La volatilité persistante des taux d'intérêt a rendu même un portefeuille équilibré 60/40 difficile pour les investisseurs jusqu'à présent en 2025. La volatilité des marchés actions et des marchés de la dette est bien au-dessus des niveaux moyens à long terme (voir graphique). Alors que les investisseurs continuent de débattre sur l'incertitude politique et d'en examiner les impacts sur la croissance, l'inflation et le déficit, la volatilité des taux d'intérêt en particulier est susceptible de rester élevée.

Pendant les moments où la volatilité est élevée et les corrélations sont positives sur les marchés publics, il est crucial pour les investisseurs de se tourner vers d'autres formes de diversification. Contrairement à d'autres alternatives avec un long délai avant que le capital soit déployé, les stratégies alternatives liquides offrent une diversification rapide. Les stratégies alternatives liquides peuvent fournir une préservation du capital et des gains potentiels durant des périodes de volatilité des marchés.

Que sont les "alternatifs liquides" ?

Les alternatifs liquides sont des stratégies d'investissement conçues pour offrir des avantages de diversification et de gestion des risques similaires à ceux des fonds spéculatifs, mais dans un format plus accessible et liquide. Elles combinent l'accessibilité des fonds communs de placement avec des stratégies sophistiquées pour gérer le risque et saisir les opportunités que la volatilité des marchés financiers peut présenter.

En période d'incertitude sur les marchés, la capacité à ajuster tactiquement l'exposition d'un portefeuille est inestimable. En incorporant la couverture et l'allocation d'actifs tactique, ces investissements peuvent aider à lisser les rendements et à atténuer le risque global du portefeuille. Des recherches de Morningstar ont montré que les alternatifs liquides ont démontré leur résilience lors du ralentissement du marché 60/40 en 2022, avec de nombreuses stratégies surperformant les indices traditionnels d'actions et d'obligations¹.

Que sont les "alternatifs liquides" en revenu fixe ?

En période de volatilité des taux d'intérêt, les investissements traditionnels en revenu fixe peuvent connaître des fluctuations de prix prononcées. Les alternatifs liquides axés sur le revenu fixe utilisent une variété de stratégies pour générer de l'alpha de manière non corrélée avec le marché plus large du revenu fixe:

• Gestion active de l'exposition aux taux d'intérêt: Réduire la durée peut protéger contre la hausse des taux, tandis que prolonger la durée peut capturer des gains lorsque les taux baissent. En période de volatilité accrue, certaines stratégies peuvent maintenir une durée proche de zéro lorsque cela est approprié.
• Large ensemble d'opportunités d'investissement: Les stratégies d’alternatifs liquides peuvent investir dans une large gamme de marchés de revenu fixe mondiaux et de multiples secteurs. Cette flexibilité leur permet de capturer de l'alpha dans des parties du marché moins explorées. Cela peut inclure des dérivés tels que les swaps de défaut de crédit et des niches de marchés comme le crédit titrisé qui ne sont pas largement couverts par les analystes.
• Allocation stratégique du crédit: Les gestionnaires peuvent passer de manière dynamique entre le crédit de qualité, le haut rendement et le crédit structuré en fonction de l'endroit où ils voient de la valeur, sans la contrainte de devoir suivre un indice particulier. Les alternatifs liquides non contraints peuvent ajouter des qualités, des secteurs ou des maturités spécifiques là où ils voient l'opportunité de générer des rendements.
• Couverture: Les stratégies utilisent la couverture pour limiter leur exposition dans le cadre d'une approche disciplinée de la gestion des risques. Cela peut inclure des positions courtes dédiées (pour limiter la volatilité et la baisse) ainsi qu'une allocation stratégique à la liquidité (à déployer lorsque la volatilité crée des opportunités de génération d'alpha).

Les stratégies d’alternatifs liquides de qualité permettent aux investisseurs d'ajuster rapidement leur exposition au risque, tout en gérant la volatilité et en améliorant la diversification. Cela en fait une étape précieuse pour sortir des marchés traditionnels et vers une allocation à long terme plus importante aux alternatives de marché privé.

¹ "Les fonds alternatifs sont les gagnants en 2022", 8 décembre 2022.

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