Placement dans les FNB à gestion active : quatre mythes déboulonnés
La demande pour les fonds négociés en bourse (FNB) a connu une croissance rapide ces dernières années. Bien que cette croissance soit largement attribuable aux fonds à gestion passive, les études montrent que les investisseurs s’intéressent de plus en plus aux stratégies de FNB à gestion active. Néanmoins, il existe de nombreuses idées fausses sur les FNB à gestion active. Nous déboulonnons ici les mythes les plus répandus sur les FNB à gestion active.
 |
Mythe 1: la gestion active et les FNB ne font pas bon ménage, car les FNB sont intrinsèquement passifs |
« FNB » désigne simplement un « fonds négocié en bourse ». Cela signifie que les FNB peuvent être négociés en bourse, qu’ils soient gérés activement ou passivement. Essentiellement, un FNB n’est qu’un instrument et on peut avoir recours à diverses stratégies pour tirer parti des avantages de la structure des FNB. L’expression « gestion active » désigne une stratégie de gestion de portefeuille dans le cadre de laquelle le gestionnaire prend des décisions de placement particulières dans le but d’obtenir un résultat précis. Au lieu de se contenter de reproduire un indice et de dégager le rendement du marché (bêta), les FNB à gestion active visent généralement à produire un rendement supérieur à celui de l’indice de référence (alpha) tout en conservant les attributs de la structure du FNB.
 |
Mythe 2 : les FNB à gestion active sont coûteux |
En général, les placements de base, comme les actions mondiales, sont moins coûteux que les stratégies plus complexes, comme les FNB thématiques. Bien que les particularités varient d’un fonds à l’autre, les prix des FNB à gestion active sont généralement comparables à ceux des stratégies passives. Les investisseurs doivent solliciter des conseils financiers et procéder à une évaluation indépendante en fonction de leurs objectifs de placement et de leur situation.
 |
Mythe 3: les FNB à gestion active sont moins liquides et se négocient à des cours plus élevés |
Comme c’est le cas pour les FNB à gestion passive, un bon FNB à gestion active sera appuyé par une équipe spécialisée dans les marchés des capitaux, dotée d’une solide plateforme technologique et de relations étroites avec un ensemble diversifié de participants autorisés. Le fournisseur de FNB doit être en mesure de démontrer qu’il peut fournir aux participants autorisés tous les renseignements dont ils ont besoin pour proposer une tarification efficace en tout temps, tout en ayant recours aux marchés primaires et secondaires pour favoriser la liquidité. Dans ce cas, la négociation des FNB à gestion active n’est pas différente de celle des FNB à gestion passive en ce qui a trait aux liquidités et aux prix.
 |
Mythe 4: les FNB à gestion active ne sont pas de bons placements de base |
De nombreux investisseurs ont recours aux FNB à gestion passive à titre de placements de base. Les stratégies de FNB à gestion active peuvent aider les investisseurs à constituer le noyau stratégique de leurs portefeuilles. L’ajout de FNB à gestion active à un portefeuille peut permettre de diversifier les produits et les fournisseurs de FNB, en plus d’améliorer le rendement passif de base en intégrant une composante active afin de produire de l’alpha.
Quelles sont les caractéristiques propres aux FNB à gestion active?
Bien que les investisseurs soient toujours exposés aux mêmes risques généraux que lorsqu’ils investissent sur le marché, et que la valeur des placements puisse chuter et augmenter, un FNB permet de tenter d’obtenir des rendements supérieurs à ceux d’un indice choisi.
Comme la méthodologie de pondération des stratégies actives est laissée à la discrétion du gestionnaire de portefeuille (dans le respect de certaines contraintes relatives aux indicateurs de déviation), certains FNB à gestion active peuvent contrebalancer en partie les limites des indices de capitalisation boursière, qui peuvent opter pour une pondération plus importante dans les actions à plus forte capitalisation ou les émetteurs d’obligations plus endettés. Selon leurs objectifs de placement, certains FNB à gestion active peuvent offrir une exposition plus prononcée à certains thèmes de placement.
Avant d’investir dans un FNB à gestion active, les investisseurs doivent faire preuve de la même diligence raisonnable que pour un FNB à gestion passive ou tout autre instrument de placement. Idéalement, la stratégie active est fondée sur un processus éprouvé et reproductible, sur une expertise éprouvée en matière d’investissement et sur une approche qui correspond à la tolérance au risque des investisseurs et à leurs objectifs de placement globaux.