliers.
Les tarifs seraient coûteux pour toutes les parties, compte tenu des liens économiques profonds entre les trois nations. Le Mexique et le Canada représentent 52 % des importations de pièces automobiles des États-Unis, tandis que le Canada à lui seul représente 60 % des importations de pétrole brut des États-Unis. Le PIIE estime que des tarifs de 25 % réduiraient le PIB du Mexique et du Canada de 1,7 % et 1,2 %, respectivement, sur cinq ans, avec une inflation augmentant jusqu'à 2,3 % et 1,7 %4. Bien que le PIB des États-Unis devrait moins souffrir, les tarifs affecteraient des industries clés telles que l'automobile, l'agriculture et l'énergie, impactant les actions et le crédit des entreprises confrontées à des prix d'importation plus élevés. Les tarifs pourraient également renforcer le dollar tout en affaiblissant d'autres devises, comme l'a démontré la réaction du marché lundi lorsque le peso et le dollar canadien ont chacun chuté de 1,5 %.
La route à venir pourrait être cahoteuse, avec des tarifs utilisés comme outils de négociation pouvant potentiellement causer une volatilité à court terme des marchés jusqu'à ce que des accords soient conclus. Cependant, les conséquences significatives d'une rupture de l'ACEUM empêcheraient probablement des actions drastiques.